Čo je Altman Z-Score?
Skóre Altmana Z je výsledkom testu úverovej sily, ktorý zisťuje pravdepodobnosť bankrotu výrobnej spoločnosti obchodovanej s verejnosťou. Altman Z-skóre je založené na piatich finančných ukazovateľoch, ktoré možno vypočítať z údajov zistených vo výročnej správe spoločnosti 10-K. Využíva ziskovosť, pákový efekt, likviditu, solventnosť a aktivitu na predpovedanie toho, či má spoločnosť vysokú pravdepodobnosť platobnej neschopnosti.
Z-skóre
Kľúčové jedlá
- Altman Z-skóre je vzorec na určenie, či spoločnosť, najmä vo výrobnom priestore, smeruje k bankrotu. Vzorec berie do úvahy ziskovosť, pákový efekt, likviditu, solventnosť a ukazovatele aktivity. Skóre Altman Z-skóre blízko 1, 8 naznačuje, že spoločnosť by mohla smerovať do bankrotu, zatiaľ čo skóre bližšie k 3 naznačuje, že spoločnosť je v dobrej finančnej pozícii.
Ako funguje Altman Z-Score
Altman Z-skóre je možné vypočítať nasledovne:
Z-skóre = 1, 2 A + 1, 4 B + 3, 3 C + 0, 6 D + 1, 0 E
Kde:
- A = prevádzkový kapitál / celkové aktíva B = nerozdelený zisk / celkové aktívaC = zisk pred úrokmi a daňami / celkové aktívaD = trhová hodnota vlastného imania / celkové pasívaE = tržby / celkové aktíva
Skóre pod 1, 8 znamená, že je pravdepodobné, že spoločnosť bude čeliť bankrotu, zatiaľ čo spoločnosti so skóre nad 3 pravdepodobne nebudú zbankrotované. Investori môžu použiť skóre spoločnosti Altman Z na určenie, či by mali kúpiť alebo predať akciu, ak sa obávajú základnej finančnej sily spoločnosti. Investori môžu zvážiť kúpu akcie, ak je jej hodnota Altman Z-Score bližšie k 3 a predaj alebo skratovanie akcie, ak je hodnota bližšie k 1, 8.
Osobitné úvahy
V roku 2007 boli ratingy konkrétnych cenných papierov súvisiacich s aktívami hodnotené vyššie, ako by mali byť. Altman Z-skóre naznačovalo, že riziká spoločností sa výrazne zvyšovali a možno smerovali k bankrotu.
Spoločnosť Altman vypočítala, že priemerný Alt-Z-skóre spoločností v roku 2007 bolo 1, 81. Úverové ratingy týchto spoločností boli rovnocenné s ratingom B. To naznačuje, že 50% firiem malo mať nižšie ratingy, bolo veľmi znepokojených a malo vysokú pravdepodobnosť bankrotu.
Výpočty Altmana ho viedli k presvedčeniu, že dôjde ku kríze a na úverovom trhu dôjde k zrúteniu. Altman veril, že kríza bude prameniť zo zlyhania spoločnosti, ale krach začal hypotékou zabezpečenými cennými papiermi. Spoločnosti však v roku 2009 čoskoro zlyhali na druhej najvyššej úrovni v histórii.
História Altmana Z-Score
Profesor NYU Stern Finance, profesor Edward Altman, vyvinul vzorec Altman Z-score v roku 1967 a bol uverejnený v roku 1968. V priebehu rokov Altman svoje ocenenia Z v priebehu rokov naďalej prehodnocoval. Od roku 1969 do roku 1975 Altman skúmal 86 spoločností v núdzi, potom 110 od roku 1976 do roku 1995 a nakoniec od 120 rokov od roku 1996 do roku 1999, pričom zistil, že Z-skóre malo presnosť medzi 82% a 94%.
V roku 2012 vydal aktualizovanú verziu s názvom Altman Z-score Plus, ktorú je možné použiť na hodnotenie verejných a súkromných spoločností, výrobných a nevýrobných spoločností a spoločností z USA a mimo USA. Na hodnotenie úverového rizika spoločnosti je možné použiť Altman Z-score Plus. Altman Z-skóre sa stalo spoľahlivým meradlom výpočtu úverového rizika.
![Altman z Altman z](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/641/altman-z-score.jpg)