Spomalenie globálneho hospodárskeho rastu je v plnom prúde, pretože sentiment a investície spoločností, ako aj svetový obchod a výroba klesli na viacročné minimá. Zdá sa však, že pretrvávajúca neistota vyplývajúca z obchodnej vojny medzi USA a Čínou sa prelieva a infikuje nevýrobný sektor, trhy práce a spotrebiteľov. Kombinácia týchto trendov naznačuje, že riziko globálnej recesie je „vysoké aj stúpajúce“, tvrdí Morgan Stanley.
„Aj keď nevieme presný bod zvratu, skutočnosť, že obchodné napätie pretrváva bez jasných znakov pokroku smerom k krátkodobému riešeniu, nás znepokojuje tým, že riziká nelineárneho dopadu stúpajú, “ napísal Morgan Stanley analytici vo svojej správe Global Makro Briefing vydanej včera. „Následkom toho zostávajú zvýšené riziká recesie.“
Čo to znamená
Očakáva sa, že ročný rast reálneho HDP pre globálnu ekonomiku v súčasnom treťom štvrťroku klesne na šesťročné minimum 2, 9%. Potom sa vo štvrtom štvrťroku očakáva pokles o ďalších 10 bázických bodov na 2, 8% a očakáva sa, že počas prvých dvoch štvrťrokov 2020 zostane pod úrovňou 3, 0%, keď sa v roku 2004 stanoví predĺžené obdobie stagnácie.
Doteraz najhoršie spomalenie doposiaľ vo veľkej miere znášalo výrobné odvetvie, podnikové sentimenty, kapitálové výdavky (CapEx) a obchodná činnosť. Indexy PMI spoločnosti Global Manufacturing - indexy založené na prieskumoch, ktoré sa snažia zachytiť perspektívu vedúcich pracovníkov v oblasti nových objednávok, úrovní zásob, výroby, dodávok dodávateľov a zamestnania - sa uzatvárajú dva po sebe idúce mesiace av súčasnosti dosahujú minimálnu úroveň sedem rokov.
Celosvetový dovoz investičného tovaru - náhrada za cyklus CapEx - klesá päť po sebe nasledujúcich mesiacov a klesol na trojročné minimá. Celosvetová obchodná aktivita sa naďalej oslabuje, keďže už štvrtý mesiac po sebe klesala, a objem svetového obchodu dosiahol najnižšiu hodnotu od roku 2012.
Napriek správam, že prebiehajú obchodné rokovania medzi USA a Čínou a oznámenie administratívy Trump o odklade ciel na vybraný tovar z Číny, pretrvávajúca neistota bude naďalej ovplyvňovať globálny rast. Bez jasného riešenia konfliktu v dohľade ďalšie časti ekonomiky, ktoré sa pomerne dobre udržali, sa teraz začínajú trhať pod silou tejto váhy.
Globálne spomalenie sa v súčasnosti rozširuje do nevýrobného sektora a na trhoch práce a spotrebiteľských výdavkoch sa začínajú prejavovať slabé stránky. Služby PMI v oblasti služieb pre hlavné ekonomiky krajín G4 a BRIC sa spomaľujú minimálne od februára 2019, zatiaľ čo zložka zamestnanosti vo výrobných PMI sa od apríla 2019 znižuje a globálny maloobchodný rast sa v súčasnosti blíži minimálnym úrovniam. aktuálny cyklus.
USA s mierou nezamestnanosti takmer 50 rokov a relatívne zdravým spotrebiteľom nie sú voči účinkom globálneho spomalenia imúnne. Fiškálne vplyvy, ktoré podporovali hospodársky rast v roku 2018, už začali ustupovať. Podobne ako v prípade globálnej ekonomiky sa spomalenie výroby v súčasnosti rozširuje do ďalších častí hospodárstva. Prírastky na mzdy strácajú na dynamike a celkový počet odpracovaných hodín začína klesať, čo je znakom toho, že zamestnávatelia stále visia na svojich zamestnancoch, ale začínajú znižovať svoje hodiny.
Pozerať sa dopredu
Po spomalení rastu globálne centrálne banky už začali uplatňovať svoje monetárne lekárstvo, znižujú úrokové sadzby alebo prinajmenšom signalizujú, že sa blíži budúce uvoľňovanie. Zatiaľ čo ďalšie zmiernenie bude potrebné na zmiernenie negatívnych účinkov spomalenia, analytici spoločnosti Morgan Stanley neveria, že bude stačiť na úplné oživenie. Na úplné oživenie podnikového sentimentu a naštartovanie rastu bude stačiť iba úplné vyriešenie obchodného konfliktu.
