Na býčích a medveďových trhoch sa investorom podarilo nájsť vonkajšie výnosy - takmer osemnásobný zisk v minulom štvrťstoročí - prostredníctvom jedinečnej stratégie: nákupom ETF na konci trhu a ich predajom na trhu otvoreným nasledujúci deň. Toto obdobie po hodine je často poznačené prevažne pozitívnymi správami o výnosoch, ktoré majú tendenciu zvyšovať ceny jednotlivých akcií. Výsledkom je „halo efekt“, ktorý tiež zvýšil ceny ETF. Investičná skupina na mieru naznačuje, že takmer všetky zisky na trhu od roku 1993 - zastúpené spoločnosťou SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - sa podľa poslednej podrobnej správy spoločnosti Barron dostali mimo štandardných obchodných hodín. Zisk týchto druhov ziskov však už nemusí fungovať v dôsledku tweetu prezidenta Trumpa a pokračujúcej obchodnej vojny medzi USA a Čínou.
Čo to znamená pre investorov
Podľa spoluzakladateľa Justina Waltera, ktorého spoločnosť sledovala fond SPY od roku 1993, by investori, ktorí „kúpili každý deň na konci dňa a predali ho v deň otvorenia nasledujúceho obchodného dňa“, vzrástli hneď o 672%, a to dokonca aj bez dividend. Naopak, dodáva Walters: „Keby ste urobili opak a každý deň obchodovali na otvorenom trhu a ten istý deň predali na konci toho istého dňa, znížili by ste sa o 11, 5%.“ Jedným z dôvodov veľkých ziskov po bežných obchodných hodinách je to, že v tom čase sa objavujú dôležité správy, ako sú správy o výnosoch, a tieto správy sú spravidla pozitívne. Tieto správy sa potom oceňujú do jednotlivých akcií do času otvorenia nasledujúceho trhu, a teda do cien ETF.
Neznamená to, že by sa jednotliví investori mali zameriavať iba na nočné obchodovanie. Zatiaľ čo mnohí brokeri ponúkajú retailovým klientom určitý prístup k obchodovaniu po hodinách, vysoké transakčné náklady a obavy o likviditu môžu byť podľa Makrona na zákazku makropríslušníkom Georgea Pearkesa neúnosné faktory.
Prečo je rok 2019 iný
Existujú tiež dôkazy, ktoré naznačujú, že tento trend sa zmenil v roku 2019, aspoň krátkodobo. Investori, ktorí si kúpili SPY na otvorenom trhu a predávali sa každý deň na konci roku 2019, by vzrástli o 15, 1%, zatiaľ čo obchodníci mimo otváracích hodín by vzrástli iba o 4, 3%.
Zakázané uvádza dva hlavné dôvody nedávneho posunu halo efektu. Prvým je nevyspytateľný rozvrh prezidenta Trumpa a druhým je pokračujúca obchodná vojna s Čínou. Pred súčasnou administratívou prezidenti pravdepodobne ráno a neskoro v noci neocenili veci „, ktoré sú antagonistické alebo nejako negatívne na trhu, pokiaľ ide o obchod v USA, “ hovorí Pearkes. Naproti tomu poradcovia spoločnosti Trump často vyhladávajú pripomienky spoločnosti Trump počas denných obchodných hodín a často zvyšujú zásoby.
Čo bude ďalej
Z krátkodobého hľadiska to znamená, že investori, ktorí sa spoliehali na zisky po hodinách, aby zvýšili svoje výnosy z ETF, možno budú musieť prehodnotiť svoje stratégie, najmä preto, že obchodné napätie medzi USA a Čínou opäť narastie.