Obsah
- MPT a efektívna hranica
- Pomery alfa a beta
- Model oceňovania kapitálových aktív
- R-kvadrát
- Štandardná odchýlka
- Sharpe Ratio
- Efektívne hranice
- Value at Risk
- Spodný riadok
Hoci diverzifikácia a alokácia aktív môžu zlepšiť výnosy, pri investovaní sú spojené systematické a nesystematické riziká. Spolu s účinnými hranicami sú však štatistické opatrenia a metódy vrátane modelu Value at Risk (VaR) a modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM) užitočnými spôsobmi merania rizika. Pochopenie týchto nástrojov môže pomôcť investorovi odlíšiť vysoko rizikové investície od stabilných.
Moderné portfólio a efektívne hranice
Investície na finančných trhoch môžu priniesť značné riziká. Moderná teória portfólia (MPT) hodnotí maximálny očakávaný výnos portfólia pre danú sumu portfóliového rizika. V rámci MPT sa vytvára optimálne portfólio na základe alokácie aktív, diverzifikácie a vyváženia. Alokácia aktív je spolu s diverzifikáciou stratégiou rozdelenia portfólia medzi rôzne triedy aktív. Optimálna diverzifikácia zahŕňa držanie viacerých nástrojov, ktoré nie sú pozitívne korelované.
Kľúčové jedlá
- Investori môžu používať modely, aby pomohli rozlíšiť medzi rizikovými a stabilnými investíciami. Teória moderného portfólia sa používa na pochopenie rizika portfólia vzhľadom na jeho návratnosť. Diverzifikácia môže znížiť riziko a optimálna diverzifikácia sa dosiahne vybudovaním portfólia nekorelovaných aktív. Efektívna hranica je súbor portfólií, ktoré sú optimalizované z hľadiska alokácie a diverzifikácie aktív.Beta, štandardné odchýlky a riziko VaR merajú, ale rôznymi spôsobmi.
Pomery alfa a beta
Pokiaľ ide o kvantifikáciu hodnoty a rizika, pre investorov sú užitočné dve štatistické ukazovatele, alfa a beta. Obe sú ukazovatele rizika používané v MPT a pomáhajú určiť profil rizika / výnosnosti investičných cenných papierov.
Alpha meria výkonnosť investičného portfólia a porovnáva ho s referenčným indexom, ako je S&P 500. Rozdiel medzi výnosmi portfólia a referenčným štandardom sa označuje ako alfa. Pozitívne číslo jedna znamená, že portfólio prekonalo referenčnú hodnotu o 1%. Podobne záporné alfa označuje nedostatočnú výkonnosť investície.
Beta meria volatilitu portfólia v porovnaní s referenčným indexom. Štatistické opatrenie beta sa používa v CAPM, ktorý využíva riziko a návratnosť ceny aktíva. Na rozdiel od alfa, beta zachytáva pohyby a výkyvy v cenách aktív. Beta väčšia ako jedna znamená vyššiu volatilitu, zatiaľ čo beta pod jednou znamená, že bezpečnosť bude stabilnejšia.
Napríklad Starbucks (SBUX) s koeficientom beta 0, 50 predstavuje menej rizikovú investíciu ako Nvidia (NVDA), ktorá má k 14. októbru 2019 beta 2, 47. Dôvtipný finančný poradca alebo správca fondu by pravdepodobne vyhnúť sa vysokým investíciám alfa a beta pre klientov s rizikom averzie.
Model oceňovania kapitálových aktív
CAPM je teória rovnováhy založená na vzťahu medzi rizikom a očakávaným výnosom. Táto teória pomáha investorom zmerať riziko a očakávaný výnos investície na primerané ocenenie majetku. Najmä investori musia byť odškodnení za časovú hodnotu peňazí a riziko. Bezriziková miera sa používa na vyjadrenie časovej hodnoty peňazí za umiestnenie peňazí do akejkoľvek investície.
Jednoducho povedané, priemerný výnos z majetku by mal lineárne súvisieť s jeho koeficientom beta - to ukazuje, že rizikovejšie investície získavajú prémiu nad referenčnú sadzbu. Ak bude investor znášať väčšie riziká, očakávaný výnos (podľa modelu CAPM) bude podľa rámca rizika a výnosnosti vyšší.
R-kvadrát
V štatistike predstavuje R-kvadrát významnú súčasť regresnej analýzy. Koeficient R predstavuje koreláciu medzi dvoma premennými - na investičné účely R-kvadrát meria vysvetlený pohyb fondu alebo cenného papiera vo vzťahu k referenčnej hodnote. Vysoký R-kvadrát ukazuje, že výkonnosť portfólia je v súlade s indexom. Finanční poradcovia môžu použiť R-kvadrát spolu s beta verziou, aby investorom poskytli komplexný obraz o výkonnosti aktív.
Štandardná odchýlka
Podľa definície je štandardná odchýlka štatistika používaná na kvantifikáciu akejkoľvek odchýlky od priemerného návratu súboru údajov. V oblasti financií používa štandardná odchýlka návratnosť investície na meranie volatility investície. Opatrenie sa mierne líši od verzie beta, pretože porovnáva skôr volatilitu s historickými výnosmi cenného papiera, ako porovnávací index. Vysoké štandardné odchýlky naznačujú volatilitu, zatiaľ čo nižšie štandardné odchýlky súvisia so stabilnými aktívami.
Sharpe Ratio
Jedným z najpopulárnejších nástrojov finančnej analýzy je Sharpeov pomer, ktorý predstavuje mieru očakávaného nadmerného výnosu investície vo vzťahu k jej volatilite. Sharpe ratio meria priemernú návratnosť prevyšujúcu bezrizikovú mieru na jednotku neistoty s cieľom určiť, koľko dodatočného výnosu môže investor získať s pridanou volatilitou rizikovejších podielov na držbe. Sharpeov pomer jeden alebo väčší sa považuje za taký, ktorý má lepší kompromis medzi rizikom a výnosom.
Efektívne hranice
Efektívna hranica, ktorá je súborom ideálnych portfólií, sa snaží minimalizovať vystavenie investora takémuto riziku. Koncept, ktorý predstavil Harry Markowitz v roku 1952, identifikuje optimálnu úroveň diverzifikácie a alokácie aktív vzhľadom na vnútorné riziká portfólia.
Efektívne hranice sú odvodené z analýzy stredných odchýlok, ktorá sa pokúša vytvoriť účinnejšie investičné rozhodnutia. Typický investor uprednostňuje vysoké očakávané výnosy s nízkou rozptylom. Efektívna hranica sa podľa toho vytvára pomocou súboru optimálnych portfólií, ktoré ponúkajú najvyššiu očakávanú návratnosť pre konkrétnu úroveň rizika.
Riziko a volatilita nie sú to isté. Volatilita sa týka rýchlosti pohybu cien investície a riziko predstavuje množstvo peňazí, ktoré možno pri investícii stratiť.
Value at Risk
Prístup Value at Risk (VaR) k správe portfólia je jednoduchý spôsob merania rizika. VaR meria maximálnu stratu, ktorú nemožno pri danej úrovni spoľahlivosti prekročiť. Štatistika VaR, vypočítaná na základe časového obdobia, úrovne spoľahlivosti a vopred stanovenej výšky straty, poskytuje investorom analýzu najhoršieho scenára.
Ak má investícia 5% VaR, investor čelí 5% pravdepodobnosti straty celej investície v ktoromkoľvek danom mesiaci. Metodika VaR nie je najkomplexnejším meradlom rizika, ale vďaka zjednodušenému prístupu zostáva jedným z najobľúbenejších opatrení pri správe portfólia.
Spodný riadok
Investície na finančných trhoch sú zo svojej podstaty riskantné. Mnoho jednotlivcov využíva finančných poradcov a správcov majetku na zvýšenie výnosov a zníženie rizika investícií. Títo finanční odborníci používajú štatistické opatrenia a modely riziko / odmena na rozlíšenie volatilných aktív od stabilných. Moderná teória portfólia používa päť štatistických ukazovateľov - alfa, beta, smerodajná odchýlka, R na druhú a Sharpeov pomer. Podobne sa oceňuje model oceňovania kapitálových aktív a riziková hodnota na meranie rizika odmeňovania kompromisu s aktívami a portfóliami.
![Ako je kvantifikované investičné riziko Ako je kvantifikované investičné riziko](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/244/how-investment-risk-is-quantified.jpg)