Aká je implikovaná repo sadzba?
Implikovaná repo sadzba je miera návratnosti, ktorú je možné dosiahnuť súčasným predajom dlhopisových futures alebo forwardových kontraktov, a následným nákupom skutočného dlhopisu rovnakej hodnoty na peňažnom trhu pomocou požičaných peňazí. Dlhopis je držaný dovtedy, kým nie je dodaný do futures alebo forwardovej zmluvy a pôžička je splatená.
Vysvetlená implikovaná repo sadzba
Repo sadzba sa vzťahuje na sumu, ktorá bola vypočítaná ako čistý zisk, zo spracovania predaja futures na dlhopisy alebo inej emisie a následne pomocou vypožičaných prostriedkov na kúpu dlhopisu rovnakej hodnoty s dodaním, ktoré sa uskutoční pri príslušnom vysporiadaní. dátum. Implikovaná repo sadzba pochádza z reverzného repo trhu, ktorý má podobné premenné zisku / straty ako implikovaná repo sadzba a poskytuje funkciu podobnú tradičnej úrokovej miere.
Pochopenie Repos
Repo sa vzťahuje na dohody o spätnom odkúpení, ktoré sprostredkovaním nákupu a následného predaja konkrétneho cenného papiera v určenom čase za vopred stanovenú sumu fungujú ako forma zabezpečeného úveru. Vo všeobecnosti si obchodník požičiava od zákazníka množstvo finančných prostriedkov, ktoré sú nižšie ako hodnota konkrétneho dlhopisu, a dlhopis funguje ako kolaterál. Keďže požičaná suma je nižšia ako hodnota dlhopisu, požičiavajúci zákazník má zníženú úroveň rizika, ak hodnota dlhopisu klesne pred dosiahnutím doby splácania.
Dátum osídlenia
Podmienky týkajúce sa toho, kedy sa vyžaduje splácanie úveru, označované ako dátum vyrovnania, sa môžu líšiť. V mnohých prípadoch sú finančné prostriedky v držbe iba dlžníka cez noc, čo vedie k dokončeniu transakcie v pracovný deň. Dlhšie termíny môžu byť sprístupnené, aj keď väčšina zostáva kratšia ako 14 dní.
Na transakciách medzi fondmi peňažného trhu a hedžovými fondmi sa môže banka zúčastňovať ako sprostredkovateľ. To umožňuje fondom peňažného trhu, ktoré sú podporované hotovosťou, a hedžovým fondom, ktoré sú tradične podporované dlhopismi, hladko presúvať prostriedky medzi subjektmi.
Trh, na ktorom sa tieto transakcie uskutočňujú, sa označuje ako repo trh. Po finančnej kríze v roku 2008 došlo k poklesu objemu repo trhu približne o 49%, čo bolo vyvolané neochotou bankového sektora požičiavať štátne dlhopisy. To zase spôsobilo, že pre investorov na repo trhu bolo náročnejšie nájsť záujemcov o pôžičku, ktorí hľadajú hotovosť.
Aplikácie mimo dlhopisového trhu
Všetky typy termínových a forwardových kontraktov majú implikovanú repo sadzbu, nielen zmluvy o dlhopisoch. Napríklad cena, za ktorú sa pšenica môže súčasne nakupovať na hotovostnom trhu a predávať na trhu futures, mínus náklady na skladovanie, dodanie a vypožičanie, je implikovaná repo sadzba. Na trhu cenných papierov zabezpečených hypotékou TBA je implikovaná repo sadzba známa ako arbitráž dolára.
