Čo je to amortizačný swap?
Amortizačný swap je úrokový swap, pri ktorom je nominálna výška istiny znížená o podkladové fixné a pohyblivé úrokové sadzby. Nazýva sa tiež amortizačný úrokový swap, je to derivátový nástroj, v ktorom jedna strana platí pevnú úrokovú sadzbu, zatiaľ čo druhá strana platí pohyblivú úrokovú sadzbu z nominálnej hodnoty istiny, ktorá sa časom znižuje. Nominálna istina je viazaná na podkladový finančný nástroj s klesajúcim (amortizačným) zostatkom istiny, ako je hypotéka. Amortizačný swap je iba výmena peňažných tokov, nie súm istiny.
Kľúčové jedlá
- Amortizačný swap je úrokový swap, pri ktorom je nominálna hodnota istiny znížená o podkladové fixné a pohyblivé sadzby. Amortizačný swap je derivátový nástroj, v ktorom jedna strana platí pevnú úrokovú sadzbu, zatiaľ čo druhá platí pohyblivú úrokovú sadzbu z nominálna hodnota istiny. Amortizačným swapom je iba výmena peňažných tokov, nie súm istiny. Amortizácia swapových obchodov na voľnom trhu.
Pochopenie amortizačného swapu
Rovnako ako v prípade obyčajných vanilkových swapov je amortizačný swap dohodou medzi dvoma protistranami. Zmluvné strany sa dohodli na výmene jedného toku budúcich úrokových platieb za iný na základe stanovenej výšky istiny. Amortizačné swapy sa používajú na zníženie alebo zvýšenie vystavenia výkyvom úrokových mier. Môžu tiež pomôcť získať marginálne nižšiu úrokovú sadzbu, ako by bolo možné bez swapu. Hlavný rozdiel v amortizačných swapoch spočíva v tom, že istina swapu klesá v priebehu času, zvyčajne v pevnom časovom pláne. Napríklad amortizačný swap by sa mohol viazať na hypotéku na nehnuteľnosť, ktorá sa časom spláca.
Úrokové swapy sú obľúbeným typom derivátových dohôd medzi dvoma stranami, ktoré si navzájom vymieňajú budúce úrokové platby. Tieto swapy obchodujú na mimoburzovom trhu (OTC) a sú to zmluvy, ktoré je možné prispôsobiť požadovaným špecifikáciám príslušných strán. Existuje mnoho spôsobov, ako prispôsobiť swapy.
Nominálna istina v amortizačnom swape sa môže znížiť rovnakou mierou ako podkladový finančný nástroj. Úrokové sadzby sa môžu zakladať aj na referenčných hodnotách, ako je napríklad hypotekárna úroková sadzba alebo londýnska medzibanková ponúkaná sadzba (LIBOR).
Amortizačný swap zvyčajne pozostáva z pevných a plávajúcich nôh a jeho hodnota je odvodená od súčasných hodnôt týchto nôh. Je dôležité (najmä pre prijímač s pevnou sadzbou), aby sa plány odpisovania swapu a podkladového materiálu nastavili na rovnakých úrovniach.
Nasleduje súčasná hodnota (PV) amortizačného swapu, ak sa prijíma pohyblivá sadzba a platí sa fixná sadzba.
PVAmortizačný swap = PVFloating −PVFixed
Nasledujúca je súčasná hodnota amortizačného swapu, ak je prijatá pevná sadzba a platí sa pohyblivá sadzba.
PVAmortizačný swap = PVFixed −PVFloating
OTC transakcie, ako sú swapy, majú riziko protistrany. Transakcie nie sú kryté burzou, a preto existuje riziko, že jedna strana nemusí byť schopná dodať na svoju stranu zmluvy.
Opak amortizačného swapu je narastajúci hlavný swap. Pri narastajúcom swape sa nominálna hodnota istiny počas životnosti swapu zvyšuje. Jedným z kľúčových aspektov amortizačného swapu a narastajúceho swapu je to, že nominálna výška istiny je ovplyvnená počas trvania dohody o swape. Toto je v kontraste s inými druhmi swapov, kde nominálna výška istiny zostáva počas životnosti swapu nedotknutá.
Príklad amortizačného swapu
V oblasti nehnuteľností môže vlastník investičnej nehnuteľnosti financovať veľkú nehnuteľnosť s viacerými jednotkami s hypotékou viazanou na kolísajúcu úrokovú sadzbu LIBOR alebo krátkodobú úrokovú sadzbu štátnej pokladnice. Nájomné jednotky však prenajímajú a dostávajú pevnú platbu. V záujme ochrany proti zvyšujúcim sa úrokovým sadzbám hypotéky na nehnuteľnosť môže vlastník uzavrieť swapovú dohodu, v ktorej bude swap fixný za pohyblivé sadzby. To zaručuje, že ak sa sadzby zmenia, budú môcť pokryť pohyblivé hypotekárne splátky.
Nevýhodou swapu je, že ak úrokové sadzby klesnú, majiteľ nehnuteľnosti by bol lepší vstúpiť do swapu. Pri poklese úrokových sadzieb stále platia pevnú sumu za swap. Keby nevstúpili do swapu, jednoducho by mali prospech z nižších úrokových sadzieb na hypotéku.
Swapy však zvyčajne nie sú zadávané na špekulatívne účely. Namiesto toho sa používajú na zabezpečenie alebo obmedzenie nevýhod, čo je dôležité pre väčšinu podnikov a organizácií.
Zaistenie sa nemusí úplne zhodovať z dôvodu počtu dní, splatností, funkcií volania a iných rozdielov, ale zmierňuje väčšinu rizika zvyšovania úrokových sadzieb pre vlastníka nehnuteľnosti.