DEFINÍCIA aktuálneho kupónu
Aktuálny kupón sa týka cenného papiera, ktorý sa obchoduje najbližšie k nominálnej hodnote bez prekročenia par. Dlhopis má aktuálny stav kupónu, ak je jeho kupón v čase vydania približne rovný výnosu dlhopisov do splatnosti (YTM).
BREAKING DOWN Aktuálny kupón
Pohyb úrokových sadzieb na trhoch ovplyvňuje hodnotu dlhopisu. Ak úrokové sadzby stúpajú, cena dlhopisu klesá a naopak. Bez ohľadu na smer pohybu úrokových sadzieb v ekonomike sú sadzby dlhopisov obvykle fixné. Tieto fixné sadzby sa označujú ako kupónové sadzby a určujú úrokový výnos, ktorý držiteľ dlhopisu dostáva pravidelne z jeho investície s pevným výnosom. Ak úrokové sadzby stúpnu, nové emisie budú mať vyššiu kupónovú sadzbu ako existujúce emisie. Dlhopis s kupónom blízkym výnosom, ktoré sa v súčasnosti ponúkajú na nových dlhopisoch s podobnou splatnosťou a kreditným rizikom, sa nazýva súčasný kupónový dlhopis.
Aktuálny kupónový dlhopis je dlhopis, ktorý sa predáva za cenu blízku jeho nominálnej hodnote. Dlhopis má kupón, ktorý je v rámci 0, 5% nad alebo pod súčasnými trhovými sadzbami. Súčasné dlhopisy s kupónom sú zvyčajne menej volatilné ako iné dlhopisy s nižšími kupónmi, pretože kupónová sadzba je bližšia sadzbe stanovenej trhom. Pretože súčasná kupónová väzba je menej volatilná, je tiež menej pravdepodobné, že sa bude nazývať. Predpokladá skôr ochranu hovorov ako výslovné ustanovenie o volaní. Jeho inherentná stabilita však tiež znamená, že nebude ponúkať tak veľkú návratnosť.
Súčasný kupón sa väčšinou používa na pochopenie výnosových rozpätí hypotekárnych záložných listov cenných papierov (MBS), ktoré sú zaručené podnikmi sponzorovanými vládou USA Fannie Mae a Freddie Mac a vládnou agentúrou Ginnie Mae. Keďže podkladové hypotéky MBS majú rôzne úrokové sadzby, rôzne MBS budú mať rôzne kupóny. Na trhu MBS je aktuálny kupón definovaný ako hypotéka na zabezpečenie hypotéky, ktorá sa má oznámiť (TBA) akejkoľvek emisie za aktuálny dodací mesiac, ktorá je najbližšie k nej, ale nepresahuje nominálnu hodnotu. Kvalifikácia TBA znamená, že skupina hypoték, ktoré budú zabezpečovať zábezpeku, nebola pridelená, aj keď sa má zmluva uzavrieť. Syntetický 30-ročný MBS s pevnou úrokovou sadzbou na trhu TBA je aktuálny kupón, ktorý sa v celom odvetví používa ako referenčná hodnota pre hypotéky s cenami a hodnotami.
Na určenie, ktorý cenný papier je aktuálnym kupónom, je potrebné poznať nominálnu hodnotu hypotéky, ktorá je súčtom nesplatených istín podkladových hypoték. Aktuálny kupón sa vypočíta interpoláciou najvyššieho kupónu pod par a najnižšieho kupónu nad par, úpravou o dni oneskorenia spojené s príslušnými cennými papiermi. Alternatívne sa získa extrapoláciou z najnižšieho kupónu nad par, ak sa žiadny kupón neobchoduje pod par. Napríklad hypotekárne cenné papiere TBA často obchodujú s úrokovými mierami v prírastkoch 0, 5%. Preto za predpokladu, že nominálna hodnota 100, ak sa hypotekárne cenné papiere Fannie Mae obchodujú na 99, 5 a hypotekárne záložné listy Fannie Mae sa obchodujú na 100, 75, 8% záruka Fannie Mae by bola súčasným kupónom.
Princíp analýzy hypotéky spočíva v tom, že čím vyšší je kupón cenného papiera zabezpečený hypotékou v porovnaní s aktuálnym kupónom, tým je pravdepodobnejšie, že cenný papier zabezpečený hypotékou bude platiť vopred. Hypotekárni investori robia túto analýzu relatívnej hodnoty pri výpočte výnosov a ocenení MBS. Súčasný kupón navyše odráža stav hypotekárneho trhu; Veritelia a vypožičiavatelia ho preto môžu použiť ako ukazovateľ toho, aká by mala byť spravodlivá sadzba pre nové hypotéky.
![Aktuálny kupón Aktuálny kupón](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/305/current-coupon.jpg)