Čo je to kolo dole?
Dolné kolo znamená súkromnú spoločnosť ponúkajúcu ďalšie akcie na predaj za nižšiu cenu, ako sa predalo v predchádzajúcom kole financovania. Jednoducho povedané, je potrebné viac kapitálu a spoločnosť zistí, že ich ocenenie je nižšie ako v predchádzajúcom kole financovania. Tento „objav“ ich núti predávať svoje základné imanie za nižšiu cenu za akciu.
Čo je to kolo dole?
Pochopenie nadol
Súkromné spoločnosti získavajú kapitál prostredníctvom série fáz financovania, označovaných ako kolá. V ideálnom prípade by počiatočné kolo malo zvýšiť potrebný kapitál, ak sa nepožadujú ďalšie kolá. Miera vypaľovania pre začínajúce podniky je niekedy omnoho vyššia, ako sa očakávalo, a spoločnosť tak nemá inú možnosť, ako prejsť iným cyklom financovania.
S rozvojom podnikania sa očakáva, že postupné kolá financovania sa vykonávajú za postupne vyššie ceny, aby odrážali zvyšujúce sa ocenenie spoločnosti. Skutočnosť je taká, že skutočné ocenenie spoločnosti podlieha premenným ( nedodržanie referenčných kritérií , vznik konkurencie , financovanie rizikovým kapitálom ), ktoré by mohli spôsobiť, že bude nižšia ako v minulosti. V týchto situáciách by investor zvážil účasť, iba ak by sa akcie alebo konvertibilné dlhopisy ponúkali za nižšiu cenu, ako boli v predchádzajúcej fáze financovania. Toto sa označuje ako dolu kolo.
Zatiaľ čo najskorší investori v začínajúcich podnikoch majú tendenciu nakupovať za najnižšie ceny, investori v nasledujúcich kolách majú výhodu v tom, či spoločnosti dokázali splniť stanovené kritériá vrátane vývoja produktov, najímania kľúčov a výnosov. Ak sa referenčné hodnoty vynechajú, nasledujúci investori môžu trvať na nižšom ocenení spoločnosti z rôznych dôvodov vrátane obáv týkajúcich sa neskúseného riadenia, skorého náskoku proti realite a otázok týkajúcich sa schopnosti spoločnosti realizovať svoj obchodný plán.
Podniky, ktoré majú jasnú výhodu oproti svojej konkurencii, najmä ak sa nachádzajú v lukratívnej oblasti, sú často v dobrej pozícii na získavanie kapitálu od investorov. Ak však táto hranica zmizne v dôsledku objavenia sa hospodárskej súťaže, investori sa môžu snažiť zaistiť svoje stávky tým, že v nasledujúcich kolách financovania požadujú nižšie ocenenia. Všeobecne povedané, investori porovnávajú fázu vývoja produktu, možnosti riadenia a celý rad ďalších metrík konkurenčných spoločností, aby určili spravodlivé ocenenie pre nasledujúce kolo financovania.
Kola dole sa môžu vyskytnúť, aj keď spoločnosť urobila všetko správne. Spoločnosti rizikového kapitálu na riadenie rizika často požadujú nižšie ocenenia spolu s opatreniami, ako sú miesta v predstavenstve a účasť na rozhodovacích procesoch. Aj keď tieto situácie môžu mať za následok významné oslabenie a stratu kontroly zakladateľmi spoločnosti, zapojenie spoločnosti rizikového kapitálu môže poskytnúť to, čo spoločnosť potrebuje na dosiahnutie svojich hlavných cieľov.
Kľúčové jedlá
- Dolné kolo sa vzťahuje na súkromnú spoločnosť ponúkajúcu ďalšie akcie na predaj za nižšiu cenu, ako sa predalo v predchádzajúcom kole financovania. Ocenenie spoločnosti podlieha premenným (nedodržanie referenčných kritérií, vznik konkurencie, financovanie rizikovým kapitálom), ktoré ich spôsobuje. byť nižšie ako tomu bolo v minulosti. Dow kolo by mohlo viesť k nižším percentám vlastníctva, strate dôvery na trhu a negatívne ovplyvniť morálku spoločnosti.
Dôsledky a alternatívy
Aj keď každé kolo financovania zvyčajne vedie k oslabeniu percentuálneho podielu vlastníctva pre existujúcich investorov, potreba predať väčší počet akcií, aby sa splnili požiadavky na financovanie v zostupnom kole, zvyšuje zrieďovací účinok.
Dolné kolo upozorňuje na možnosť, že spoločnosť mohla byť z hľadiska ocenenia spočiatku preceňovaná a teraz sa znížila na predaj svojich akcií pri diskonte, čo predstavuje zľavu. Toto vnímanie by mohlo mať negatívny vplyv na dôveru trhu v schopnosť spoločnosti byť ziskový a tiež by mohol byť významným zdrojom morálky zamestnancov.
Alternatívy k dolnému kola sú:
- Spoločnosť znižuje rýchlosť horenia. Tento krok by bol životaschopný, iba ak by existovali prevádzkové neefektívnosti, inak by sa to samo porazilo v tom, že by to mohlo brzdiť rast spoločnosti. Manažment by mohol zvážiť krátkodobé financovanie alebo preklenúť financovanie. Obnoviť podmienky so súčasnými investormi.
Z dôvodu možnosti drasticky nižšieho percentuálneho podielu na vlastníctve, straty dôvery na trhu, negatívneho vplyvu na morálku spoločnosti a menej atraktívnych alternatív sa zvýšenie kapitálu prostredníctvom kola dole často považuje za poslednú možnosť spoločnosti, ale môže predstavovať jeho jedinú šancu na zotrvanie. v biznise.
![Definícia nadol Definícia nadol](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/158/down-round.jpg)