Účtovná hodnota a vnútorná hodnota sú dva spôsoby merania hodnoty spoločnosti. Existuje medzi nimi niekoľko rozdielov, ale v zásade je účtovná hodnota mierou súčasnosti, zatiaľ čo vnútorná hodnota zohľadňuje odhady do budúcnosti.
Čo je to účtovná hodnota?
Účtovná hodnota je založená na hodnote celkových aktív mínus hodnota celkových pasív - pokúša sa zmerať čisté aktíva, ktoré spoločnosť vytvorila až do súčasnosti. Teoreticky ide o sumu, ktorú by akcionári dostali, keby sa spoločnosť úplne zlikvidovala.
Napríklad, ak má spoločnosť 23, 2 miliárd dolárov na aktívach a 19, 3 miliárd dolárov na pasívach, účtovná hodnota spoločnosti by bola rozdielom 3, 9 miliárd dolárov. Ak chcete vyjadriť toto číslo z hľadiska účtovnej hodnoty na akciu, jednoducho zoberte účtovnú hodnotu a vydelte ju počtom nesplatených akcií. Ak daná spoločnosť v súčasnosti obchoduje pod účtovnou hodnotou, často sa považuje za podhodnotenú.
Existuje však niekoľko problémov s použitím účtovnej hodnoty ako mierky hodnoty. Napríklad by bolo nepravdepodobné, že hodnota, ktorú by spoločnosť získala v likvidácii, by sa rovnala účtovnej hodnote na akciu. Napriek tomu ho možno stále použiť ako užitočný referenčný bod na odhad toho, do akej miery by ziskový kapitál spoločnosti mohol klesnúť, ak by sa na ňom trh kysol.
Čo je vnútorná hodnota?
Vnútorná hodnota je miera hodnoty založená na budúcich ziskoch, ktoré spoločnosť očakáva pre svojich investorov - snaží sa zmerať celkové čisté aktíva, ktoré by spoločnosť mala v budúcnosti vybudovať. Za skutočnú hodnotu spoločnosti sa považuje z investičného hľadiska a vypočíta sa na základe súčasnej hodnoty výnosov (pripísateľných investorom), ktorú by spoločnosť mala v budúcnosti vygenerovať, spolu s budúcou predajnou hodnotou spoločnosti.
Myšlienka tohto opatrenia spočíva v tom, že kúpa akcií oprávňuje vlastníka na svoj podiel na budúcich príjmoch spoločnosti. Ak sú všetky budúce zisky známe spolu s konečnou predajnou cenou, je možné vypočítať skutočnú hodnotu spoločnosti.
Napríklad, ak predpokladáme, že spoločnosť bude existovať približne jeden rok a vygeneruje 1 000 dolárov pred tým, ako sa predá za 10 000 dolárov, zistíme vnútornú hodnotu spoločnosti. Na konci roka dostaneme 11 000 dolárov. Ak je naša požadovaná miera návratnosti 10 percent, súčasná hodnota budúcich výnosov a predajných cien je dnes 10 000 dolárov. Keby sme za spoločnosť zaplatili viac ako 10 000 dolárov, nedosiahla by sa požadovaná miera návratnosti.
(Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si Hodnotu podľa knihy a investovanie do hodnoty.)
![Ako sa líšia účtovná hodnota a vnútorná hodnota? Ako sa líšia účtovná hodnota a vnútorná hodnota?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/812/how-are-book-value-intrinsic-value-different.jpg)