Čo je prémia za trhové riziko?
Trhová riziková prémia je rozdiel medzi očakávanou návratnosťou trhového portfólia a bezrizikovou sadzbou. Prémia za trhové riziko sa rovná sklonu trhovej línie cenných papierov (SML), čo je grafické znázornenie modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM). CAPM meria požadovanú mieru návratnosti kapitálových investícií a je dôležitým prvkom modernej teórie portfólia a oceňovania diskontovaných peňažných tokov.
Prémia za trhové riziko
Vysvetlenie prémie za trhové riziko
Prémia za trhové riziko popisuje vzťah medzi výnosmi z portfólia akciového trhu a výnosmi štátnych dlhopisov. Riziková prémia odráža požadované výnosy, historické výnosy a očakávané výnosy. Historická prémia za trhové riziko bude rovnaká pre všetkých investorov, pretože hodnota vychádza z toho, čo sa skutočne stalo. Požadované a očakávané trhové poistné sa však bude líšiť od investora k investorovi na základe tolerancie rizika a štýlov investovania.
teória
Investori požadujú kompenzáciu za riziko a náklady na príležitosti. Bezriziková miera je teoretická úroková sadzba, ktorú by zaplatila investícia s nulovým rizikom, a dlhodobé výnosy z amerických štátnych pokladníc sa tradične používajú ako náhrada za bezrizikovú úrokovú sadzbu z dôvodu nízkeho rizika zlyhania. Štátne pokladnice mali v dôsledku tejto predpokladanej spoľahlivosti historicky relatívne nízke výnosy. Výnosy z akciových trhov sú založené na očakávaných výnosoch zo širokého referenčného indexu, ako je index priemyselného priemeru Dow Jones 500 Standard & Poor's 500.
Reálne výnosy z akcií kolísajú s prevádzkovou výkonnosťou podkladového podnikania a trhové ceny týchto cenných papierov odrážajú túto skutočnosť. Historické miery návratnosti kolísali, keď ekonomika dozrieva a vydrží cykly, ale konvenčné znalosti vo všeobecnosti odhadujú dlhodobý potenciál približne 8% ročne. Investori požadujú prémiu zo svojej návratnosti investícií do akcií v porovnaní s alternatívami s nižším rizikom, pretože ich kapitál je viac ohrozený, čo vedie k prémii za akciové riziko.
Výpočet a použitie
Prémia za trhové riziko sa môže vypočítať odpočítaním bezrizikovej sadzby od očakávaného výnosu z akciového trhu, čím sa poskytuje kvantitatívne meranie zvýšeného výnosu vyžadovaného účastníkmi trhu pre zvýšené riziko. Po výpočte sa prémia za akciové riziko môže použiť pri dôležitých výpočtoch, ako napríklad CAPM. V rokoch 1926 až 2014 vykazovala S&P 500 10, 5% ročnú mieru návratnosti, zatiaľ čo 30-dňový pokladničný účet sa zvýšil na 5, 1%. To naznačuje prémiu za trhové riziko vo výške 5, 4% na základe týchto parametrov.
Požadovanú mieru návratnosti pre jednotlivé aktívum možno vypočítať vynásobením koeficientu beta tohto majetku trhovým koeficientom a následným pripočítaním bezrizikovej sadzby. Toto sa často používa ako diskontná sadzba v diskontovaných peňažných tokoch, obľúbený model oceňovania.
![Definícia prémie za trhové riziko Definícia prémie za trhové riziko](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/317/market-risk-premium.jpg)