Čistý zisk je zisk, ktorý spoločnosť dosiahla za určité obdobie, zatiaľ čo peňažný tok z prevádzkových činností čiastočne meria hotovosť prichádzajúcu a odchádzajúcu počas každodenných operácií spoločnosti. Čistý zisk je východiskovým bodom pri výpočte peňažných tokov z prevádzkových činností. Obidve sú však dôležité pri určovaní finančného zdravia spoločnosti.
Čistý príjem
Čistý príjem sa vypočíta odpočítaním nákladov na predaj, prevádzkových nákladov, odpisov, úrokov, amortizácie a daní z celkových výnosov. Čistý zisk, ktorý sa nazýva aj účtovný zisk, sa zahrnie do výkazu ziskov a strát spolu so všetkými príjmami a nákladmi.
Nižšie je uvedený výkaz ziskov a strát spoločnosti Exxon Mobil Corporation (XOM) z výpisu spoločnosti 10k 2017:
- Výnosy alebo celkové tržby = 237 miliárd dolárov (modrá). Celkové náklady a ďalšie odpočty = 225, 68 miliárd dolárov (v červenej farbe). Celkové náklady zahŕňajú výrobné náklady vo výške 34 miliárd dolárov, PVA náklady vo výške 10, 9 miliárd dolárov a 19, 893 miliárd dolárov v odpisových nákladoch rozložených v priebehu rokov na nákup aktív, ako sú nehnuteľnosti, stroje a zariadenia. Zisk alebo čistý príjem = 19, 8 miliárd dolárov (zelený) po odpočítaní nákladov, odpočtov a daní.
Peňažný tok z operácií
Peňažný tok z operácií je súčasťou výkazu o peňažných tokoch. Výkaz o peňažných tokoch je finančný výkaz, ktorý sumarizuje sumu hotovosti a ekvivalentov hotovosti vstupujúcich a vystupujúcich zo spoločnosti.
Výkaz o peňažných tokoch (CFS) meria, ako dobre spoločnosť riadi svoju hotovostnú pozíciu, čo znamená, ako dobre spoločnosť generuje hotovosť, aby zaplatila svoje dlžné záväzky a financovala svoje prevádzkové náklady.
Peňažný tok z operácií zahŕňa každodenné hlavné činnosti v rámci podniku, ktoré generujú prílev a odlev hotovosti. Zahŕňajú:
- Príjmy z predaja tovaru a služieb inkasované počas daného obdobiaPlatby poskytnuté dodávateľom tovaru a služieb použitých pri výrobePlatby zamestnancom alebo iné výdavky uskutočnené v danom obdobíPožičovne splátokPlatby dane z príjmu
Peňažný tok z prevádzkových činností odráža aj zmeny určitých krátkodobých aktív a pasív zo súvahy. Zvýšenie obežných aktív, ako sú zásoby, pohľadávky a výnosy budúcich období, sa považuje za použitie hotovosti, zatiaľ čo zníženie týchto aktív je zdrojom hotovosti. Podobne zníženie krátkodobých záväzkov, ako sú záväzky, daňové záväzky a časovo rozlíšené výdavky, sa považuje za použitie hotovosti (odliv hotovosti na splatenie dlhu), zatiaľ čo zvýšenie týchto záväzkov je zdrojom hotovosti (prílev hotovosti z nového požičaného kapitálu),
Peňažný tok z prevádzkových činností nezahŕňa použitie hotovosti na nákup kapitálových výdavkov a dlhodobých investícií, ako aj akýkoľvek prílev hotovosti z predaja dlhodobého majetku. Peniaze vyplácané ako dividendy akcionárom a peniaze prijaté z dlhopisov a emisie akcií sú tiež vylúčené.
Peňažný tok z operácií vs. čistý zisk
Čistý zisk sa prenáša z výkazu ziskov a strát a je prvou položkou výkazu peňažných tokov. Čistý peňažný tok z prevádzkových činností sa počíta ako súčet čistého príjmu, úprav o nepeňažné výdavky a zmien pracovného kapitálu.
S určitými položkami sa však vo výkaze peňažných tokov zaobchádza inak ako vo výkaze ziskov a strát. Nepeňažné výdavky, ako sú odpisy, amortizácia a kompenzácia na základe podielov, sa musia zahrnúť do čistého príjmu, ale tieto náklady neznížia sumu hotovosti, ktorú spoločnosť vygeneruje v danom období. V dôsledku toho sa tieto náklady pripočítavajú späť do výkazu peňažných tokov.
Nižšie je uvedený prehľad peňažných tokov pre spoločnosť Exxon Mobil Corporation (XOM) z výpisu spoločnosti 2017 10K:
- Čistý zisk vo výške 19, 8 miliárd dolárov (zelený) je horným riadkom výkazu peňažných tokov. Suma odpisov vo výške 19, 8 miliárd dolárov (modrá) sa pridala späť do peňažných tokov. Ak si spomeniete skôr, išlo o odpočet vo výkaze ziskov a strát. Čistá hotovosť z operácií bola za rok Exxon 30 miliárd dolárov (červená).
Zvýšenie peňažných tokov z prevádzkových činností
Spoločnosti môžu zvýšiť hotovostný tok z operácií zlepšením efektívnosti, s akou spravujú svoje súčasné aktíva a pasíva. Zvyšujúci sa obrat zásob naznačuje zlepšenie riadenia zásob, pretože vykazuje nízky stav zásob v porovnaní s predajom a v dôsledku toho sa stáva zdrojom hotovosti.
Vylepšené postupy zhromažďovania pohľadávok znižujú nesplatené dni predaja a znižujú pohľadávky. Ak sa pohľadávky znížia, znamená to, že do spoločnosti vstúpilo viac hotovosti od zákazníkov, ktorí splácajú svoje kreditné účty - suma, o ktorú AR klesla, sa potom pripočíta k čistému predaju. Ak sa pohľadávka zvyšuje z jedného účtovného obdobia do nasledujúceho, suma zvýšenia sa musí odpočítať od čistého predaja, pretože hoci suma zastúpená v AR je výnosom, nejde o hotovosť. Stručne povedané, nižšie dni nesplateného predaja naznačujú, že spoločnosť rýchlejšie inkasuje pohľadávky, čo je zdrojom hotovosti.
Rastúce dni splatné nesplatené sa považuje za pozitívny vývoj, pokiaľ ide o hotovosť, za predpokladu, že spoločnosti nevzniknú náklady na prijaté úvery a pôžičky alebo nezaťažia dodávateľské vzťahy. Postupným zvyšovaním splatných dní sa zvyšujú peňažné toky z operácií.
Kľúčové jedlá
Finančné výkazy, rovnako ako výkaz ziskov a strát, poskytujú priebežný záznam o finančnej situácii spoločnosti a veritelia, analytici trhu a investori ich využívajú na hodnotenie finančnej spoľahlivosti a potenciálu rastu spoločnosti.
Čistý výnos je kľúčovým ukazovateľom ziskovosti a je hlavnou hnacou silou cien akcií a oceňovania dlhopisov. Peňažný tok zo sekcie prevádzkových činností demonštruje úpravy čistého príjmu.
Na rozdiel od čistého príjmu nezahŕňa prevádzkový peňažný tok nepeňažné položky, ako sú odpisy a amortizácia, ktoré môžu skresľovať skutočnú finančnú situáciu spoločnosti. Spoločnosť so silnými prevádzkovými peňažnými tokmi má viac hotovosti, ako ísť von. Okrem toho je pravdepodobné, že spoločnosti so silnou mierou rastu alebo zlepšujúcimi sa peňažnými tokmi budú mať stabilný čistý príjem, budú môcť zvyšovať dividendy, rozširovať svoje činnosti a zhoršovať hospodárske počasie.
Čistý výnos aj hotovostný tok by sa mali porovnávať s inými spoločnosťami v tomto odvetví, aby sa získali výkonnostné kritériá a aby sa pochopili všetky potenciálne trhové trendy. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Je možné mať pozitívny hotovostný tok a záporný čistý príjem?“)
![Ako sa líšia čistý príjem a prevádzkový cash flow? Ako sa líšia čistý príjem a prevádzkový cash flow?](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/595/how-do-net-income-operating-cash-flow-differ.jpg)