Americký akciový trh, meraný indexom S&P 500, sa tento rok zvýšil o 23, 4% a nedávno dosiahol nové rekordné maximum, ale päť príznakov eufórie investorov naznačuje rastúce riziká, tvrdí Lori Calvasina, vedúca americkej akciovej stratégie v spoločnosti RBC Capital. markets. Podľa nedávneho príbehu Barrona schvaľuje cieľ RBC na rok 2019, ktorý je 2, 950 pre index, 4, 7% pod úrovňou 12. novembra.
Calvasina prediskutovala týchto päť znakov v poznámke pre klientov:
- Správcovia aktív majú býčie pozície v amerických akciových futures podobné najvyšším hodnotám pred finančnou krízou, čím riskujú veľkú negatívnu reakciu na zlé správy. Hodnotenia akcií v USA sa pohybujú blízko svojich maximálnych hodnôt z konca roka 2017. Prognózy výnosov na rok 2020 sú príliš optimistické. jedna obchodná dohoda medzi USA a Čínou, ale obchodná dôvera je naďalej vážne poškodená. S&P 500 vzrástla takmer o 32% nad dolnú hodnotu 2018, podobne ako predchádzajúce zhromaždenia na minimálnych úrovniach v rokoch 2010, 2011 a 2016, ktoré sa pozastavili.
Význam pre investorov
„V súčasnej vykazovanej sezóne sme sa nenaučili nič, čo by ospravedlňovalo euforické polohovanie a oceňovanie špičiek, “ napísala Calvasina. „Obdobie, v ktorom sa podáva správa, bolo lepšie, ako sa obávali, ale celkový tón okolo dopytu / makra, ciel a úspor nákladov je veľmi známy - spoločnosti hovoria celý rok, “ dodala.
Na druhej strane aktíva fondu peňažného trhu sú 3, 4 bilióna dolárov, čo je 10-ročné maximum a stále rastie, čo podkopáva príbeh „euforického určovania pozícií“. Niektorí stratégovia to vidia ako býčí ukazovateľ podľa denníka The Wall Street Journal.
Calvasina predpovedá, že pauza Fedu pri znižovaní úrokových sadzieb obmedzuje náskok pri oceňovaní akcií. Ak príjmy do roku 2020 sklamú, ako sa predpokladá, ceny akcií by sa mali klesať.
„Každý je príliš pozitívny, “ uviedol pre Financial Times Pilar Gomez-Bravo, riaditeľ stálych príjmov MFS Investment Management. Poznamenala, že investori „stále radšej uprednostňujú už tak drahé názvy kvality, ako sa púšťajú do tých náročnejších“.
Generálni riaditelia a finanční riaditelia však nie sú pozitívni, čo odzrkadľuje poškodenú podnikateľskú dôveru. Generálni riaditelia sú pesimistickejší ako kedykoľvek predtým od finančnej krízy v roku 2008 a 67% CFO vo veľkých amerických korporáciách očakáva recesiu v USA v roku 2020, poznamenáva Goldman Sachs.
Gomez-Bravo verí, že ocenenie akcií „nenecháva veľa na kompenzáciu pretrvávajúcich rizík“ v geopolitike, deglobalizácii alebo dlhovom zaťažení. Kvalita podnikového dlhu v USA sa rapídne zhoršuje, keďže emisie klesajú najrýchlejším tempom od roku 2015, uvádza Bloomberg.
Roelof Salomons, profesor investičnej teórie a správy majetku na univerzite v Groningene v Holandsku, povedal FT, že „existuje veľa optimizmu.“ Z aktivít v oblasti fúzií a akvizícií vidí „známky klasického trhového správania v neskorých cykloch“. overdrive “a IPO neziskových spoločností. Stratové spoločnosti získavajú v roku 2019 od IPO viac kapitálu ako v ktoromkoľvek predchádzajúcom roku od roku 2000, počas bubliny typu dotcom, podľa ďalšej správy Bloomberga.
Pozerať sa dopredu
V roku 1996 Alan Greenspan, vtedajší predseda Federálneho rezervného systému, upozornil v prejave o „iracionálnej nadšenosti“ medzi investormi, že „neprimerane eskalujú hodnoty aktív, ktoré potom podliehajú neočakávaným a dlhodobým kontrakciám“. FT poznamenáva: „Neviazanosť investorov neznamená vždy zlyhanie, ale malo by prinútiť investorov, aby skontrolovali svoju expozíciu.“
![5 Výstražné príznaky „eufórie“ na trhu 5 Výstražné príznaky „eufórie“ na trhu](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/893/5-warning-signs-marketeuphoria.jpg)