Zatiaľ čo sa zdá, že americkí akciový investori chápu riziká obchodnej vojny v Číne, môžu úplne prehliadnuť vážne nebezpečenstvo „tvrdého Brexitu“. Takáto udalosť by „takmer určite“ uvrhla Spojené kráľovstvo do recesie a vážne zaťažila eurozónu. Podľa Randy Fredericka, viceprezidenta pre obchodovanie a deriváty v spoločnosti Charles Schwab, ako to načrtol Business Insider, je oblasť jednou z najväčších ekonomík sveta, v ktorej sú americké spoločnosti vystavené veľkému riziku.
„Vydanie Brexitu je, myslím, väčší problém, ako si veľa ľudí uvedomuje, “ uviedol prieskumník trhu. „Myslím si, že retailoví investori na našej strane v skutočnosti nechápu, aký veľký to je a aký to môže mať dosah. Myslím, že každý chápe problém Číny a myslím si, že je to len preto, že sú to veci, s ktorými interagujú na denne. ““
Cesta k Brexitu
- 12. marca 2019: Zákonodarcovia Spojeného kráľovstva hlasujú o novej dohode, v ktorej uvedú podmienky odchodu Spojeného kráľovstva z EÚ. Marec 13, 2019: Ak je obchod zamietnutý, zákonodarcovia hlasujú o tom, či opustiť EÚ bez dohody. 14. marec 2019: Ak zákonodarcovia odmietajú obchod bez Brexitu, hlasujú o tom, či požadovať odloženie odchodu Spojeného kráľovstva od EÚ. Marec 15, 2019: Začína sa dvojdňový samit. Vedúci predstavitelia EÚ sa stretávajú, aby zvážili stav procesu Brexit. 21. marec 2019: Spojené kráľovstvo je bez predĺženia naplánované opustiť EÚ.
Pravdepodobnosť najhoršieho možného výsledku vyzerá pravdepodobnejšie
Analytik Schwab predložil svoje pripomienky, keď sa Veľká Británia 29. marca posunula smerom k brexitu "bez dohody". Zatiaľ čo v labouristickej strane Labouristická strana podporila druhé referendum o odklade termínu, Frederick je skeptický, že chorí prídu na svoje ovocie, zvýšenie pravdepodobnosti „najhoršieho možného výsledku“. V prípade tohto neobchodného Brexitu by prudký pokles európskeho hospodárstva zvýšil pravdepodobnosť ekonomickej recesie v USA do roku 2020, uviedol analytik Schwab.
Problém je v tom, že mnohí investori sa stali „imunnými“ voči titulkom Brexitu, posilneným neistotou za posledné dva roky. "Keby ste ľuďom povedali už pred rokom, že keď ideme do marca 2019, stále nebude jasné, čo sa stane na konci mesiaca, ľudia by boli zdesení, " uviedol John Wraith, ktorý pokrýva stratégiu sadzieb a ekonomiku Spojeného kráľovstva v UBS podľa denníka The Wall Street Journal.
Len teraz by Brexit sám osebe slúžil ako silná negatívna sila, ale zároveň by sa tým posilnili protivety, ako sú obchodné vojny medzi Čínou a USA, rozpad Číny a Kórey, oslabenie podnikových výnosov a spomalenie hospodárskeho rastu. Všetky tieto faktory vystavujú riziku americké akciové ceny. Schwab's Frederick poznamenáva, že prerušenie rozhovorov medzi USA a Čínou je rovnako riskantným faktorom ako obchod bez Brexitu. Zatiaľ naznačuje, že výroba v oboch krajinách vykazuje známky nového napätia.
Čakacia hra
Je dôležité poznamenať, že to nie je len „tvrdý Brexit“, ktorý by mohol destabilizovať zásoby, ale aj riziko neistoty pri hraní nechtov, ktorá presiahne termín 29. marca.
Ľudia len tak trochu čakajú, “povedal David Zahn, vedúci európskeho fixného príjmu vo Franklin Templeton, v rozhovore pre WSJ. „Trh má skutočne problémy s neistotou a keď budeme mať istotu, budeme sa môcť posunúť vpred.“
Medzitým investori ako Zahn udržiavali svoje portfólio neutrálne, pokiaľ ide o expozíciu voči libre a trvanie, mieru citlivosti dlhopisov na pohyb úrokových sadzieb.
Pozerať sa dopredu
Niektorí pozorovatelia trhu naznačujú, že obchodný prímer medzi USA a Čínou je už na trhu cenený kvôli nedávnemu komentáru Bieleho domu. Medzitým môžu americkí investori, ktorí si zjavne neuvedomujú negatívny tlak, ktorý by mohol tvrdý Brexit spôsobiť, viesť až k úderom. Na druhej strane by vyriešenie obidvoch problémov mohlo poskytnúť jasnejšie informácie o budúcom potenciáli výnosov, čím by sa zvýšili ceny akcií vyššie, keď sa odrazia od skalnatého roku 2018.
