Ak ste investor, oplatí sa vedieť, čo vlastníci spoločnosti a najdôležitejší akcionári robia. Sledovaním obchodnej činnosti firemných zasvätených osôb a veľkých inštitucionálnych investorov je ľahšie získať predstavu o vyhliadkach na akcie. Zatiaľ čo dôverné alebo inštitucionálne vlastníctvo samo o sebe nie je nevyhnutne signálom nákupu alebo predaja, určite ponúka šikovnú prvú obrazovku pri hľadaní dobrej investície.
Nižšie je uvedený rýchly prehľad o tom, ako máte prístup k informáciám o dôverných informáciách a informáciách o vlastníctve inštitúcie, aby ste mohli robiť správne informované investičné rozhodnutia.
Kľúčové jedlá
- Zasvätenci sú dôstojníci spoločnosti, riaditelia, príbuzní alebo ktokoľvek iný, kto má prístup ku kľúčovým informáciám o spoločnosti skôr, ako sú sprístupnené verejnosti.Form DEF 14A je splnomocnenie, ktoré obsahuje zoznam riaditeľov a funkcionárov a počet akcií, ktoré každý vlastní. Programy 13D a 13G zverejňujú mimo skutočného vlastníctva informácie o viac ako 5% emisie spoločnosti. Majitelia tovaru v tlačive Formuláre 3, 4 a 5 zverejňujú dôverné vlastníctvo, ak majú viac ako 10% hlasovacích práv.
Vlastnícke informácie
Zasvätené osoby sú dôstojníci spoločnosti, riaditelia, príbuzní alebo ktokoľvek iný s prístupom ku kľúčovým informáciám o spoločnosti skôr, ako sú sprístupnené verejnosti. Dôkladným zameraním sa na to, čo zasvätení robia s akciami spoločnosti, dôvtipní investori môžu urobiť rozumný predpoklad, že o vyhliadkach svojej spoločnosti vedia oveľa viac ako my ostatní. Keďže vlastníctvo a obchodovanie s využitím dôverných informácií môžu mať vplyv na ceny akcií, Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) vyžaduje, aby spoločnosti predkladali správy o týchto záležitostiach, čo investorom dáva možnosť nahliadnuť do činnosti zasvätených osôb.
Obchod môže byť legálny alebo nelegálny v závislosti od toho, kedy to zasvätený človek získa - je nezákonný, ak informácie za obchodom nie sú verejné.
Formuláre
Formuláre na podávanie správ môžete získať z databázy EDGAR SEC alebo zo správ SEC Information Insider Trading Reports. Medzi najdôležitejšie formuláre, ktoré investorom pomáhajú pri preskúmavaní zasvätených informácií, patria formulár DEF 14A, formulár 13D a 13G, ako aj formuláre 3, 4 a 5.
Formulár DEF 14A
Táto forma sa označuje aj ako definitívne vyhlásenie o Proxy. Jedná sa o splnomocnenie, v ktorom investori môžu nájsť zoznam riaditeľov a funkcionárov, spolu s počtom akcií, ktoré vlastnia. Podľa požiadavky SEC musia verejne obchodované spoločnosti podať formulár DEF 14A pred ich výročným stretnutím akcionárov. V tomto formulári sú uvedení aj skutoční vlastníci - alebo osoby alebo subjekty, ktoré vlastnia viac ako 5% akcií spoločnosti - spolu s ďalšími súvisiacimi informáciami, ako sú nominácie členov predstavenstva, ako aj výkonné náhrady.
Programy 13D a 13G
Program 13D a harmonogram 13G sú tiež relevantnými formami na zverejnenie mimo informácií o skutočnom vlastníctve. Nasleduje stručný popis každého formulára.
- Príloha 13D: Tento formulár sa nazýva aj správa o oprávnenom vlastníctve. Každý, kto vlastní viac ako 5% akcií spoločnosti, musí do 13 dní od nadobudnutia akcie predložiť formulár 13D s SEC. Formulár musí obsahovať aj dôvod nákupu akcií - či už ide o zlúčenie, akvizíciu alebo prevzatie spoločnosti. Ďalšie informácie v tomto formulári zahŕňajú totožnosť vlastníka a zdroj finančných prostriedkov na transakciu. Program 13G: Rovnako ako plán 13D, tento formulár informuje verejnosť o kohokoľvek, kto vlastní viac ako 5% celkových akcií spoločnosti. Je však oveľa kratšia ako 13D, pretože vyžaduje oveľa menej informácií. Majitelia, ktorí získajú viac ako 20% akcií spoločnosti, musia automaticky podať formulár 13D.
Formy 3, 4 a 5
Formuláre 3, 4 a 5 sa podávajú na zverejnenie dôverného vlastníctva, ak majú akcionári viac ako 10% hlasovacích práv. Formuláre sa podávajú v rôznych fázach získavania zásob.
Jednotlivci podávajú formulár 3 pri prvom nadobudnutí akcií. Táto forma sa nazýva aj prvotné vyhlásenie o oprávnenom vlastníctve cenných papierov. Formulár 3 pomáha SEC sledovať počiatočné vlastníctvo spolu s tým, či nedochádza k podozrivej aktivite.
Formulár 4 sa tiež uvádza vo vyhlásení o zmenách vo vlastníctve. Tento formulár sa používa na hlásenie akýchkoľvek zmien vlastníctva zasvätených osôb, ktoré vlastnia viac ako 10% akcií spoločnosti. Súčasťou tejto správy je vzťah akcionárov k spoločnosti.
Formulár 5, známy aj ako výročné vyhlásenie o zmenách vo vlastnom vlastníctve, je ročnou snímkou podnikov. Obchodovanie s využitím dôverných informácií sa musí podávať elektronicky prostredníctvom systému EDGAR do dvoch dní od transakcie, pričom sa zahraničným investorom poskytujú primerane aktuálne informácie o vlastníctve.
Interpretácia správ zasvätených
Vysoké interné vlastníctvo zvyčajne signalizuje dôveru vo vyhliadky spoločnosti a vlastníctvo jej akcií. Toto následne dáva manažmentu spoločnosti motiváciu na zvýšenie ziskovosti spoločnosti a maximalizáciu hodnoty pre akcionárov. Akademický výskum ukazuje, že firmy s výrazným využitím dôverných informácií majú tendenciu prekonávať trhové indexy.
Môžete však mať príliš veľa dôverných informácií. Keď zasvätení získajú kontrolu nad spoločnosťou, vedenie sa nemusí cítiť zodpovedné voči akcionárom a namiesto toho voči sebe. K tomu často dochádza u spoločností s viacerými triedami akcií, čo znamená, že jedna trieda má viac hlasovacích práv ako iná.
Napríklad veľa propagovanej počiatočnej verejnej ponuky spoločnosti Google (IPO) na jeseň roku 2004 bolo kritizované za vydanie špeciálnej triedy akcií s nadmerným hlasovaním niektorým vedúcim pracovníkom spoločnosti. Kritici duálnej triedy zdieľanej štruktúry tvrdia, že ak by manažéri priniesli menej ako uspokojivé výsledky, je menej pravdepodobné, že budú nahradení, pretože majú 10-násobok hlasovacej sily bežných akcionárov.
Aj keď je nákup dôverných informácií zvyčajne dobrým znamením, nenechajte sa znepokojiť predajom zasvätených osôb, pokiaľ ich nie je veľa. Zasvätení majú sklon kupovať, pretože majú pozitívne očakávania, ale môžu sa predávať z dôvodov nezávislých od svojich očakávaní pre spoločnosť.
Ktorí zasvätení pozerať
Je dôležité vedieť, ktorí zasvätení sa majú pozerať. Pozrite sa na zoskupenia činnosti niekoľkých zasvätených. Ak má spoločnosť v krátkom období viac ako jeden príklad podobného obchodovania zasvätených osôb, existuje náznak konsenzu zasvätených názorov. Veľké transakcie tiež znamenajú viac ako drobné obchody.
Zasvätenci s preukázanými záznamami o trase s aktivitou na formulári 4 by sa mali pozornejšie sledovať ako tí, ktorí majú minulé alebo málo záznamov. Najrozšírenejšia obchodná činnosť pochádza od vedúcich pracovníkov s najlepším pohľadom na spoločnosť, preto vyhľadajte transakcie medzi generálnymi riaditeľmi a finančnými riaditeľmi.
Nakoniec buďte opatrní pri umiestňovaní príliš veľkého podielu na zneužívaní dôverných informácií, pretože dokumenty, ktoré ich oznamujú, môžu byť ťažko interpretovateľné. Mnoho obchodov na formulári 4 nepredstavuje nákup a predaj, ktoré súvisia s budúcou výkonnosťou zásob. Napríklad uplatnenie akciových opcií sa prejavuje ako nákup aj predaj na dokladoch formulára 4, takže je pochybným signálom ich nasledovania.
Automatické obchodovanie je ďalšou činnosťou, ktorú je ťažké interpretovať. Aby sa chránili pred súdnymi spormi, zasvätenci stanovili pokyny pre nákup a predaj a popravu nechali na niekoho iného. Dokumenty SEC formulára 4 zverejňujú tieto dôverné transakcie s dôvernými informáciami, ale nie vždy sa v nich uvádza, že predaj bol naplánovaný s dostatočným predstihom.
Inštitucionálne vlastníctvo
Organizácie, ktoré kontrolujú veľa peňazí - podielové fondy, dôchodkové fondy alebo poisťovacie spoločnosti - ktoré nakupujú cenné papiere, sa označujú ako inštitucionálni investori. Tieto subjekty vlastnia akcie v mene svojich klientov a vo všeobecnosti sa predpokladá, že sú silou ponuky a dopytu na trhu.
Diskusia o dôsledkoch
Otázka, či je inštitucionálne vlastníctvo v zásobe dobrou vecou, zostáva predmetom diskusie. Peter Lynch vo svojom bestselleri „One Up on Wall Street“ uvádza 13 charakteristík dokonalej zásoby. Jedným z nich je toto: „Inštitúcie ho nevlastnia a analytici ho nedodržiavajú.“ Lynch uprednostňuje akcie, ktoré veľké investičné skupiny prehliadajú, pretože tieto akcie majú väčšiu šancu byť podhodnotené. Lynch tvrdí, že spoločnosti, ktorých akcie vlastnia inštitucionálni investori, sa oceňujú spravodlivo, ak nie sú nadhodnotené.
Na druhej strane William O'Neil, zakladateľ „Investor's Business Daily“, tvrdí, že na zvýšenie ceny akcií je potrebné značné množstvo dopytu a najväčším zdrojom dopytu po akciách sú inštitucionálni investori. O'Neil počíta s tým, že ak akcia nemá inštitucionálnych vlastníkov, je to preto, že ju už videli a odmietli ju. Vo svojej knihe „Ako zarobiť peniaze na akciách“ má O'Neil inštitucionálne sponzorstvo ako šiestu charakteristiku, ktorú treba hľadať v akciách, ktoré stoja za kúpu.
O'Neil a Lynch súhlasia, že inštitucionálne vlastníctvo môže byť nebezpečné. Tieto veľké inštitúcie sa pohybujú a vychádzajú z pozícií vo veľkých blokoch, takže nemôžu elegantne nakupovať alebo predávať podiely. Ak sa so spoločnosťou niečo pokazí a všetci jej veľkí majitelia masovo predávajú, hodnota akcie klesne.
Aj keď existujú podielové fondy, ktoré fungujú v dlhodobejšom horizonte, a dôchodkové fondy majú tendenciu byť dlhodobými akcionármi, inštitucionálni investori majú tendenciu reagovať na krátkodobé udalosti. Vysoká korelácia medzi vysokým inštitucionálnym vlastníctvom a volatilitou cien akcií je skutočnosťou života pri investovaní, a preto sa oplatí vedieť, o čo inštitúcie ide a či má akcia, o ktorú máte záujem, už veľký inštitucionálny záujem.
Kde nájdete informácie o držbe
Inštitucionálni manažéri investícií, ktorí uplatňujú investičné rozhodnutia vo výške viac ako 100 miliónov dolárov do cenných papierov, musia svoje podiely na formulári 13F oznámiť SEC. Tento formulár vyplňujú štvrťročne správcovia inštitucionálnych investícií, ktorí majú v správe majetku (AUM) najmenej 100 miliónov dolárov do 45 dní od konca štvrťroka. Opäť môžete vyhľadávať a vyhľadávať formuláre formulára 13F pomocou databázy EDGAR SEC. Yahoo Finance tiež poskytuje veľmi užitočnú stránku s podrobnosťami o vlastníctve akcií. Získajte ponuku konkrétnej spoločnosti a potom kliknutím na časť Držitelia získajte podrobnosti o inštitucionálnych držiteľoch spoločnosti.
Spodný riadok
Iste, zasvätení a inštitúcie bývajú inteligentnými, usilovnými a sofistikovanými investormi, takže ich vlastníctvo je dobrým kritériom pre prvú obrazovku vo vašom výskume alebo spoľahlivé potvrdenie vašej analýzy zásob. Investičné rozhodnutie však nikdy nezakladajte výlučne na informáciách o dôverných informáciách alebo o inštitucionálnom vlastníctve.
![Ako používať dôverné a inštitucionálne vlastníctvo akcií Ako používať dôverné a inštitucionálne vlastníctvo akcií](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/157/how-use-insider-institutional-stock-ownership.jpg)