Rastúce náklady krimpujú ziskové marže pre spoločnosti S&P 500, ktoré vrcholili v 3Q 2018 a teraz prvýkrát klesajú od roku 2015 podľa Financial Times. Keď je miera nezamestnanosti v USA na najnižšej úrovni od 60. rokov 20. storočia, mzdové náklady prudko rastú. „Údaje naznačujú, že napätý súčasný trh práce predstavuje mimoriadnu výzvu pre podnikových manažérov, “ ako poznamenáva Goldman Sachs vo svojej nedávnej správe „Tematické pohľady USA“.
Spoločnosť Goldman odporúča 50 zásob s podpriemernými nákladmi na prácu vrátane týchto 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) a Host Hotels and Resorts Inc. (HST) a Discover Financial Services (DFS).
10 zásob, ktoré môžu prežiť rastúce náklady na prácu
(Náklady práce v porovnaní s príjmami)
- Monster Beverage, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchro, 4% Unum, 5%, Hymna, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Objavte Finančné, 7% S & P 500 medián akcie, 13%
Význam pre investorov
Nedávny prieskum Národnej asociácie pre podnikovú ekonomiku ukazuje, že rekordných 58% uvádza rastúce mzdové náklady, ale iba 19% zvýšilo ceny, uvádza sa v správe FT. Spoločnosť Goldman preto odporúča akcie s cenovou silou, schopnosť preniesť zvýšenie nákladov na spotrebiteľov bez kompenzácie poklesu objemu predaja.
Alternatívnym prístupom je hľadanie zásob, ako sú vyššie uvedené, ktoré sú relatívne izolované od negatívnych účinkov nákladovej inflácie, najmä mzdovej inflácie. „Akcie s nízkymi nákladmi na pracovnú silu by mali s rastúcimi inflačnými očakávaniami tiež prekonávať, “ píše Goldman.
Spoločnosť Align Technology vyvinula systém Invisalign. Počítačová technológia 3D tlače vytvára priehľadné plastové platničky na vyrovnávanie zubov prispôsobené na mieru, čo je kozmeticky vynikajúca alternatíva k výstužiam. Viac ako 6 miliónov ľudí na celom svete používalo spoločnosť Invisalign do septembra 2018 v spoločnosti. Odhady konsenzu uvedené spoločnosťou Goldman predpokladajú v roku 2019 nárast predaja o 23% a rast EPS o 4%.
Približne 300 miliónov ľudí na celom svete „by mohlo mať úžitok z narovnania zubov, ale je nepravdepodobné, že by vyhľadali ošetrenie prostredníctvom lekárskej ordinácie“, podľa spisu spoločnosti Align Technology citovaného v USA Today. To priviedlo konkurentov ako SmileDirectClub a Candid, ktorí ponúkajú lacnejšie alternatívy priamo spotrebiteľom. Invisalign rieši široké spektrum problémov so zarovnaním zubov, ale tieto alternatívy sú vhodné iba pre menšie alebo stredne závažné problémy.
Spoločnosť Monster Beverage je na expandujúcom trhu s energetickými nápojmi. Čistý predaj v 4. štvrťroku 2018 medziročne vzrástol o 14, 1% (medziročne), zatiaľ čo spoločnosť EPS vzrástla o 22, 7% na spoločnosť. Podľa odhadov konsenzu citovaných spoločnosťou Goldman sú predpokladané tempo rastu za celý rok 2019 10% v prípade predaja a 13% v prípade EPS v porovnaní s príslušnými číslami 4% a 6% v prípade stredných zásob S&P 500.
Coca-Cola Co. (KO) má 17% podiel v Monster a je jej hlavným distribútorom. Trh s nápojmi má však relatívne nízke prekážky vstupu na trh, okrem výherného skladového priestoru u maloobchodníkov, a je označený výstrelokmi. Spoločnosť Coke údajne vyvíja svoju vlastnú škálu energetických nápojov, o ktorej tvrdí spoločnosť Monster, že porušujú ich dohodu, a to za každý deň v nápoji.
Pozerať sa dopredu
Kým Goldmanova nízka cena práce má zmysel vzhľadom na makro prostredie nízkej nezamestnanosti a rastúcich miezd, výkonnosť týchto zásob nevyhnutne ovplyvnia ďalšie faktory. Napríklad výdavky spoločnosti Align Technology na výskum a vývoj a marketing stále rýchlo rastú, čím sa znižuje vplyv výnosov z predaja na spodnú hranicu. Medzitým môže byť jeho monštrum podceňované jeho predpokladaným partnerom, Coke.
