Existujú dôkazy na podporu odôvodnenia efektívnej hypotézy trhu, ale základný záver vyvodený z teórie z toho logicky nevyplýva a je mylný. Efektívna hypotéza trhu v zásade teoretizuje, že efektívnosť trhu spôsobuje, že ceny akcií presne odrážajú všetky dostupné informácie v akomkoľvek danom čase. Najsilnejšou verziou teórie je, že všetky relevantné informácie o cenách akcií sa už odrážajú v súčasnej trhovej cene. Trochu menej ambiciózna variácia teórie spočíva v tom, že všetky relevantné verejné informácie sa vždy odrážajú v cenách trhových podielov a trh sa takmer okamžite prispôsobí všetkým predtým súkromným alebo dôverným informáciám, keď sa stane verejne známym. Trhové obchodovanie je v zásade efektívne v tom, že vedie k aktuálnej trhovej cene v akomkoľvek danom časovom okamihu, ktorá presne odráža skutočnú hodnotu akcie alebo iného investičného aktíva.
Dôkazy z konania na trhu túto teóriu určite podporujú. Bežným javom na trhoch je zverejnenie toho, čo sa interpretuje ako negatívna správa pre trh, po ktorom nenasleduje pokles cien, ale v zásade nezreagovanie, po ktorom nasleduje zvýšenie ceny. Obchodníci a analytici to často vysvetľujú tým, že hovoria o tom, že trh je už v zlých správach pred zverejnením.
Aj keď je však hypotéza v podstate správna, hlavný záver z nej vyvodený, že je preto nemožné, aby obchodník „neustále porazil trh“, je nesprávny. Teória je taká, že keďže trhová cena vždy odzrkadľuje skutočnú trhovú hodnotu, nemožno nikdy kúpiť napríklad podhodnotenú zásobu, pretože podľa hypotézy, zatiaľ čo sa zásoby môžu javiť podhodnotené, je v skutočnosti v každom danom okamihu správne ocenená., Od tohto záveru, ktorý je sám osebe otázny, účastníci predpovedajú efektívnu hypotézu na trhu, potom urobia bezdôvodný, nelogický skok k širšiemu záveru, že efektívnosť trhu znamená, že žiadny investor nemôže trvalo prekonávať celkovú priemernú návratnosť investícií na trhu.
Takýto definitívny záver o možnej výkonnosti investora jednoducho nevyplýva z teoretických východísk. Aj keď sa vychádza z myšlienky, že súčasná trhová cena vždy presne odráža skutočnú trhovú hodnotu, nevylučuje to, aby daný individuálny investor alebo správca portfólia bol schopný sústavne profitovať zo zmien trhovej ceny, ktoré sa vyskytnú. V teórii efektívnej trhovej hypotézy neexistuje nič, čo by logicky viedlo k záveru, že nie je možné, aby investor alebo analytik napríklad urobil nejakú základnú analýzu a presne špekuloval pred tým, ako sa rozšíri úspech na internete a urobí šťastie nákupom akcií Google za 30 USD za akciu.
Mnohí investori v skutočnosti preukázali svoju schopnosť trvalo dosahovať lepšie výsledky na trhu, ako napríklad Paul Tudor Jones, John Templeton, George Soros a Warren Buffett. Aj keď existujú dôkazy o tom, že trhová cena v ktoromkoľvek danom čase skutočne účinne zahŕňa všetky relevantné informácie, fakty ukazujú, že je chybou, logickou chybou, vyvodiť záver, že drsní investori nemôžu trvalo prekonávať trh.
