Spoločnosť International Business Machines Corp. (IBM) vykazuje známky života v roku 2019 po asi ôsmich rokoch klesajúcich výnosov a zásob, ktoré kráteri približne 37% z upravených konečných maximov dosiahnutých v októbri 2012 na minimum v decembri minulého roka. Ale Big Blue vyzerá, že sa otočila za roh. Akcie spoločnosti IBM doteraz prekonali širší trh, a to o 26% v porovnaní s medziročným ziskom spoločnosti S&P 500 o 19%, čo naznačuje, že k nedávnemu návratu došlo viac ako len všeobecná dynamika oživenia akciového trhu v roku 2019.
Čo to znamená pre investorov
Pomáhať poháňať výkon IBM je jej nedávna akvizícia softvérovej a cloudovej spoločnosti Red Hat, krok, ktorý je v súlade s cieľom generálneho riaditeľa Ginni Romettyho preorientovať spoločnosť na to, čo označuje ako vysoko hodnotné podniky. Pre Rometty, ktorá prvýkrát prevzala vládu v IBM v roku 2012, to nebola ľahká cesta. Jej práca za posledných sedem rokov sa však môže konečne začať vyplácať.
Kľúčové jedlá
- Akcie spoločnosti IBM klesli o 37% z vrcholu na minimálnu hodnotu počas šiestich rokov. Akcie sa v tomto roku vyšplhali o 26%, čím prekonali S & P.Quarterly pokles výnosov o 4% za posledných osem rokov. Spoločnosť sa preorientovala na nové technológie a cloud. veľký katalyzátor nedávneho návratu.
Pokles
Rometty sa ujala v čase, keď sa loď práve začala potopiť. Z posledných 24 štvrťrokov (tj 8 rokov) spoločnosť IBM oznámila pokles výnosov v 21 z nich s priemerným poklesom o 4% za štvrťrok, podľa spoločnosti Barron. Tradičné motory rastu, ktoré spoločnosť v minulosti vynikala, napríklad vybavenie a predaj a služby, sa spomaľovali. Bolo jasné, že spoločnosť môže buď zomrieť pomalou smrťou, alebo hľadať nové motory rastu. Rometty zvolila druhú možnosť.
IBM odvtedy stále viac a viac svojich zdrojov nalieva do nových technológií, ako je umelá inteligencia (AI) a blockchain, a tvrdo tlačí na trh infraštruktúry cloud computingu. Známky toho, že stratégia fungovala, sa prvýkrát objavili v poslednom štvrťroku 2017, keď príjmy po náraste takmer každé štvrťroky od prevzatia spoločnosti Rometty náhle vzrástli. V prvej polovici roku 2018 tržby naďalej rástli, v druhej polovici roka však začali opäť klesať.
Návrat
Pri príjmoch, ktoré opäť klesali, spoločnosť IBM oznámila plány na nadobudnutie spoločnosti Red Hat v októbri 2018, čo Matt McIlwain zo spoločnosti Madrona Venture Group LLC nazval „krok so spoločnosťou“. Dohoda bola ukončená v júli 2019. Akcie spoločnosti IBM pokračovali v poklese so zvyškom trhu počas celého roka 2018, ale mnohí analytici sa stali optimistickými, pokiaľ ide o krátkodobé aj dlhodobé vyhliadky akvizície, a to je pravdepodobne veľký dôvod. za výkonnosť akcií v tomto roku.
IBM 1-ročný graf.
Akvizícia Red Hat je bezpochyby vecou v mnohých ohľadoch vety. Keď bola dohoda prvýkrát oznámená, ocenila spoločnosť Red Hat kúpnu cenu 33 miliárd dolárov, čo v tom čase predstavovalo približne 30% trhovej kapitalizácie spoločnosti IBM. Spoločnosť IBM nakoniec spoločnosti zaplatila 34 miliárd dolárov, čím sa stala nielen najväčšou akvizíciou spoločnosti v histórii, čo sa približne rovná kombinovanej hodnote obchodov, ktoré uskutočnila za posledných 15 rokov, ale je tiež jednou z najväčších obchodov v technologickej histórii USA.
Dúfame, že spoločnosť Red Hat pomôže spoločnosti IBM efektívnejšie preniknúť na trh cloud computingu a že táto kombinácia umožní spoločnosti IBM predať viac softvéru spoločnosti Red Hat Users a získať viac zákazníkov z IBM, aby sa stali používateľmi spoločnosti Red Hat. „OpenShift by mal pomôcť IBM získať nových zákazníkov a nové pracovné zaťaženie, keď podniky začínajú s ohlasovaním kritických aplikácií z premisy na verejné alebo súkromné oblaky, “ napísali analytici Nomura Instinet pod vedením Jeffrey Kvaala v apríli v poznámke.
Budúce ciele a výzvy
Na webovom stretnutí s analytikmi začiatkom augusta IBM stanovila veľmi očakávaný plán budúcich cieľov spoločnosti. Spoločnosť IBM uviedla, že na hybridnom trhu cloudu vidí viac ako 1 bilión dolárov, pretože spoločnosti naďalej presúvajú svoje kritické obchodné funkcie na cloud. Spoločnosť IBM uviedla, že očakáva, že výnosy začnú rásť v polovici jednej číslice už v druhej polovici tohto obdobia. ročne. Zisk na akciu (EPS) bude zasiahnutý v blízkej budúcnosti, aby odrážal účtovné pravidlá týkajúce sa nákupu Red Hat.
Konkrétnejšie, IBM očakáva, že dohoda Red Hat zvýši príjmy v druhej polovici roka o približne 2%, ďalšie 4% -5% v roku 2020 a 2% -3% v roku 2021. Voľný hotovostný tok (FCF) je stále predpokladá sa, že na rok pribudne okolo 12 miliárd dolárov, v budúcom roku sa však pridá ďalších 500 miliónov dolárov a ďalších 20 miliárd dolárov v roku 2021. S takým počtom bude IBM opäť vyzerať ako rastový fond.
Pozerať sa dopredu
Veľkou výzvou spojenou s ďalším posunom do cloud computingu je konkurencia veľkých spoločností ako Amazon.com Inc. (AMZN) a Microsoft Corp. (MSFT), ktoré v súčasnosti na trhu dominujú. Od roku 2017 bola spoločnosť IBM na piatom mieste na svete v oblasti poskytovania verejnej cloudovej infraštruktúry. Zlepšenie tohto poradia nebude ľahké, ale aspoň pokus o zlepšenie pravdepodobne pomôže zvýšiť jeho zásoby, ktoré sú stále asi o 12% nižšie, ako je jeho historicky najvyššia úroveň.