Defenzívne akciové sektory, ako sú verejné služby, nehnuteľnosti a spotrebiteľské strediská, v posledných mesiacoch viedli trh a tieto odvetvia stále čelia veľkým náskokom vzhľadom na zdĺhavý obchodný konflikt s Čínou a rastúce obavy, že americká ekonomika môže byť smeroval k recesii. „Prechádzame od dojmu, že je to neskoro, k presvedčeniu, že je koniec cyklu, “ uviedla v novej správe Mike Wilson, hlavná americká kapitálová stratégia v spoločnosti Morgan Stanley, ktorá dodala: „Počas posledných stupňov rastu na konci roka 2015 / začiatkom roku 2016 a 4Q18 prekonal defenzívny kohorta sekulárny rast o 25%. Dosiahnutý výkon sa doteraz pohyboval okolo 12% alebo približne o polovicu toho, čo očakávam pred tým, ako skončí. “
Význam pre investorov
Wilson pokračuje: „V uplynulom roku boli defenzívne akcie a dlhopisy miestom, nie rastovými zásobami, najmä na základe rizikovo upraveného základu. Zatiaľ čo rastové zásoby si v prvom polroku obnovili svoje vedúce postavenie, znova sa ho vzdali. v polovici júla, keď dôjde k obráteniu pozitívnej korelácie medzi dlhopismi a akciami. “
V roku končiacom sa 30. septembra 2019 sa index S&P 500 (SPX) zvýšil iba o 2, 15%, zatiaľ čo verejné služby získali 22, 90%, nehnuteľnosti postúpili o 20, 68% a spotrebiteľské svorky sa zvýšili o 13, 42% na S&P Dow Jones. indexy. Medzitým rastové akcie S&P 500 získali iba 1, 68%. Medziročné údaje za rok 2019 ukazujú menšie rozdiely vo výkonnosti, ale defenzívy naďalej viedli: S&P 500 + 18, 74%, verejné služby + 22, 29%, nehnuteľnosti + 26, 64%, spotrebiteľské svorky + 20, 60% a rastové zásoby +19, 67 %.
Kľúčové jedlá
- Defenzívne akcie sú lídrami na trhu, ktoré prevyšujú rastové akcie.Kategória Mike Wilson z Morgan Stanley zostáva medvedí. Vidí rastúce riziko recesie a poklesu akciového trhu. Wilson odporúča investovať defenzívne.
Wilson je obzvlášť pochmúrny z hospodárskeho výhľadu USA. „Zastávam názor, že riziko v scenároch Fedu sa váži k výrazne ďalším škrtom, pretože rast sa spomaľuje oveľa viac, ako sa zdá byť ochotných uznať, a riziko recesie sa podstatne zvýšilo, “ napísal.
Keby to nestačilo, ponúka ďalší dôvod na medvedie správanie na trhu. „Nedávne zlyhanie spoločnosti zverejniť spoločnosť pripomína minulé firemné udalosti, ktoré označujú dôležité vrcholy silných svetských trendov: neúspešná spoločnosť LBO spoločnosti United Airlines v októbri 1989, ktorá v skutočnosti ukončila šialenstvo vysokých výnosov / LBO v 80. rokoch; AOL / TWX fúzia v januári 2000, čím sa uzavrela bublina Dotcom; prevzatie spoločnosti Bear Stearns spoločnosťou JPM v marci 2008, čo signalizovalo ukončenie finančných excesov z dvadsiatych rokov. “
"Ľudia sú nervózni, " povedal Peter Jankovskis, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Oakbrook Investments. „Vidia známky optimizmu, ale tiež sa obávajú, že sa tieto veci už niekoľkokrát rozpadli. Vracia nohy späť do vody s menami, o ktorých sa predpokladá, že ich zadržia, ak sa tieto nádeje nezrealizujú, “dodal.
Pozerať sa dopredu
V tomto prostredí Wilgan Stanley's Wilson hovorí, že jeho firma odporúča dlhý defenzívny / krátky sekulárny rastový pár „ako spôsob, ako zachytiť, čo by mohlo byť ďalším krokom na tomto trhu s cyklickými medveďmi - ocenenie recesie bez ohľadu na to, či ju máme alebo nie.“ “
A oslabujúci sa americký spotrebiteľ by mohol vyvinúť väčší tlak na trhy. „V nedávnej správe o HDP USA sme videli rozdiel medzi výrobnou stránkou hospodárstva (stále slabá) a spotrebiteľskou (silnejšia), “ povedal Barron's Keith Lerner, hlavný trhový stratég spoločnosti SunTrust. „Najnovšia tranža taríf, ak bude prijatá, je však oveľa viac zameraná na spotrebiteľa, “ uviedol.
![Prečo sa začali len veľké zisky defenzívnych zásob Prečo sa začali len veľké zisky defenzívnych zásob](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/224/why-defensive-stocksbig-gains-have-only-begun.jpg)