S rýchlym rastom globálneho dlhu sa mnohí investori obávajú opakovania finančnej krízy v rokoch 2008 - 2009, keď sa objaví nevyhnutná úverová kríza. V nedávnej správe poprednej ratingovej agentúry Standard & Poor's (S&P) sa vyskytujú zvýšené riziká, ale naznačuje to, že obavy môžu byť prehnané.
„Globálny dlh je dnes určite vyšší a riskantnejší ako pred desiatimi rokmi, keď domácnosti, podniky a vlády zvyšujú zadlženosť. Aj keď môže byť nevyhnutný ďalší pokles úveru, neveríme, že bude taký zlý ako v roku 2008- Globálna finančná kríza v roku 2009. ““ podľa Terryho Chan, úverového analytika spoločnosti S&P Global Ratings, citovaného CNBC. V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté štyri dôvody, prečo sa spoločnosť S&P domnieva, že budúca kríza bude pravdepodobne menej závažná ako predchádzajúca.
Štyri dôvody, prečo bude budúca finančná kríza menej závažná
- Súčasný nárast dlhu najmä z pôžičiek suverénnej vládyVysoká dôvera investorov k dlhu v tvrdej mene od vyspelých krajín EÚ. domácnosti boli rozvážne a zvyšovali svoj dlh iba o 7% za 10 rokov. Vysoká úroveň vnútorného financovania obmedzuje globálne riziko čínskeho podnikového dlhu
Význam pre investorov
Celkový celosvetový dlh dosiahol v júni 2018 178 biliónov dolárov, vrátane pôžičiek od vlád, spoločností a domácností, správy spoločnosti S&P. To predstavuje 50% nárast oproti číslu 10 rokov pred, v júni 2008. Dlh ako percento svetového HDP sa však znížil z 203% na 231%, čo znamená, že celkový pomer zadlženia svetovej ekonomiky sa zvýšil iba o 15%. %.
Celosvetový štátny dlh v júni 2018 dosiahol 62, 4 bilióna dolárov, čo predstavuje zvýšenie o 77% za 10 rokov. USA sú na čele s 19, 5 biliónmi dolárov, čo je nárast o 117%. Z 62, 4 bilióna dolárov je 29, 0 bilióna USD z iných vyspelých krajín, 6, 2 bilióna USD z Číny a zvyšných 7, 6 bilióna USD z ostatných krajín s rýchlo sa rozvíjajúcim trhom.
„Napriek vyššej miere zadlženia sa riziko nákazy zmierňuje vysoká dôvera investorov k dlhu tvrdej meny západnej vlády. Vysoký pomer domáceho financovania čínskeho podnikového dlhu tiež znižuje riziko nákazy, pretože sme presvedčení, že čínska vláda má prostriedky a motívy aby sa predišlo rozšíreným predvoleným hodnotám, “uvádza sa v správe.
Dlh nefinančných spoločností zaznamenal v Číne v posledných 10 rokoch prudký nárast, a to až päťkrát, zo 4, 0 bilióna dolárov na 20, 3 bilióna dolárov. Čína v súčasnosti predstavuje 29% globálneho nefinančného podnikového dlhu a za posledných desať rokov prispela 68% k celosvetovému nárastu.
Jednoznačne pozitívny vývoj sa týka dlhu domácností v USA a eurozóny v porovnaní s posledným desaťročím, ktorý vzrástol iba o 7%, resp. O takmer 2%. V Číne však dlh domácností vzrástol z 0, 8 bilióna dolárov na 6, 6 bilióna dolárov, čo predstavuje nárast o 716% a predstavuje 72% svetového nárastu.
„Aj keď sme presvedčení, že riziko nákazy je nižšie ako v rokoch 2008 - 2009, riziká sú zvýšené. V dôsledku extrémne nízkych úrokových mier došlo v poslednom desaťročí k migrácii tokov investorov do špekulatívnych a netradičných produktov s pevným výnosom. Tieto trhy majú tendenciu byť menej likvidný a volatilnejší a mohol by sa zmocniť v prípade finančného šoku alebo paniky, “varuje S&P. Kľúčovou hnacou silou krízy v rokoch 2008 - 2009 bolo zrútenie zložitých cenných papierov, ktoré sa začali označovať ako toxické aktíva.
Pozerať sa dopredu
Aj keď je S&P správna a ďalšia finančná kríza nie je tak zlá ako predchádzajúca, je stále pravdepodobné, že to bude krutá skúsenosť s rozsiahlymi negatívnymi dopadmi na investorov aj verejnosť.