Čo je to obojok?
Obojok, bežne známy ako zaisťovací zábal, je alternatívnou stratégiou implementovanou na ochranu pred veľkými stratami, ale obmedzuje aj veľké zisky. Investor vytvára golierovú pozíciu zakúpením opcie s putami mimo peňažných prostriedkov a súčasne vypíše opciu s opciami na peňažné prostriedky. Dávka chráni obchodníka v prípade, že cena akcie klesne. Písanie hovoru vedie k príjmu (čo by v ideálnom prípade malo kompenzovať náklady na nákup predaja) a umožňuje obchodníkovi profitovať zo zásob až do realizačnej ceny hovoru, ale nie vyššie.
Čo je ochranný obojok?
Pochopenie goliera
Investor by mal zvážiť vykonanie obojku, ak je v súčasnosti dlhopisom, ktorý má značné nerealizované zisky. Okrem toho by to investor mohol zvážiť aj vtedy, ak sú na burze dlhodobo býčí, ale nie sú si istí krátkodobými vyhliadkami. Aby chránili zisky pred poklesom zásob na sklade, môžu implementovať stratégiu opčných golierov. Najlepším scenárom pre investora je, keď sa podkladová cena akcií rovná realizačnej cene písomnej výzvy na kúpu po uplynutí platnosti.
Stratégia ochranného goliera zahŕňa dve stratégie známe ako ochranný hovor a zakrytie hovoru. Ochranný put alebo ženatý put znamená, že je dlhá opcia s putom a dlhá základná bezpečnosť. Krytý hovor alebo nákup / zápis zahŕňa dlhé základné zabezpečenie a krátku voľbu hovoru.
Nákup opcie s opciou na vrátenie peňazí je to, čo chráni obchodníka pred potenciálne veľkým poklesom ceny akcií smerom nadol, zatiaľ čo pri písaní (predaji) opcie na nedostupné peniaze sa generujú poistné, ktoré v ideálnom prípade vytvára, mali by kompenzovať prémie zaplatené za nákup predaja.
Výzva a zadanie by mali byť rovnaké mesiac ukončenia platnosti a rovnaký počet zmlúv. Nakúpené put by malo mať realizačnú cenu pod súčasnou trhovou cenou akcie. Písomná výzva by mala mať realizačnú cenu vyššiu ako aktuálna trhová cena akcie. Obchod by mal byť stanovený na malé alebo nulové náklady mimo vrecka, ak investor vyberie príslušné realizačné ceny, ktoré sú rovnako vzdialené od súčasnej ceny akcií vo vlastníctve.
Keďže sú ochotní riskovať, že obetujú zisky z akcií nad realizačnou cenou krytého hovoru, nejde o stratégiu pre investora, ktorý je na burze mimoriadne býčí.
Kľúčové jedlá
- Obojok, bežne známy ako zaisťovací obal, je alternatívnou stratégiou implementovanou na ochranu pred veľkými stratami, ale obmedzuje aj veľké zisky. Stratégia ochranného obojku zahŕňa dve stratégie známe ako ochranné put a kryté volanie. Najlepším scenárom investora je, že ak sa podkladová cena akcie rovná realizačnej cene písomnej kúpnej opcie po uplynutí jej platnosti.
Bod zlomu límca (BEP) a strata zisku (P / L)
Bod zlomu investora v súvislosti s touto stratégiou je čistá suma prémií zaplatených a prijatých za predaj a výzvu odpočítaných alebo pripočítaných k kúpnej cene podkladových akcií v závislosti od toho, či existuje kredit alebo debet. Čistý úver je, keď prijaté poistné je vyššie ako zaplatené poistné a čistý debet je, keď zaplatené poistné je vyššie ako prijaté poistné.
- BEP = Nákupná cena podkladového materiálu + Čistý debet BEP = Nákupná cena podkladového materiálu - Čistý kredit
Maximálny zisk obojku je ekvivalentný realizačnej cene call opcie mínus nákupná cena podkladovej akcie za akciu. Náklady na opcie, či už ide o debet alebo kredit, sa potom započítavajú. Maximálna strata je nákupná cena podkladovej akcie mínus realizačná cena predajnej opcie. Náklady na opciu sa potom započítajú.
- Maximálny zisk = (štrajková cena hovoru opcie - bez prémií za predaj / volanie) - nákupná cena akcií Maximálna strata = nákupná cena akcií - (štrajková cena predaja opcií - bez prémií za predaj / volanie)
Príklad goliera
Predpokladajme, že investor má 1 000 akcií ABC za cenu 80 USD za akciu a akcie sa v súčasnosti obchodujú za 87 USD za akciu. Investor chce dočasne zaistiť pozíciu z dôvodu zvýšenia celkovej volatility trhu.
Investor nakúpi 10 predajných opcií (jedna opčná zmluva je 100 akcií) s realizačnou cenou 77 dolárov a zapíše 10 nákupných opcií s realizačnou cenou 97 dolárov.
Náklady na implementáciu goliera (Buy Put @ $ 77 a write Call @ $ 87) sú čisté debetné čiastky vo výške 1, 50 $ / akciu.
Bod zlomu = 80 USD + 1, 50 $ = 81, 50 USD na akciu.
Maximálny zisk je 15 500 dolárov alebo 10 zmlúv x 100 akcií x ((97 - 1, 50 $ - 80 USD). Tento scenár nastane, ak ceny akcií klesnú na 97 dolárov alebo viac.
Naopak, maximálna strata je 4 500 $ alebo 10 x 100 x (80 - - $ 1, 50 - $)). Tento scenár nastane, ak cena akcií klesne na 77 dolárov alebo menej.