Čo je to menový swap?
Swap s duálnou menou je typ derivátovej transakcie, ktorá umožňuje investorom zaistiť menové riziká spojené s dlhopismi s duálnou menou. Zahŕňajú dohodnutie sa vopred na výmene istiny alebo úrokových platieb z dlhopisov s duálnou menou v konkrétnej mene za vopred určený výmenný kurz.
Duálne menové swapy môžu pomôcť spoločnostiam vydávať dlhopisy s duálnou menou tým, že ich menej vystavia rizikám spojeným s platbami v cudzej mene. Podobne z pohľadu investora do dlhopisov môžu duálne menové swapy znížiť riziko nákupu dlhopisov denominovaných v cudzej mene.
Kľúčové jedlá
- Duálny menový swap je derivátová transakcia, ktorá umožňuje zúčastneným stranám znížiť svoju angažovanosť voči devízovému riziku. Bežne sa používa ako doplnok k dlhopisovým transakciám s duálnou menou. Duálne menové swapy zahŕňajú výmenu záväzkov a povinnosti splácania úrokov spojených s duálnym menový dlhopis. Načasovanie a podmienky duálneho menového swapu by boli štruktúrované tak, aby kompenzovali alebo zaistili menové riziko dlhopisu.
Porozumenie swapom s dvoma menami
Účelom dvojitého menového swapu je uľahčenie nákupu a predaja dlhopisov denominovaných v rôznych menách. Napríklad spoločnosť by mohla mať úžitok z sprístupnenia svojich dlhopisov zahraničným investorom s cieľom získať prístup k väčšej skupine kapitálu alebo využiť lepšie podmienky. Na druhej strane by investori mohli považovať dlhopisy zahraničnej spoločnosti za atraktívnejšie ako dlhopisy dostupné vo svojej domovskej krajine. Na uspokojenie tohto trhového dopytu môžu spoločnosti a investori použiť dlhopisy s duálnou menou, ktoré sú typom dlhopisov, v ktorých sa platby úrokov a istiny uskutočňujú v dvoch rôznych menách.
Hoci dlhopisy s duálnou menou môžu spoločnostiam a investorom uľahčiť nákup a predaj dlhopisov v medzinárodnom meradle, predstavujú vlastné jedinečné riziká. Títo investori sa musia nielen starať o obvyklé riziká spojené s investíciami do dlhopisov, ako je napríklad úverová bonita emitenta, ale musia sa tiež obchodovať v cudzej mene, ktorej hodnota by sa počas doby splatnosti dlhopisu mohla meniť na ich ujmu.
Duálne menové swapy sú typom derivátového produktu, v ktorom sa kupujúci a predajca dlhopisu s duálnou menou vopred dohodnú na zaplatení istiny a úrokových komponentov dlhopisu v konkrétnej mene a za vopred určený výmenný kurz. Táto flexibilita spočíva v cene, ktorá je cenou alebo prémiou dohody o swape.
Príklad reálneho sveta duálneho menového swapu
Eurocorp je európska spoločnosť, ktorá si chce požičať 50 miliónov dolárov na výstavbu továrne v Spojených štátoch. Americká spoločnosť Americorp si medzitým želá požičať eur v hodnote 50 miliónov dolárov na výstavbu továrne v Európe.
Obe tieto spoločnosti vydávajú dlhopisy s cieľom zvýšiť kapitál, ktorý potrebujú. Potom medzi sebou dohodnú dvojitý menový swap, aby znížili svoje príslušné menové riziká. Podľa podmienok swapu s duálnou menou si Eurocorp a Americorp vymieňajú splátky istiny a úrokovej sadzby spojené s ich emisiami dlhopisov. Okrem toho sa vopred dohodli na používaní konkrétnych výmenných kurzov, aby boli menej vystavené potenciálnym nepriaznivým pohybom na devízovom trhu. Dôležité je, že dohoda o swape je štruktúrovaná tak, aby sa dátum jej splatnosti zhodoval s dátumom splatnosti dlhopisov oboch spoločností.
Podľa podmienok ich swapovej dohody dodáva Eurocorp spoločnosti Americorp 50 miliónov dolárov a na oplátku dostáva ekvivalentnú sumu eur. Eurocorp potom zaplatí Americorpovi úroky denominované v eurách a dostane ekvivalentnú sumu úrokov denominovanú v USD.
Vďaka tejto transakcii je Eurocorp schopný splácať úroky pri ich pôvodnom vydaní dlhopisov pomocou úrokových platieb v USD, ktoré získajú z ich swapovej dohody s Americorp. Americorp môže tiež splácať svoje úrokové platby z dlhopisov pomocou eur získaných z dohody o swape so spoločnosťou Eurocorp.
Po uplynutí lehoty splatnosti dlhopisov spoločností obrátia výmenu istiny, ktorá sa vyskytla na začiatku ich swapovej dohody, a vrátia túto istinu svojim investorom do dlhopisov. Nakoniec obe spoločnosti profitovali z dohody o swape, pretože im to umožnilo znížiť vystavenie menovým rizikám.
![Vymenený duálny menový swap Vymenený duálny menový swap](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/686/dual-currency-swap.jpg)