Čo sú práva na podmienené hodnoty - CVR?
Akcionári spoločnosti, ktorá čelí významnej reštrukturalizácii alebo spoločnosti, ktorá čelí odkúpeniu, môžu často získať prípadné práva na hodnotu. Tieto práva zabezpečujú, že akcionári získajú ďalšie výhody, ak dôjde k špecifickej a pomenovanej udalosti, zvyčajne v stanovenom časovom rámci. Tieto práva sú podobné ako pri opciách, pretože majú často dátum skončenia platnosti, po ktorom sa neuplatňujú práva akcionárov na ďalšie výhody. CVR sa zvyčajne týkajú akcií spoločnosti a zvyčajne sa týkajú cenového výkonu akcií.
Práva na nepredvídané hodnoty - vysvetlené CVR
Napríklad počas akvizície (proces, v ktorom jedna spoločnosť preberá kontrolu nad väčšou alebo všetkou inou spoločnosťou) môžu akcionári v nadobudnutej činnosti získať CVR, ktoré im umožňujú získať ďalšie akcie nadobúdajúcej spoločnosti. Prípadne by mohli dostať CVR, ktoré poskytuje platbu v hotovosti, ak cena akcií nadobudnutej spoločnosti klesne pod určitú cenu. Práva na podmienené hodnoty budú mať najčastejšie perimetre, ktoré musia byť splnené, ako napríklad cena akcie cieľovej spoločnosti, ktorá do stanoveného dátumu klesne pod určitú hodnotu.
Kľúčové jedlá
- CVR sa poskytujú akcionárom spoločnosti, ktorá čelí významnej reštrukturalizácii. Spoločnosti VRR zabezpečujú, že akcionári dostanú ďalšie výhody, ako napríklad opcie, ak dôjde k určitej udalosti. Spoločnosti CVR nesú riziko nepredvídateľných udalostí a nedosahujú očakávanú cenu.
CVRs ako nezabezpečené povinnosti
V mnohých prípadoch skutočná hodnota CVR závisí od budúcej výkonnosti konkrétnej zásoby. V niektorých prípadoch sú tieto práva podobné opciám, pretože investor si zmluvne zachováva práva, ale nie je povinný dokončiť predaj konkrétneho cenného papiera za stanovenú cenu v rámci vopred stanoveného obdobia.
Príručka spoločnosti kótovaná na burze cenných papierov v New Yorku (NYSE) označuje CVR ako „nezabezpečené záväzky emitenta“. Nezabezpečený záväzok, známy tiež ako nezabezpečený dlh, nemá žiadny kolaterál ani zabezpečenie podkladovým aktívom. V súlade s tým akcionári nemajú zaručené právo, že im bude poskytnutá „odmena“, keď má právo základ na cene jednotlivých akcií.
Investori, ktorí dostávajú CVR, sú síce držiteľmi opcie, ale skôr sa podobajú držiteľom opcií ako majiteľom dlhopisov - na rozdiel od držiteľov dlhopisov - na rozdiel od tých, ktorí nie sú držiteľmi dlhopisov, nemajú žiadnu záruku na zaplatenie a ak by ich platba bola vyplatená, nemali by mať nárok na aktíva spoločnosti. nenaplnil sa.
Podobne ako možnosti majú aj všetky CVR dátum vypršania platnosti. Ak sa požadovaná udalosť alebo udalosti nestanú v stanovenej podmienenej lehote, akcionári vlastniaci CVR v identifikovanej akcii nezískajú žiadne ďalšie výhody okrem tých, ktoré ponúka samotná akcia.
Dodatočné akcie
CVR prospievajú aj akcionárom nadobudnutej spoločnosti tým, že im ponúkajú možnosť získať ďalšie akcie na sklade v nadobudnutej spoločnosti, pokiaľ zásoby nedosiahli predtým stanovenú cieľovú cenu počas obdobia stanoveného v CVR. Pretože ceny akcií nemožno predvídať, akcie spoločnosti môžu dosiahnuť cieľovú cenu v danom období, takže akcionári nemajú žiadnu hodnotu CVR.
Riziká CVR
V čase vydania nie je skutočná hodnota CVR rozpoznateľná. Riziko, ktorému akcionári čelia, zostáva neznáme, pretože práva sa zakladajú výlučne na predpokladanej cene akcie alebo nejakej nepredvídateľnej udalosti.
Ak sú podmienené hodnotové práva súčasťou zlúčenia alebo splynutia alebo akvizície (M&A), veľká časť rizika, ktoré by ovplyvnilo nadobúdateľa, sa efektívne prevedie na akcionárov cieľovej spoločnosti, čím sa kupujúcemu uľahčí ponúkanie atraktívnejších ponúk. cena.
Príklad CVR v reálnom svete
V máji 2015 dostali akcionári Safeway Inc. kmeňové akcie v dôsledku zlúčenia spoločnosti Safeway s dcérskou spoločnosťou v úplnom vlastníctve spoločnosti Albertsons Companies koncom januára toho istého roku. Boli vydané v súvislosti s predajom centier rozvoja nehnuteľností (PDC), dcérskej spoločnosti Safeway, už v roku 2014; Akcionárom Safeway boli v tom čase v tejto dohode sľúbené CVR.
Prvá distribúcia 0, 017 USD za CVR sa uskutočnila v máji 2017. O takmer rok neskôr, v apríli 2018, spoločnosť Albertsons uskutočnila svoju konečnú distribúciu 0, 00268 USD v hotovosti za CVR v súvislosti s predajom aktív PDC.
Bývalí akcionári spoločnosti Safeway vyťažili zo svojich CVR ďalšiu výplatu, ktorá bola založená na predaji podielu Safeway v mexickom maloobchodníkovi Casa Ley. V tejto dohode sa im darilo lepšie a vo februári 2018 dostali za CVR 0, 93 USD.
Stručne povedané, CVR umožnili akcionárom Safeway podieľať sa na výnosoch z predaja majetku svojej starej spoločnosti.
![Práva na prípadné hodnoty - definícia cvr Práva na prípadné hodnoty - definícia cvr](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/622/contingent-value-rights-cvr-definition.jpg)