Ak cenný papier obchoduje verejne, existuje jeho derivát alebo iný vedľajší produkt druhého poriadku. Dajte možnosti, REIT, dúhy a ďalšie; všetky sú závislé od podkladových akcií alebo nehnuteľností, alebo dokonca viacerých akcií alebo niečoho iného. Ide teda o futures, v ktorých vsádzate na to, či komodita porastie alebo klesne k určitému dátumu. (Aj keď nikto na trhu nie je dostatočne gauche, aby ho nazval „stávkovaním“. Preferovaným pojmom umenia je „prenášanie rizika“.) Príslušnou komoditou môže byť kaz (napr. Hovädzí dobytok, pšenica) alebo nie (striebro, platina). Môže to byť dokonca nehmotné.
Vezmite priemyselný priemer Dow Jones alebo S&P 500. Index akciového trhu je vo svojej podstate iba číslo, ktoré predstavuje aritmetickú manipuláciu s cenami akcií. Index je množstvo, ale v skutočnosti to nie je „nič“, čo by ste mohli ochutnať alebo dotknúť. Môžeme však pridať ďalšiu úroveň abstrakcie a vytvoriť futures kontrakt pre akciový index, výsledkom čoho sú špekulanti, ktorí zaujímajú pozície, akým smerom sa trh všeobecne posunie. Inými slovami, nákup a / alebo predaj čísla . Niekoľko skvelých kultúrnych a vnímaných významov, ale stále ich nakoniec veľa.
Tu je príklad. Future kontrakty existujú pre Dow a vyrovnajú sa na konci štvrťroka. 15. októbra 2014 sa Dow uzavrel o 16 141, 74. (Aj keď sa niektoré z jeho komponentov obchodujú na hodnote viac ako 100 dolárov, z nejakého dôvodu je index stále kótovaný na dve desatinné miesta.) Ďalšími štyrmi nadchádzajúcimi termínmi uzávierky futures je preto december 2014, marec 2015, jún 2015 a september 2015.
V čase písania tohto článku sa nachádzame na chronologicky lokalizovanom medvedom trhu, kde je Dow na najnižšej úrovni od apríla a 7% zľava na historický zenit z minulého mesiaca. Futures indexu Dow odrážajú všeobecný pesimizmus, cena za uzavretie zmluvy v decembri 2014 sa v súčasnosti obchoduje na úrovni 16, 049. Temnota pokračuje do roku 2015: zostávajúce nasledujúce futures sa obchodujú na 15 936; 15850; a 15, 760.
Jednoznačne by to znamenalo značnú stratu. Stratí trh v skutočnosti odteraz do konca budúceho leta ďalších 2, 4% svojej hodnoty? Kolektívna múdrosť hovorí áno. Presnejšie povedané, kolektívna múdrosť určila, že 15 760 je bod, v ktorom sa hromadní špekulanti dohodli na stretnutí. Je to podobne ako hra na futbal. Povedzme, že buccaneeri sú radi, že budúci týždeň porazia Jets. Toto číslo nemusí byť presným vyjadrením relatívnych silných stránok tímov. Namiesto toho, keď sú uprednostňovaní 3, to znamená, že toľko trhu pripísalo peniaze na tvrdenie, že „budú“ ako „nebudú“. Neprimeraný pesimizmus alebo optimizmus bude skresľovať cenu.
Čo je však zásadnejšie, prečo sú budúce ceny futures skôr klesajúce ako klesajúce? Alebo len zostať neutrálny? Zvyčajnými podozrivými sú vina - hospodárska neistota, nevýrazný rast, základná úroveň politického nepokoja. Vrhnite iné negatívy, bez ohľadu na to, aké sú na trhu cenných papierov (napr. ISIS, Ebola) a tu sme.
Futures na akciový index by mali povrchne sledovať skutočné pohyby indexov. Kúpte si indexový fond, ktorý sleduje Dow alebo S&P 500, a môžete očakávať, že zaplatíte určitú cenu, ktorá je priamo úmerná úrovni samotného indexu. Obidve kolísajú v krokoch alebo blízko nich. Jedným z veľkých rozdielov medzi futures na akciový index a takýmito indexovými fondmi je to, že prvé neberú do úvahy dividendy. Indexový fond je na základe skutočného držania pozícií v rôznych akciách tvoriacich index oprávnený na akékoľvek dividendy, ktoré sa správcovia týchto akciových spoločností rozhodnú vyplatiť akcionárom. Nástroj tak abstraktný, ako je budúcnosť akciového indexu, nemá pozíciu v akciách, ktoré tvoria index, a teda nemá žiadny potenciál na dividendy.
Spodný riadok
Futures na akciový index fungujú odlišne ako futures na viac hmatateľné cenné papiere, ako napríklad bavlna, sója alebo ľahký sladký olej v Texase. Keď sa termínové kontrakty na termínované obchody splatia na konci štvrťroka, držitelia zmlúv dodávajú… no, v skutočnosti nič. Iba prostriedky na vysporiadanie zmluvy. Ak by mal mať Dow koncom budúceho septembra 16 000, držiteľ, ktorý si kúpil futuresový kontakt v septembri 2015 na 15 760, má mierny zisk. Futures na akciový index v praxi nakupujú portfólio manažéri, ktorí sa chcú iba ubezpečiť proti možným stratám. Ale či už je držiteľom konzervatívneho správcu fondu alebo bezohľadného špekulanta, ktorý hľadá obskurný nový nástroj, do ktorého by sa potopili zuby, futures na akciový index predstavujú účinnú metódu prenosu rizika na trhu, ktorý môže byť niekedy vražedne volatilný.
![Ako sa počíta cena termínovaných akcií Ako sa počíta cena termínovaných akcií](https://img.icotokenfund.com/img/futures-commodities-trading-strategy-education/395/how-price-stock-futures-is-calculated.jpg)