Čo je to model Hull-White?
Hull-White model je jednfaktorový úrokový model používaný na oceňovanie derivátov. Hull-White model predpokladá, že krátke sadzby majú normálnu distribúciu a že krátke sadzby podliehajú priemernej reverzii. Volatilita bude pravdepodobne nízka, keď sa krátke sadzby blíži nule, čo sa odráža vo väčšej priemernej reverzii v modeli. Model Hull-White rozširuje model Vasicek Model a Cox-Ingersoll-Ross (CIR).
Hull-White Model vysvetlil
Investície, ktorých hodnoty sú závislé od úrokových sadzieb, ako sú opcie dlhopisov a cenné papiere zabezpečené hypotékou, vzrástli, keďže finančné systémy sa stali sofistikovanejšími. Stanovenie hodnoty týchto investícií si často vyžadovalo použitie rôznych modelov, pričom každý model mal svoj vlastný súbor predpokladov. Toto sťažilo porovnanie parametrov volatility jedného modelu s iným modelom a tiež sťažilo pochopenie rizika v portfóliu rôznych investícií.
Podobne ako model Ho-Lee aj model Hull-White zaobchádza s úrokovými sadzbami, ktoré sú normálne distribuované. Vytvára sa tak scenár, v ktorom sú úrokové sadzby záporné, hoci je nízka pravdepodobnosť, že k tomu dôjde ako modelový výstup. Hull-White model tiež oceňuje derivát ako funkciu celej výnosovej krivky, a nie v jedinom bode. Pretože výnosová krivka odhaduje skôr budúce úrokové sadzby ako pozorovateľné trhové sadzby, analytici sa budú zaisťovať proti rôznym scenárom, ktoré by mohli vytvoriť ekonomické podmienky.
Kto sú Hull a White?
John C. Hull a Alan D. White sú finančnými profesormi na Rotman School of Management na University of Toronto. Spoločne vyvinuli tento model v roku 1990. Profesor Hull je autorom Riadenia rizík a finančných inštitúcií a Základy trhov s opciami a opciami . Profesor White, medzinárodne uznávaný aj ako orgán pre finančné inžinierstvo, je pridruženým redaktorom časopisu Journal of Financial and Quantitive Analysis a Journal of Derivatives .
