Čo je to krytá kombinácia
Krytá kombinácia je opčná stratégia, ktorá zahŕňa súbežný predaj hovoru bez peňažných prostriedkov a s rovnakým dátumom exspirácie je zaradená do cenného papiera, ktorý vlastní investor. Je to kombinácia krytého hovoru a krátkej pozície. Táto stratégia umožňuje investorovi získať prémiové príjmy z predaja hovoru a predaja. Na oplátku preberajú riziko zvýšenia svojej pozície na sklade, ak jej cena klesne pod realizačnú cenu daného dátumu vypršania.
Rozdelenie krytej kombinácie
Kryté kombinácie dávajú investorom prémiové príjmy, ale tiež ich vystavujú riziku, že v prípade poklesu hodnoty akcií budú musieť kúpiť viac akcií.
Predpokladajme, že investor vlastní akcie XYZ, ktoré obchodujú za 30 dolárov. Predávajú call opciu na XYZ s realizačnou cenou 33 dolárov a súčasne predávajú predajnú opciu s realizačnou cenou 27 dolárov. Platnosť hovoru aj hovoru vyprší o tri mesiace.
Ak XYZ zostane okolo 30 dolárov, platnosť týchto možností vyprší o tri mesiace (pre každého, kto ich kúpil). Investor vrecká na poistnom a stále vlastní akciu.
Ak cena XYZ stúpne nad 33 dolárov, investor je nútený predať svoje akcie za 33 dolárov, pretože osoba, ktorá kúpila kúpnu opciu, pravdepodobne túto opciu uplatní. V tomto prípade investor investuje do akcie až 33 dolárov, ale zároveň si ponechá obe poistné, pretože opcia s právom predaja je bezcenné (pre osobu, ktorá ju kúpila).
Ak cena XYZ klesne pod 27 dolárov, potom sa spustí opcia s právom predaja. Osoba, ktorá kúpila opciu s právom predaja, sa bude snažiť predať akcie za 27 dolárov, čo znamená, že investor, ktorý predal opciu, kúpi viac akcií za 27 dolárov. Za každú predanú možnosť budú musieť kúpiť 100 akcií za 27 dolárov. To môže byť výhodné, ak investor napriek tomu chcel kúpiť viac akcií za 27 dolárov. Vďaka krytej kombinácii získajú akcie, ktoré chceli, ale majú ďalšiu výhodu získania prémií. Hlavné riziko v tomto scenári je, ak zásoby naďalej klesajú. Investor má teraz väčšiu pozíciu v klesajúcom aktíve.
Kryté kombinácie používajú investori, ktorí sú na burze mierne býčí a sú pohodlní pri zvyšovaní svojej pozície v prípade poklesu ceny. Používajú ho aj investori, ktorí hľadajú ďalšie úrovne príjmu z poistného, aby zvýšili svoju návratnosť akcií alebo portfólia.