Čo je kúpená dohoda?
Nakúpená dohoda je ponuka cenných papierov, pri ktorej sa investičná banka zaväzuje kúpiť celú ponuku od klientskej spoločnosti. Nakúpená obchodná transakcia eliminuje finančné riziko emitujúcej spoločnosti a zabezpečuje, že zvýši plánovanú sumu. Klientská spoločnosť však pravdepodobne získa nižšiu cenu tým, že tento prístup využije namiesto toho, aby ju ocenila prostredníctvom verejných trhov s predbežným vyplnením prospektu.
Pochopenie kúpených obchodov
Kúpená dohoda je pre investičnú banku pomerne riskantná. Je to preto, že investičná banka sa musí otočiť a pokúsiť sa predať získaný blok cenných papierov iným investorom za účelom zisku. Investičná banka preberá v tomto scenári riziko potenciálnej čistej straty, a to buď v prípade, že sa cenné papiere po strate hodnoty predajú za nižšiu cenu, alebo sa vôbec nepredajú.
Aby sa toto riziko vyvážilo, investičná banka pri nákupe ponuky od emitujúceho klienta často dojednáva významnú zľavu. Ak je obchod veľký, investičná banka sa môže spojiť s inými bankami a vytvoriť syndikát, takže každá spoločnosť znáša iba časť rizika.
Kľúčové jedlá
- Nakúpená dohoda je ponuka, pri ktorej sa investičná banka dohodla na kúpe celej emisie od spoločnosti a následnom predaji. Nakúpená dohoda obvykle zvýhodňuje emitujúcu spoločnosť v tom zmysle, že neexistuje žiadne riziko pre financovanie - spoločnosť získa peniaze, ktoré potrebuje. Investičná banka preberá ďalšie riziko pri uskutočňovaní nakúpenej transakcie, pretože musí byť schopná predať cenné papiere - ideálne pre zisk. Zakúpené obchody v podstate dávajú investičnej banke dlhú dobu akcie spoločnosti a zároveň viažu kapitál. Výmenou za prevzatie tohto rizika investičná banka zvyčajne dostane cenné papiere so zľavou v porovnaní s predpokladanou trhovou hodnotou.
Kúpená dohoda a iné formy počiatočných verejných ponúk
Existuje niekoľko druhov počiatočných verejných ponúk (IPO), z ktorých dva sú podobné ako kúpené ponuky, pretože môžu viesť k úplne upísanému IPO. Zakúpená dohoda ich navyše môže použiť ako spôsob ďalšieho predaja cenných papierov. Medzi dve hlavné kategórie patria IPO s pevnou cenou a knihy. Spoločnosť môže tieto typy zamestnávať samostatne alebo kombinovane.
V ponuke pevnej ceny určuje spoločnosť, ktorá sa vydá na verejnosť (emitujúca spoločnosť), stanovenú cenu, za ktorú ponúkne svoje podiely investorom. V tomto scenári investori poznajú cenu akcií skôr, ako sa spoločnosť zverejní. Investori musia zaplatiť plnú cenu akcie, keď žiadajú o účasť v ponuke.
V budove kníh sa upisovateľ pokúsi určiť cenu, za ktorú sa má emisia ponúknuť. Upisovateľ založí tento cenový bod na požiadanie inštitucionálnych investorov. Keď poisťovateľ zostavuje svoju knihu, prijíma objednávky od správcov fondov. Správcovia fondov uvedú počet akcií, ktoré chcú, a cenu, ktorú sú ochotní zaplatiť.
Úloha upisovateľa pri dohodách o kúpe
Vo všetkých formách IPO, vrátane zakúpených obchodov, upisovatelia a / alebo syndikát upisovateľov uľahčia niektoré alebo všetky nižšie uvedené kroky.
- Vytvorenie externého tímu IPO, ktorý sa skladá z odborníkov na upisovanie, právnikov, certifikovaných verejných účtovníkov (CPA) a odborníkov na cenné papiere a burzy (SEC). Zostavenie podrobných informácií o spoločnosti vrátane finančnej výkonnosti a očakávaných budúcich operácií. Predkladanie účtovnej závierky na úradný audit.
Vo väčšine foriem IPO, s výnimkou zakúpeného obchodu, upisovatelia podporia zostavenie a podanie predbežného prospektu v SEK pred stanovením dátumu ponuky. V kúpenom obchode emisiu kupuje upisovateľ pred podaním predbežného prospektu. Opäť to ponecháva upisovateľov s kapitálom zviazaným v akciách, ktoré potrebujú vyložiť - ideálne pre zisk.
