Aká je súčasná metóda expozície (CEM)?
Súčasná metóda expozície (CEM) je systém používaný finančnými inštitúciami na meranie rizík týkajúcich sa straty očakávaných peňažných tokov z portfólia derivátov v dôsledku zlyhania protistrany. Súčasná expozičná metóda zdôrazňuje reprodukčné náklady na derivátovú zmluvu a navrhuje kapitálový vankúš, ktorý by sa mal zachovať proti možnému riziku zlyhania.
Pochopenie súčasnej metódy expozície (CEM)
Banky a iné finančné inštitúcie zvyčajne používajú súčasnú metódu expozície na modelovanie svojej expozície voči konkrétnym derivátom s cieľom alokovať dostatok kapitálu na krytie potenciálnych rizík zmluvnej strany. Podľa súčasnej metódy expozície sa celková expozícia finančnej inštitúcie rovná reprodukčným nákladom všetkých cenných papierov označených podľa trhových zmlúv plus navýšenie, ktoré má odrážať potenciálnu budúcu expozíciu (PFE). Navýšenie predstavuje teoretickú sumu istiny podkladového aktíva, na ktorú sa uplatňuje váženie. Celkovo povedané, celková expozícia pod CEM bude percento z celkovej hodnoty obchodu. Typ majetku, ktorý je základom derivátu, bude mať rozdielnu váhu podľa typu aktíva a splatnosti.
Napríklad úrokový derivát so splatnosťou od jedného do piatich rokov bude mať navýšenie PFE 0, 5%, ale derivát drahých kovov bez zlata bude mať navýšenie 7%. Zmluva na úrokový swap vo výške 1 milión dolárov má teda PFE 5 000 dolárov, ale podobná zmluva na drahé kovy má PFE 70 000 dolárov. V skutočnosti je väčšina zmlúv o oveľa väčších číslach v dolároch a finančné inštitúcie majú veľa, pričom niektoré zohrávajú kompenzačné úlohy. Účelom súčasnej metódy expozície je teda pomôcť banke preukázať, že vyčlenila dostatok kapitálu na pokrytie celkovej negatívnej expozície.
História za súčasnou metódou expozície
Súčasná metóda expozície bola kodifikovaná v rámci prvých dohôd Bazileja, aby sa konkrétne zaoberalo kreditným rizikom protistrany (CCR) v mimoburzových (OTC) derivátoch. Cieľom Bazilejského výboru pre bankový dohľad je zlepšiť schopnosť finančného sektora vyrovnať sa s finančným stresom. Vďaka zlepšeniu riadenia rizík a transparentnosti bánk sa medzinárodná dohoda snaží vyhnúť domino efektu zlyhávajúcich inštitúcií.
Napriek tomu, že súčasná metóda expozície je v praxi, jej obmedzenia boli odhalené prostredníctvom finančnej krízy, ktorá sa začala čiastočne kvôli nedostatočnému kapitálu na krytie expozície derivátom vo finančných inštitúciách. Hlavná kritika spoločnosti CEM poukázala na nedostatočné rozlišovanie medzi marginálnymi a neohraničenými transakciami. Existujúce metódy určovania rizika sa v budúcnosti príliš zameriavali skôr na súčasné oceňovanie než na výkyvy peňažných tokov. Aby sa tomu zabránilo, Bazilejský výbor uverejnil v roku 2017 štandardizovaný prístup k úverovému riziku protistrany (SA-CCR), ktorý nahradil CEM aj štandardizovanú metódu (alternatíva k CEM). SA-CCR vo všeobecnosti uplatňuje vyššie koeficienty navýšenia na väčšinu tried aktív a zvyšuje kategórie v rámci týchto tried.