Ceny ropy sa považujú za jeden z najdôležitejších ukazovateľov svetového hospodárstva. Vlády a podniky trávia veľa času a energie, aby zistili, kam budú ceny ropy smerovať ďalej, ale predpovedanie je nepresná veda. Štandardné techniky sú založené na výpočte (lineárne regresie a ekonometria), ale alternatívy zahŕňajú štrukturálne modely a počítačom riadenú analytiku. Neexistuje všeobecne akceptovaný konsenzus o najlepšom spôsobe predpovedania cien ropy.
Spoločnosti tiež venujú osobitnú pozornosť - a často sa zúčastňujú - futures na ropné trhy. Ropné ropné futures sa obchodujú na burze cenných papierov New York Mercantile Exchange (NYMEX) a Tokijskej komoditnej burzy (TOCOM).
Pochopenie cien ropy
Na základnej úrovni je dodávka ropy určovaná schopnosťou ropných spoločností ťažiť zásoby zo zeme a distribuovať ich po celom svete. Existujú tri hlavné premenné zásobovania: technologické zmeny, environmentálne faktory a schopnosť ropných spoločností akumulovať a doplňovať kapitál. Technické vylepšenia - najmä hydraulické štiepenie a horizontálne vŕtanie - pomohli po roku 2008 zaplaviť svetové trhy ropou.
Surový dopyt po rope pochádza od jednotlivcov, spoločností a vlád. Všeobecne povedané, dopyt po rope sa zvyšuje v priaznivom hospodárskom období a počas pomalšieho hospodárskeho obdobia sa znižuje. Zvýšenie životnej úrovne v Číne a Indii bolo hlavným zdrojom globálneho dopytu v 21. storočí.
Spoločnosti musia pochopiť tieto faktory skôr, ako vypracujú prognózy ceny ropy, ale ani to nestačí. Ceny ropy sú silne ovplyvňované netrhovými silami vrátane Organizácie krajín vyvážajúcich ropu (OPEC), ktoré účinne pôsobia ako mnohonárodný ropný kartel. Členské krajiny OPEC prijímajú spoločné rozhodnutia o tom, koľko ropy uvoľnia na svetové trhy, na základe toho, čo je pre ich vlády najlepšie. Extrémne výkyvy cien ropy v rokoch 2005 až 2015 však naznačujú, že vplyv OPEC je obmedzený.
Ropa je vo väčšine krajín tiež vysoko regulovaná. Spojené štáty, rovnako ako mnohé európske krajiny, majú prísne obmedzenia, pokiaľ ide o oblasti, v ktorých možno ropu ťažiť; Agentúra na ochranu životného prostredia (EPA) môže mať čo povedať o cenách ropy ako Exxon Mobil alebo British Petroleum.
Dôvodom, prečo pohyby ceny ropy (alebo akejkoľvek komodity) analytikov často prekvapujú, je to, že existujú stovky premenných, z ktorých každá sa pohybuje nepredvídateľným spôsobom súčasne. Rada guvernérov Federálneho rezervného systému to najlepšie uviedla vo svojom diskusnom dokumente „Prognóza ceny ropy“ z júla 2011, ktorý začal zisťovaním „neočakávaných veľkých a pretrvávajúcich výkyvov skutočnej ceny ropy“.
Kvantitatívne metódy
Spoločnosti si najímajú ekonómov a iných trhových expertov na krátkodobé a strednodobé predpovede na trhu s ropou. Títo odborníci používajú veľmi komplikované matematické modely, ktoré sa zameriavajú buď na finančné (pomocou spotových a budúcich cien), alebo na úvahy o ponuke a dopyte (kvantifikácia premenných a testovanie ich vysvetľujúcej sily).
Spotové a budúce cenové modely sú stále populárne u mnohých spoločností, ale sú trendom mimo priazne. Základným konceptom je, že futures trhy - najmä vzťah medzi výkyvmi cien futures a výkyvmi okamžitých cien - budú ukazovať cestu k zajtrajším cenám ropy. V roku 1991 boli uverejnené dve vplyvné akademické práce (Bopp a Lady; Serletis), ktoré naznačujú, že budúce ceny ropy nie sú nezaujaté alebo úplne efektívne, ale pravdepodobne sú stále lepšie ako akékoľvek iné ukazovatele. K tomuto záveru sa dospelo prostredníctvom modelov chýb a korekcií (ECM), ktoré umožňujú štatistikom alebo ekonomickým úradníkom účtovať chyby v údajoch o futures.
Tretia štúdia z roku 1998 (Zeng a Swanson) sa zamerala na ropu na NYMEX, na komoditnej burze v New Yorku, na obchodnom úrade v Chicagu a na obchodnom trhu v Chicagu v rokoch 1990 až 1995. Zistilo sa, že modely ECM dosahovali najlepšie výsledky. Až do začiatku 21. storočia používala väčšina spoločností prístup ECM.
Neskoršie štúdie boli k finančným modelom menej láskavé. Jeden preskúmal ceny futures na ropu West Texas Intermediate (WTI) na NYMEX medzi rokmi 1989 a 2003 a zistil, že forwardové a futures ceny nie sú ani efektívne, ani nezaujaté natoľko, aby presne predpovedali budúce spotové ceny (a napodiv, že existuje „len málo dôkazov o rizikové prémie “na trhu s ropou). Namiesto toho autori odporúčali postup náhodných prechádzok v časových radoch; Teória náhodnej chôdze naznačuje, že zmeny cien akcií nemožno použiť na predpovedanie budúceho pohybu. (Výskum z Portugalskej univerzity v roku 2013 zistil, že ekonometrické modelovanie v časových radoch je najbežnejšou metódou prognózovania cien ropy.)
Modely ponuky a dopytu sa zameriavajú na makroekonomické premenné, napríklad na výrobu OPEC, príjmovú elasticitu dopytu po rope a reálneho hrubého domáceho produktu (HDP). Pretože existuje toľko možných kombinácií premenných, väčšina spoločností alebo analytických služieb používa proprietárne výpočty a často mení svoje vzorce. Cieľom je nájsť štatisticky najvýznamnejšie premenné, potom nájsť fluktuácie grafu v týchto premenných a vytvoriť hrubé odhady pre budúce cenové rozpätia ropy.
Kvalitatívne alebo nelineárne metódy
Zastáncovia alternatívnych prístupov, ktoré by štatistici mohli nazvať „neštandardnými“ alebo „nelineárnymi“ prístupmi, tvrdia, že budúce ceny ropy sú príliš náhodné a chaotické pre akékoľvek tradičné procesy. Tieto metódy môžu stále používať niektoré rovnaké údaje ako štandardné modely, ale výpočty sú založené skôr na rozpoznávaní vzorov než na lineárnych modeloch alebo ekonometrických regresiách.
Jedným z populárnych nástrojov rozpoznávania vzorov je umelá neurónová sieť (ANN). Model ANN, ktorý je založený na biológii ľudského mozgu, umožňuje simulácii učiť sa a generalizovať skúsenosti na základe nových údajov. ANNs sa používajú na rôzne analýzy v oblasti obchodu, vedy a investícií. Jednou zo štandardných kritík metódy ANN - a hlavným dôvodom, prečo nie sú ANN pri súkromných prognózach ropy populárne, sú vnútorné vstupy používané na vyhodnotenie cenových radov často subjektívne alebo svojvoľné.
Základní investori a analytici majú tendenciu vyhýbať sa zložitým štatistickým modelom. Namiesto toho sa základní analytici spoliehajú na agregované obchodné faktory, ako sú úrovne zásob, trendy výroby, prírodné katastrofy a konanie špekulantov. Implicitné zdôvodnenie týchto prístupov založených na vedomostiach je, že ceny ropy výrazne ovplyvnené veľkými identifikovateľnými udalosťami. Je bežné, že spoločnosti zamestnávajú analytikov trhu, ktorí sa spoliehajú skôr na informácie z iných zdrojov, ako je napríklad komoditná predpoveď Svetovej banky, a nie na vytváranie svojich vlastných modelov.
![Ako spoločnosti predpovedajú ceny ropy? Ako spoločnosti predpovedajú ceny ropy?](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/579/how-do-companies-forecast-oil-prices.jpg)