Investori, ktorí hľadajú ochranu na turbulentných trhoch, sú zasiahnutí prudko rastúcimi zabezpečovacími nákladmi, pretože v období eskalujúcej obchodnej vojny medzi USA a Čínou prudko stúpa volatilita. Nevýhody stávky sa náhle zdražili, pretože trhy sa tento týždeň prepadli, avšak stratégovia spoločností UBS Group AG a Credit Suisse stále vidia relatívne príležitosti. Relatívna lacnosť implikovanej volatility Nasdaq 100 znamená, že investori môžu stále nájsť hodnotu v stávkovaní proti indexu náročnému na technológie, a môžu to urobiť skrátením fondu obchodovaného na burze cenných papierov Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) (ETF) podľa Bloomberg.
"Stále preferujeme Nasdaq pre zaistenie, " napísal stratég UBS Stuart Kaiser. Credit Suisse stratég Mandy Xu povedal: „Aj keď volatilita akcií bola značne vyššia, domnievame sa, že stále existuje hodnota vo vlastníctve QQQ.
Čo to znamená pre investorov
Nasdaq 100, vážený index trhovej kapitalizácie, ktorý sleduje 100 najlepších nefinančných akcií kótovaných na burze cenných papierov Nasdaq, klesol v pondelok o 3, 6%, čo je najväčší pokles od začiatku roka. Vďaka silnej váhe indexu voči technologickému sektoru je tento index obľúbeným ukazovateľom výkonnosti technologických zásob a jeho pokles začiatkom týždňa nastal, keď Čína povolila jüanu odvetu proti hrozbe administratívy Trumpa uvaliť na čínsky tovar ďalšie clá.
"Kým ďalšie Trump tarify trhli trhy minulý týždeň, menič hier bol reakciou Číny počas víkendu tým, že umožnil jüanu oslabiť nad 7, " povedal Xu za Bloomberg.
Ďalšie poklesy v zariadení Nasdaq 100 sú pravdepodobné ako nádeje na rozptýlenie obchodu v blízkej budúcnosti. PowerShares QQQ ETF, ktorý je medziročne o 22% vyšší a už začiatkom jari sa tento prílev zdvojnásobil, ponúka investorom nielen obchodovateľné cenné papiere, ktoré sledujú Nasdaq 100, ale ponúka im aj spôsob, ako sa zaistiť proti rizikám poklesu stávkami proti index pomocou akciových opcií, konkrétne opcií.
Rozpätie implikovanej volatility modelu Nasdaq 100 - miera relatívnych nákladov na nákupné opcie - nad mierou indexu S&P 500 bolo blízko úrovne medziročne nízkej na začiatku tohto týždňa. Medzitým index volatility CBOE (VIX), známy tiež ako „strach na trhu“, vzrástol v pondelok o 40% na najvyššiu úroveň od januára.
Klienti Xu navrhli, aby klienti používali maržové putové rozpätie na QQQ na zabezpečenie proti poklesu v Nasadaq 100. Opcie s právom predaja dávajú majiteľovi práva dať právo, ale nie povinnosť, predať podkladové aktívum. Rozpätie medveďových putov zahŕňa nákup (dlhých) opcií na predaj konkrétneho aktíva a súčasne kompenzáciu nákladov na tieto opcie predajom (krátkych) rovnakého počtu opcií na predaj s rovnakým dátumom expirácie, ale za nižšiu realizačnú cenu.
Rozdiel v realizačných cenách mínus čisté náklady na opcie predstavuje maximálny potenciálny zisk stratégie. Akonáhle QQQ klesne pod realizačnú cenu dlhodobej pozície, investor začne kompenzovať niektoré náklady na túto pozíciu. Hneď ako budú tieto náklady úplne uhradené, ďalšie poklesy budú predstavovať čistý zisk až do porušenia dolnej realizačnej ceny krátkej pozície - akékoľvek ďalšie zisky z dlhej pozície budú kompenzované stratami z krátkej pozície.
Pozerať sa dopredu
Stratégia medveďového puta môže investorom pomôcť zaistiť svoje portfólio pred ďalším poklesom trhu, je však nepravdepodobné, že výhoda relatívnej hodnoty bude trvať večne. Ak táto výhoda skutočne existuje, obchodníci s opciami, ktorí hľadajú arbitrážne príležitosti, odstránia akýkoľvek vnímaný rozdiel medzi cenami opcií a základnými hodnotami. Ale samozrejme, keď je vysoká neistota, základné hodnoty sú vysoko neisté.
![Ako sa qqq etf používa na zabezpečenie obchodnej vojny Ako sa qqq etf používa na zabezpečenie obchodnej vojny](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/735/how-qqq-etf-is-being-used-hedge-trade-war.jpg)