Likvidita na akciovom trhu, ktorá ponúka možnosť nakupovať alebo predávať akcie s minimálnym oneskorením a minimálnym dopadom na cenu, sa bude v ďalšej dekáde prudko znižovať, čím sa zvýšia riziká pre investorov, podľa podrobnej správy od spoločnosti spravujúcej investície Bernstein, ako bolo oznámené. Business Insider. V najhoršom prípade môže obmedzená likvidita trhu vyvolať prudký pokles cien akcií, ktorý odštartuje novú finančnú krízu. Nižšie sú zhrnuté tri hlavné odporúčania Bernsteina.
3 spôsoby, ako prežiť krízu s likviditou
- Zvýšenie alokácie hotovosti Vyhnite sa neprimerane veľkým pozíciám a dajte si pozor na riziko vytlačenia. Vypracujte aktívne stratégie na využitie negatívneho vplyvu likvidity.
Význam pre investorov
Odôvodnenie zvyšovania alokácie hotovosti je jednoduché. To isté platí pre zníženie rizika zabránením neprimerane veľkým pozíciám v portfóliu a obozretnosťou z preplnených obchodov s potenciálom silného predajného tlaku, keď sa nálada na trhu zmení. Investori by tiež mali vedieť, koľko obchodných dní môže trvať, kým dôjde k uzavretiu pozície riadnym spôsobom, bez toho, aby bolo potrebné vyberať akcie za znížené ceny.
Medzitým stratégovia spoločnosti Jefferies nedávno identifikovali akcie s veľkým vlastníctvom hedžových fondov s vysokým obratom, ako uvádza správa CNBC. Ak tieto fondy smerujú k odchodu, tieto akcie sú vystavené náhlym a intenzívnym tlakom na predaj.
Na svoje tretie odporúčanie Bernstein tvrdí, že nárast pasívneho investovania znižuje likviditu. Hoci neponúkajú žiadne podrobnosti, veria, že aktívni manažéri investícií, ako aj oni, majú skúsenosti s výberom akcií, aby v tomto prostredí mohli prosperovať. Rastúca väčšina aktívne spravovaných fondov však na základe prieskumu spoločnosti Morningstar nedosahuje svoje pasívne referenčné hodnoty.
Bernstein identifikuje päť síl, ktoré vypúšťajú likviditu. Po prvé, kombinácia vysokofrekvenčného obchodovania (HFT) a regulácie boli faktory, ktoré v posledných 10 rokoch viedli k poklesu takmer 75% spreadov s požiadavkou na ponuku, ale hovoria, že objemy a obrat sa tiež znížili.
Po druhé, fundamentálne faktory sú motivované menším počtom investorov na verejných trhoch. Namiesto toho sa investori obracajú na pasívne vozidlá, ako sú ETF. „Môže to tiež tlačiť na likvidnejšie držanie investorov, ak je väčší podiel ich aktív zviazaný na nelikvidných pozíciách, ktoré nemožno predať, “ píše Inigo Fraser-Jenkins, vedúci globálnej kvantitatívnej a európskej stratégie vlastného imania v Bernsteine. posledná nóta pre klientov, citovaná BI.
Treťou a štvrtou silou je zvrátenie kvantitatívneho uvoľňovania (QE) centrálnymi bankami, ako je Federálny rezervný systém a zvyšujúci sa podnikový dlh. Piata a posledná sila je spomalenie hospodárskeho cyklu.
Likvidácia likvidácie je hlavným problémom analytikov Deutsche Bank. Dnes vidia znepokojivé paralely s počiatočnými fázami finančnej krízy v roku 2008 a varujú, že nárast volatility trhu je pravdepodobne dôsledkom. Marko Kolanovic, vedúci globálneho výskumu v oblasti kvantitatívneho a derivátového financovania v JPMorgan, predpokladá „Veľkú krízu likvidity“, keď zmiznutie ochotných kupcov zmení výber akcií na burzu.
Pozerať sa dopredu
Dlhodobou najlepšou praxou pre aktívnych obchodníkov je poznať priemerné objemy obchodov a priemerné rozpätia dopytu a ponuky. Obchodovanie s nelikvidnými akciami so širokými rozpätiami je v bežných časoch riskantné, nehovoriac o panike trhu. Trend smerom k nižšej likvidite na celom trhu má okrem toho aj dôsledky pre investorov typu buy-and-hold, ktorí očakávajú dlhé obdobia držby, pretože v opačnom prípade môže prísť deň, keď sa uzavrie pozícia.
