Zmenky obchodované na burze (ETN) sú blízkymi bratrancami fondov obchodovaných na burze (ETF), existujú však niektoré kľúčové štrukturálne rozdiely.
Pre investorov, ktorí majú záujem preskúmať tento druh investície, je dôležité vedieť, ako fungujú, pokiaľ ide o indexové investovanie a v porovnaní s ETF.
ETN vs. ETF
ETN sú štruktúrované produkty, ktoré sa vydávajú ako hlavné dlhové zmenky, zatiaľ čo ETF predstavujú podiel na podkladovej komodite. ETN sú skôr dlhopismi v tom, že nie sú zabezpečené. ETF poskytujú investície do fondu, ktorý drží aktíva, ktoré sleduje, ako sú akcie, dlhopisy alebo zlato.
Barclays Bank PLC, 300-ročná finančná inštitúcia so stovkami miliónov aktív a dobrým úverovým ratingom od Standard & Poor's, poskytuje svojim ETN pomerne spoľahlivú podporu. Ale aj pri tomto druhu dôveryhodnosti nie sú investície bez úverového rizika. Napriek svojej povesti nebude Barclays nikdy tak bezpečný ako centrálna banka, ako sme boli svedkami úpadku veľkých bánk, napríklad Lehman Brothers a Bear Stearns, počas poslednej finančnej krízy. Ešte prísnejšie predpisy, ktoré si vyžadujú väčší bezpečnostný kapitál, nezbavujú banky pred kolapsom úplnú imunitu.
Rozdiely v daňovom zaobchádzaní
ETN sledujú svoje základné indexy mínus ročné náklady vo výške 75 bázických bodov ročne. Na rozdiel od ETF neexistujú žiadne chyby sledovania s ETN.
Investori by s ETN mali zaobchádzať ako s predplatenými zmluvami. To znamená, že akýkoľvek rozdiel medzi predajom a nákupom bude klasifikovaný ako kapitálový zisk. Oproti tomu výnos z ETF založených na komoditách bude vychádzať z úrokov z pokladničných poukážok, krátkodobých kapitálových výnosov realizovaných pri postupovaní futures a dlhodobých kapitálových výnosov.
Keďže s dlhodobými kapitálovými ziskami sa zaobchádza priaznivejšie ako s krátkodobými kapitálovými ziskami a úrokmi, daňové zaobchádzanie s ETN by malo byť priaznivejšie ako s ETF.
Majiteľ ETN však dlhuje dane z príjmu z úrokov alebo z kupónov vyplatených zo strany ETN. Pokiaľ ide o medzinárodných investorov, rozdiely sa spájajú ako zaobchádzanie s týmito kapitálovými ziskami a vo svojich domovských krajinách sa s nimi bude zaobchádzať odlišne.
Rôzne riziká
Mimo daňového zaobchádzania rozdiel medzi ETN a ETF spočíva v úverovom riziku oproti riziku sledovania.
ETN sú vystavené úverovému riziku, takže ak by Barclays skrachovala, mohli by sa investori musieť postaviť za väčších veriteľov a nedostať výnos, ktorý im boli prisľúbené. ETF na druhej strane nemá prakticky žiadne úverové riziko. S vedením ETF však existuje riziko sledovania. Inými slovami, existuje možnosť, že výnosy ETF sa budú líšiť od jej podkladového indexu.
Ktorý je lepší?
Teraz, keď už lepšie rozumiete rozdielom medzi ETN a ETF, ktorý z nich by ste si mali zvoliť? Do určitej miery to bude určovať vaša daňová skupina a časový horizont vášho investovania.
Zatiaľ čo najväčšou výhodou ETN je to, že celý zisk sa považuje za kapitálový zisk, tento zisk sa tiež odloží, až kým sa cenný papier nepredá alebo nesplatí. To je niečo, na čo by sa daňoví dlhodobí investori nemali brať na ľahkú váhu. S ETF sa kapitálové zisky a straty realizujú, keď je každá futures kontrakt zahrnutá do inej.
Spodný riadok
Veľký rozdiel medzi ETN a ETF spočíva v úverovom riziku a daňovom zaobchádzaní.
Aj keď výhoda aktívneho riadenia je preukázateľná, niet pochybností o hodnote, ktorú finančné inžinierstvo prinieslo na finančné trhy od deregulácie začiatkom sedemdesiatych rokov. Finančné inžinierstvo urobilo naše trhy likvidnejšími a efektívnejšími. Vytvorenie ETN je vývojom, o ktorom by sa všetci investori mali dozvedieť a zvážiť doplnenie svojich portfólií.
![Zmenky obchodované na burze: alternatíva k etfs Zmenky obchodované na burze: alternatíva k etfs](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/194/exchange-traded-notes.jpg)