Ak sú ceny akcií už pod silným tlakom a na celom svete klesajú, môže jedno alebo viac rastúcich rizík zintenzívniť stavbu vetra. Medzi nimi patria klesajúce ziskové marže, vysoké úrokové sadzby, vysoký podnikový dlh, nelikvidný trh podnikových dlhopisov a zvyšujúca sa volatilita úrokových sadzieb podľa správy nadnárodného bankového gigantu HSBC so sídlom v Londýne, ako to zhrnul Business Insider. V správe sa uvádza, že najmä „výrazné odhady výnosov vykoľajia trh s býčími býkmi“. Nižšie je uvedených 10 najdôležitejších rizík pre svetové hospodárstvo a svetové trhy s cennými papiermi, ako to vidí HSBC.
10 Trhové riziká
- Klesajúce ziskové marže v USANajvyššie úrokové sadzby zo strany Federálneho rezervného systémuZaznamenajte vysoký podnikový dlh v USAKlimatizácia na trhu s podnikovými dlhopismi v USAVý zvyšujúca sa volatilita úrokových sadziebExtrémne, nákladné klimatické udalostiA kríza eurozónyEurópa potrebuje záporné úrokové sadzby na boj proti recesii a obchodnému napätiuRekturálne reformy na rozvíjajúcich sa trhoch.
Význam pre investorov
„Ziskové marže spoločností sú stále vysoké a konsenzus očakáva, že sa budú ďalej zvyšovať. Rastúce náklady vrátane rastu miezd, obchodných taríf a nákladov na financovanie by ich mohli v budúcom roku znížiť, “ varuje HSBC. Dodávajú, že „rýchlejší než očakávaný rast miezd by mohol spôsobiť výraznú stratu v odhadoch ziskov a vykoľajiť akciový trh býkov.“ Spoločnosť Goldman Sachs označila tiež výrazné spomalenie rastu výnosov spoločnosti S&P 500 ako hlavný protivietor na trhu v roku 2019 podľa predchádzajúceho článku Investopedia.
HSBC poznamenáva, že rekordné vysoké podnikové dlhy v USA a klesajúce úverové ratingy medzi spoločnosťami s investičným stupňom uprostred rastúcich úrokových sadzieb sľubujú zníženie marží. Horšie však môže byť recept na rozsiahle bankroty spoločností a možno aj novú finančnú krízu, ako sa uvádza v inej správe Investopedia.
„Podnikové dlhopisy zostávajú štrukturálne nelikvidnou triedou aktív, “ varuje aj HSBC. Výsledkom je, že pri prudkom odpredaji môžu byť ochotní kupujúci vzácni, čo môže viesť k prudkému poklesu cien a prudkému rastu výnosov. Ak by to nestačilo, centrálne banky na celom svete obracajú politiku, ktorá udržiavala úrokové sadzby na nízkej a stabilnej úrovni, čo podľa informácií Investopedia zaznamenali aj iné. „Ak sa volatilita stálych výnosov zvýši, je pravdepodobné, že objem sa zvýši v iných triedach aktív, pretože nízke a stabilné dlhodobé úrokové sadzby boli kľúčovým determinantom výkonnosti rizikových aktív, “ tvrdia.
Posledné dve riziká, ktoré HSBC uvádza, by boli skutočne pozitívne. Ak krajiny s rýchlo sa rozvíjajúcim trhom prijmú „štrukturálne reformy na riešenie svojich nerovnováh, zvýšenie produktivity a zvýšenie efektívnosti“, mali by sa zhromaždiť ich dlhopisové trhy a meny. Ak by sa vyriešilo obchodné napätie medzi USA a Čínou, znamenalo by to zvýšenie rastu v Číne a inde, čo by vyvolalo oživenie čínskeho jüanu.
Pozerať sa dopredu
Keď už ceny akcií klesajú a obavy z blížiacej sa recesie stúpajú, trh nemusí byť schopný stráviť viac zlých správ. Ak dôjde k viacerým varovaniam HSBC, dopad môže byť zničujúci.
