Hlavné pohyby
Aj keď je ťažké povedať s istotou, zdá sa, že dnes takmer pozitívna výkonnosť trhu odzrkadľuje optimizmus v otázke obchodnej dohody medzi USA a Čínou, ktorá dominuje vo finančných titulkoch. Špičkový vyjednávač pre Číňanov, Liu He, bude vo štvrtok vo Washingtone, čo by mohlo mať v piatok za následok ďalšie pozitívne zvesti / novinky.
Obavy z obchodných vzťahov medzi USA a Čínou zahŕňajú viac ako len škodu, ktorú môžu vyššie maloobchodné ceny spôsobiť americkým maloobchodníkom, spotrebiteľským výdavkom alebo poľnohospodárskemu vývozu od domácich výrobcov. Clá určené na to, aby spôsobili hospodárske škody v Číne, sa pravdepodobne rozšíria na ďalšie rozvíjajúce sa trhy, ako napríklad India a Južná Amerika. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, indické akcie napriek dnešnému oživeniu amerických akcií klesli o ďalších 1, 6%.
Medzi rozvíjajúcimi sa trhmi a cenami komodít existuje silný vzťah, čo je skutočne slabé miesto pre dvoch najväčších vývozných partnerov USA: Kanadu a Mexiko. Inými slovami, ak sa čínska ekonomika uzavrie, ceny komodít klesnú. To bolí Kanadu a Mexiko (ekonomiky závislé od vývozu komodít), čo následne zníži dopyt po americkom tovare a službách na týchto trhoch.
S&P 500
Aj keď sa hlavné americké indexy dnes zhoršili, stále sa obávam, že očakávania volatility zostávajú vysoké. Na krátkodobé odchody by som dal veľmi priaznivé šance, ale index volatility CBOE (VIX) alebo index strachu na trhu jasne odráža postoj investorov, ktorý čaká a uvidí. Teraz, keď sú príjmy za prvý štvrťrok väčšinou za nami, sa domnievam, že investori sa budú potenciálne nadmerne zameriavať na obchodné záležitosti, čo pravdepodobne v krátkom časovom horizonte zachová priemerný rozsah obchodovania pomerne široký.
Ako som však už niekoľkokrát povedal za posledné dva týždne, krátkodobá konsolidácia S&P 500, keď index dosiahne svoje predchádzajúce maximá, nie je nezvyčajná ani alarmujúca. Domnievam sa, že skutočnosť, že indexy s nízkou kapitalizáciou, ako je Russell 2000, zostala nad ich poslednými úlomkami, je nesmierne povzbudzujúcim znakom toho, že príjemcovia rizika stále hľadajú dobré príležitosti.
V nasledujúcich dvoch týždňoch budem hľadať veci, ktoré by potvrdili oživenie, ako je lepšia výkonnosť na trhu s dlhopismi s vysokými výnosmi a prepravné zásoby. Obe tieto kľúčové kategórie boli pre moje pohodlie príliš slabé a návrat k predchádzajúcim maximám (alebo útek) by zvýšil moju dôveru, že hlavné akciové indexy sú splatné za ďalší beh vyššie.
:
Investovanie v Číne
Zmerajte volatilitu s priemerným skutočným rozsahom
Inverzia Číny ETFs Stage Breakout po tarifnej hrozbe Tweet
Indikátory rizika - Žiadne známky úplnej paniky
Ako som už písal, systém VIX bliká niekoľkými dôležitými krátkodobými varovnými signálmi, myslím si však, že existujú dobré dôkazy o tom, že investori sa stále netrápia úplnou panikou trhu.
Jedným z kľúčových trhových ukazovateľov, na ktoré sa spolieham, je index SKEW. Rovnako ako VIX, SKEW vydáva burza CBOE a predstavuje mieru správania investorov prostredníctvom trhu opcií. Konkrétne SKEW skúma, čo sa deje, aby sa na S&P 500 dali možnosti, ktoré odborníci používajú na zabezpečenie proti riziku poklesu.
Ak investori očakávajú výrazný pokles na trhu, SKEW bude prudko stúpať, pretože dopyt po týchto opciách je požadovaný. SKEW klesne, keď budú investori sebavedomejší a nebudú sa obávať veľkého posunu k poklesu.
V nasledujúcom diagrame vidíte, ako SKEW signalizoval paniku na trhu so špičkami začínajúcimi v auguste, keď S&P 500 vrcholila tesne pred veľkým poklesom v štvrtom štvrťroku. Porovnajte súčasný posun v SKEW s predchádzajúcimi obdobiami dôvery ako koncom decembra a januára. Aj keď sa trh v utorok predával, SKEW klesal a ceny s nízkou pravdepodobnosťou veľkého poklesu.
Tento index nie je 100% prediktívny, ale podľa mojich skúseností, keď SKEW na trhu klesá, je to spoľahlivý signál, že pokles bude pravdepodobne obmedzený veľkosťou a trvaním. V zásade to naznačuje, že hoci sú obchodníci zdôrazňovaní, poklesy trhu sa premenia na nákupné príležitosti.
:
Aký je vzťah medzi implikovanou volatilitou a volatilitou skosenou?
Spoločnosť Electronic Arts Stock Hits Key Resistance pred pádom dole
Akcie v zápasových skupinách signalizujú veľkú dopytovú aktivitu
Zrátané a podčiarknuté - sledujte údaje o inflácii
Ako som už spomenul v pondelovom čísle Poradca pre grafy, najväčšou hospodárskou novinkou, ktorá sa má uskutočniť tento týždeň, je zajtra ráno index cien výrobcov (PPI) a index spotrebiteľských cien (CPI) v piatok. PPI bude obzvlášť zaujímavý, pretože investori môžu byť schopní zistiť škody spôsobené tarifami v údajoch. Neočakávam veľké prekvapenie, ale na rozdiel od bežných vydaní PPI má tento trh potenciál presunúť trh, ak sú údaje obzvlášť zlé.
Konkrétne to, čo investori budú hľadať, je to, či výrobné (výrobné) ceny rastú kvôli colným sadzbám. Takáto inflácia stlačí Washington a môže pomôcť motivovať krátkodobé riešenie súčasných obchodných sporov.
![Kde skreslenie hovorí, že trh smeruje Kde skreslenie hovorí, že trh smeruje](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/414/where-skew-says-market-is-heading.jpg)