Čo je to kompletná račňa?
Pojem „úplná rohatka“ sa vzťahuje na zmluvné ustanovenie určené na ochranu záujmov začínajúcich investorov. Konkrétne je to opatrenie proti rozriedeniu, že pre všetky akcie kmeňových akcií predávané spoločnosťou po vydaní opcie (alebo konvertibilného cenného papiera) sa ako najnižšia predajná cena použije upravená cena opcie alebo prevodný pomer pre existujúcich akcionárov.,
Úplné riedenie račne chráni investorov v počiatočnej fáze tým, že zabezpečuje, aby sa ich percentuálne vlastníctvo neznížilo v budúcich kolách získavania finančných prostriedkov. Z tohto dôvodu môže byť úplné poskytnutie ráčne dosť nákladné z hľadiska zakladateľov spoločnosti alebo investorov, ktorí sa zúčastňujú na neskorších kolách získavania finančných prostriedkov.
Kľúčové jedlá
- Úplné ráčne je anti-dilučné ustanovenie, ktoré chráni záujmy počiatočných investorov. Vyžaduje, aby boli počiatoční investori odškodnení za akékoľvek oslabenie svojho vlastníctva spôsobené budúcimi kolami získavania finančných prostriedkov. Úplné ráčne môžu byť pre zakladateľov nákladné a môžu oslabiť úsilie o zvýšenie kapitál v budúcich kolách získavania finančných prostriedkov. Prístupy s váženým priemerom sú obľúbenou alternatívou k úplnému poskytnutiu rohatky.
Ako fungujú úplné ustanovenia račne
Úplné ustanovenie o račne zabezpečuje, že súčasní investori sú schopní udržať si svoje percento vlastníctva v prípade, že spoločnosť vydá ďalšie ponuky akcií. Plná západka tiež ponúka úroveň ochrany nákladov, ak by cena budúcich kôl bola nižšia ako cena za počiatočné kolo.
Existencia úplného ustanovenia o rohatke môže spoločnosti sťažiť prilákanie nových kôl investícií. Z tohto dôvodu sa úplné ustanovenia rohatky spravidla udržiavajú v platnosti iba obmedzenú dobu.
Príklad reálneho sveta poskytnutia kompletnej račne
Na ilustráciu uvážte scenár, v ktorom spoločnosť predáva 1 milión konvertibilných prednostných akcií za cenu 1, 00 USD za akciu, a to za podmienok, ktoré zahŕňajú úplné ustanovenie o račne. Predpokladajme, že spoločnosť potom uskutoční druhé kolo získavania finančných prostriedkov, tentoraz predá 1 milión kmeňových akcií za cenu 0, 50 USD za akciu.
Vzhľadom na úplné poskytnutie ráčne by spoločnosť bola potom povinná kompenzovať preferovaných akcionárov znížením konverznej ceny svojich akcií na 0, 50 USD. V skutočnosti to znamená, že prednostným akcionárom by bolo potrebné poskytnúť nové akcie (bez dodatočných nákladov), aby sa zabezpečilo, že ich celkový majetok sa nezníži predajom nových kmeňových akcií.
Táto dynamika môže viesť k množstvu úprav, pri ktorých je potrebné vytvoriť nové akcie, aby sa uspokojili požiadavky pôvodných preferovaných akcionárov (ktorí využívajú výhody úplného ustanovenia o račni), ako aj nových investorov, ktorí chcú kúpiť pevné percento spoločnosti., Koniec koncov, investori si želajú nielen abstraktný počet akcií, ale konkrétne percento vlastníctva. V tejto situácii môžu zakladatelia spoločností rýchlo nájsť svoje vlastné podiely na majetku vďaka spätným a ďalším úpravám v prospech starých a nových investorov.
Z týchto dôvodov sa úplné poskytnutie ráčne považuje za dosť výhodné pre začínajúcich investorov. Alternatívnym ustanovením, ktoré používa vážený priemerný prístup, je spravodlivejšie vyváženie záujmov zakladateľov, počiatočných investorov a neskorších investorov. Tento prístup prichádza v dvoch variantoch: úzky vážený priemer a vážený priemer na širokom základe.
![Úplná definícia rohatky Úplná definícia rohatky](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/802/full-ratchet.jpg)