Veľký trh s býkmi je na vrchole oslavy 10-ročného behu, pričom 9. Výročie je výročím. Jeho pokles sa v decembri vo veľkej miere predpovedal, ale rôzne pozitívne sily, ako napríklad holubický federálny rezervný systém, stabilizované úrokové sadzby a zvyšujúca sa dôvera spotrebiteľov, sa následne opäť spojili, aby opäť zvýšili ceny akcií. „Samotný vek býka nezabije. Podmienky sú definitívne stanovené na pozitívny rok, najmä vzhľadom na minuloročný pokles, “ uviedol pre CNBC Julian Emanuel, hlavný stratég akciových a derivátových spoločností v investičnej banke BTIG.
Nasledujúca tabuľka ukazuje, ako ďaleko vzrástli zásoby na súčasnom býčom trhu na základe najsledovanejších trhových indexov. 6. marca 2009 index S&P 500 (SPX) dosiahol najnižší bod na predchádzajúcom medvedom trhu počas vnútrodenného obchodovania. Najnižšia uzatváracia cena sa však dosiahla v nasledujúci obchodný deň 9. marca 2009 a mnoho analytikov používa na určovanie načasovania trhov s býkmi a medveďmi uzatváracie ceny.
(Takmer) 10-ročný trh s býkmi: Kde stojíme
(Kumulatívne zisky od 6. marca 2009 od najnižšej do 28. februára 2019 zavrieť)
- S&P 500, + 318% priemyselný priemer Dow Jones (DJIA), + 301% Nasdaq Composite Index (IXIC), + 494% Nasdaq 100 Index (NDX), + 580% Russell 2000 Index (RUT), + 359% MSCI All- Svetový index krajín (ACWI), + 169%
Význam pre investorov
Medzi faktory, ktoré viedli k decembrovému poklesu cien akcií, patrili obavy, že zvýšenie úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému by vyvolalo hospodársku recesiu. Následne však Fed naznačil, že zastaví zvyšovanie sadzieb, keďže spomalenie rastu HDP nahradilo infláciu ako hlavnú obavu z ekonomického hľadiska.
„Odpredaj vytvoril určitú skutočnú hodnotu a druhá vec, pravdepodobne najdôležitejšia vec je, že Fed prešiel z toho, že bol naším nepriateľom, ktorý mal zvyšovať sadzby, až kým sa niečo nerozbilo, “ ako Ed Keon, hlavný investičný stratég v spoločnosti QMA jednotka Prudential Financial, informovala CNBC. V nasledujúcej tabuľke sú uvedené profily predchádzajúcich štyroch býčích trhov.
Pohľad na predchádzajúce 4 trhy Bull
(Zisk v indexe S&P 500)
- 9. október 2002 až 9. október 2007: + 102% za 1 826 dníDec. 4, 1987 až 24. marca 2000: + 582% za 4 494 dníAug. 12, 1892 až 25 augusta 1987: + 229% za 1 839 dní. 3. 1974 do 28. novembra 1980: + 126% za 2 248 dní
Od 6. marca 2009 do 28. februára 2019 súčasný býčí trh trval 3 646 kalendárnych dní (tj vrátane víkendov a sviatkov na burze). Hoci Keon uznáva, že „tento rok bude mať nulový rast zisku“, Keon verí, že „trh môže stále fungovať mierne vyššie“. Dodal: „Na čom záleží, je to, čo sa vlastne stáva na rozdiel od politických zmien alebo vnímania obchodných vojen.“
Julian Emanuel poznamenáva, že dôvera spotrebiteľov sa vo februári obnovila po poklese v januári a je presvedčený, že pokles maloobchodných tržieb zaznamenaný v decembri sa preto môže ukázať ako dočasný pokles. Medzitým pri obchodných rokovaniach medzi USA a Čínou hovorí: „Bude to dohoda. Bude to prísľub ďalších rozhovorov. Bude to aj naďalej. Bude to tiež stabilizovať.“
Sam Stovall, hlavný analytik trhu vo výskumnej spoločnosti CFRA, má podobný pozitívny pohľad na obchod. Povedal CNBC: „Myslím si, že existuje perspektíva dohody s Číňanmi o obchode, ktorá by mohla viesť analytikov k tomu, aby zvrátili kurz a začali zisťovať svoje odhady príjmov za celý rok 2019, čím by sa ľudia menej obávali recesie zárobkov. a naznačili by, že pomery P / E sú oveľa atraktívnejšie, ako sa očakávalo. ““
Začiatkom tohto roka sa stratégovia Citigroup zamerali na 18 kľúčových ukazovateľov a zistili, že iba 3, 5 z nich práve blikajú signály predaja. Naopak, 17, 5 z nich bolo medvedích v roku 2000 a 13 v roku 2007, správy MarketWatch. „Tento trh s býkmi ešte nie je dokončený, “ napísal Robert Buckland, hlavný stratég pre globálne akcie v Citigroup, správu, ktorú citovala MW.
Ak sa však výnosová krivka sploští a ak výnosový výnos dlhopisov s investičným stupňom prekročí 175 bázických bodov, Buckland odporučil opatrnosť pri kúpe akcií. Spread sa v posledných týždňoch znížil na približne 160 bp, na CreditMarketDaily.com. Pokiaľ ide o výnosovú krivku, v roku 2019 zatiaľ nedošlo k vyrovnaniu, pričom rozpätie medzi 3-mesačným a 10-ročným dlhom štátnej pokladnice USA zostalo stabilné na úrovni približne 24 bázických bodov na ministerstvo financií.
Pozerať sa dopredu
Zatiaľ čo holubický Fed je krátkodobo pozitívny z hľadiska cien akcií, medvede varujú, že to práve môže predlžovať životnosť gigantickej bubliny aktív vytvorenej už kvantitatívnym uvoľňovaním. To môže povzbudiť pridanie ešte väčšieho dlhu do už nadmerne využívaného svetového hospodárstva, a tým pripraviť pôdu pre novú finančnú krízu.
Medzitým najnovšie vydanie mesačného prieskumu Global Fund Manager Survey, ktorý uskutočnila Bank of America Merrill Lynch, naznačuje rastúcu opatrnosť medzi najväčšími investičnými manažérmi na svete. Spoločne majú nadváhu v hotovosti a 34% teraz verí, že trh s býkmi je mimo svojho vrcholu.