Čo je to vertikálna fúzia?
Vertikálna fúzia je fúzia dvoch alebo viacerých spoločností, ktoré poskytujú rôzne funkcie dodávateľského reťazca pre spoločné dobro alebo službu. Fúzia sa najčastejšie uskutočňuje s cieľom zvýšiť synergiu, získať väčšiu kontrolu nad procesom dodávateľského reťazca a zvýšiť obchod. Vertikálna fúzia má často za následok zníženie nákladov a zvýšenie produktivity a efektívnosti.
Čo je vertikálna fúzia?
Pochopenie vertikálnej fúzie
Aj keď sa pojmy vertikálna fúzia a vertikálna integrácia často používajú zameniteľne, nie sú úplne rovnaké. Vertikálna integrácia - rozšírenie operácií do ďalších fáz procesu dodávateľského reťazca - môže nastať bez zlúčenia dvoch podnikov. Napríklad s vertikálnou integráciou by sa spoločnosť vyrábajúca rebríky mohla rozhodnúť, že namiesto koncových výrobkov od svojho dodávateľa vyrobí svoj vlastný hliník pre konečný produkt. Vertikálna fúzia by na druhej strane viedla k fúzii výrobnej spoločnosti a dodávateľa.
Opakom vertikálnej fúzie je horizontálna fúzia, ktorá zahŕňa fúziu dvoch konkurenčných spoločností, ktoré vyrábajú v rovnakom štádiu procesu dodávateľského reťazca.
Vertikálne fúzie znižujú hospodársku súťaž a dávajú novému jedinému subjektu väčší podiel na trhu. Úspech zlúčenia sa zakladá na tom, či kombinovaná jednotka má väčšiu hodnotu ako každá firma osobitne.
Príklady vertikálnej fúzie
Ďalším príkladom vertikálnej fúzie je výrobca automobilov, ktorý kupuje spoločnosť zaoberajúcu sa pneumatikami. Toto vertikálne zlúčenie by mohlo znížiť náklady na pneumatiky pre výrobcu automobilov a potenciálne rozšíriť jeho podnikanie tým, že by mu umožnilo dodávať pneumatiky konkurenčným výrobcom automobilov. Tento príklad ukazuje, ako môže byť vertikálne zlúčenie dvakrát prospešnejšie pre spoločnosť, ktorá vykonáva integráciu. Firma by spočiatku ťažila zo znížených nákladov, čo by mohlo viesť k zvýšeniu ziskov. Druhotnou výhodou je rozšírenie tokov výnosov spoločnosti, čo by tiež mohlo zvýšiť jej spodnú hranicu.
Pozoruhodnou vertikálnou fúziou bola fúzia spoločnosti Time Warner Inc., hlavnej káblovej spoločnosti z roku 1996, a spoločnosti Turner Corporation, hlavnej mediálnej spoločnosti zodpovednej za kanály CNN, TNT, Cartoon Network a TBS. V roku 2018 bola fúzia medzi Time Warner a AT&T (T: NYSE) dokončená, ale nie bez intenzívneho preskúmania.
Od februára 2019, ako uvádza správa Associated Press, „federálny odvolací súd schválil prevzatie spoločnosti Time Warner spoločnosťou AT&T, čím odmietol tvrdenia administratívy Trump, že dohoda o hodnote 81 miliárd dolárov poškodí spotrebiteľov a zníži hospodársku súťaž v televíznom priemysle.“ “
Kľúčové jedlá
- Účelom vertikálnej fúzie medzi dvoma spoločnosťami je zvýšenie synergie, získanie väčšej kontroly nad procesom dodávateľského reťazca a zvýšenie podnikania. Porušenia dôvery sa často uvádzajú, keď sa plánujú alebo vyskytujú vertikálne fúzie z dôvodu pravdepodobnosti zníženej hospodárskej súťaže na trhu. Vertikálne fúzie môžu mať za následok nižšie náklady a vyššiu produktivitu a efektívnosť pre zúčastnené spoločnosti.
Vertikálna fúzia
Vertikálne fúzie nie sú bez kontroverzie. Porušenia antimonopolných opatrení sa často uvádzajú, keď sa plánujú alebo vyskytujú vertikálne fúzie z dôvodu pravdepodobnosti obmedzenej hospodárskej súťaže na trhu. Vertikálne fúzie by sa mohli použiť na blokovanie konkurentov v prístupe k surovinám alebo dokončeniu určitých etáp v rámci dodávateľského reťazca.
Zoberme si príklad výrobcu automobilu, ktorý kupuje výrobcu pneumatík. Predpokladajme, že ten istý výrobca automobilov kúpil väčšinu výrobcov pneumatík v priemysle. Potom by mohla kontrolovať dodávku na trh, ako aj cenu, čím by sa ničila spravodlivá alebo „dokonalá“ hospodárska súťaž. Niektorí ekonómovia sa navyše domnievajú, že vertikálne fúzie môžu podporovať tajné dohody medzi dodávateľskými spoločnosťami.
![Definícia vertikálnej fúzie Definícia vertikálnej fúzie](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/268/vertical-merger.jpg)