Keď sa začne rok 2018, témou Wall Street zostávajú rekordné maximá. Investori odtrhli dlhopisy a vládne odstávky a naďalej sa hromadia do amerických akcií, ktoré zaznamenali všetky tri hlavné indexy ďalšie medzníky. Russell 3000, ktorý meria celkovú hodnotu amerických akcií, sa pohybuje smerom k 30 biliónom dolárov a dobré časy nie sú len v USA: hodnota svetového akciového trhu sa v roku 2017 zvýšila na 9 biliónov dolárov.
Ako sa však záznamy stále prehlbujú, ostáva skepticizmus investorov. Krátky záujem medzi tromi najväčšími ETF v USA sa počas týždňa končiaceho 19. januára zvýšil o 2, 3 bilióna dolárov, vrátane Spider S&P 500 (SPY), ktorý podľa partnerov S3, finančnej analytickej spoločnosti, videl ďalších šortiek v hodnote 1, 8 miliardy dolárov.
Prečo toľko šortiek?
Krátky záujem medzi tromi najväčšími ETF - SPY, iShares Russell 2000 (IWM) a PwrShares Nasdaq 100 (QQQ) - celkom 61 miliárd dolárov a dennými rekordnými úrovňami akcií, prečo je ich toľko šortiek? Jedna hypotéza: hedging.
Pre veľkých inštitucionálnych investorov s expozíciou v mnohých triedach aktív a širokú škálu akcií poskytujú tieto tri ETF ľahký nástroj na zabezpečenie potenciálneho rizika poklesu. Tri ETF sú priekopníkom globálnych akcií, čo z nich robí perfektný zaisťovací nástroj pre rôzne portfóliá. Okrem toho poskytujú primeranú likviditu (SPY AUM dosahuje podľa údajov spoločnosti FactSet celkový obrat 292 miliárd dolárov s denným obratom 18 miliárd dolárov), čo investorom poskytuje lacné vstupné a výstupné stratégie prostredníctvom malých spreadov.
Spodný riadok
Zatiaľ čo skratka jednotlivých zásob môže naznačovať všeobecný pesimizmus, skratka veľkých ETF môže rozprávať iný príbeh. Vďaka vysokému dennému obratu a silnej korelácii s celkovým sentimentom poskytujú tieto ETF ideálny nástroj na zaistenie proti nepredvídaným udalostiam a výpredajom na trhu.
Môže to však byť pravda, nie všetky krátke záujmy na trhu ETF sa zaisťujú. S každým rekordom na akciovom trhu sa objavuje ďalší analytik, ktorý nazýva vrchol desaťročného býčieho trhu. Bez ohľadu na to, v akom tábore ste, nezabudnite, čo povedal John Maynard Keynes: „Trh môže zostať iracionálnym dlhšie, ako môžete zostať solventnými.“