Medzinárodný menový fond (MMF) bol založený v roku 1945 ako súčasť systémovej dohody o Bretton Woods o rok skôr. Cieľom MMF je podporovať makroekonomickú stabilitu a globálny rast a znižovať chudobu na celom svete.
Zaujímavé je, že ekonóm John Maynard Keynes na konferencii v Bretton Woods prvýkrát navrhol nadnárodnú menu známu ako „Bancor“, ale jeho návrh bol zamietnutý. Namiesto toho MMF prijal systém viazaných výmenných kurzov viazaných na hodnotu zlatých prútov. V tom čase boli svetovými rezervnými aktívami americký dolár a zlato. Tieto prostriedky však neboli na medzinárodnej úrovni dostatočné na to, aby udržali dostatočné rezervy, aby MMF mohol riadne fungovať. Na splnenie svojho mandátu vytvoril MMF v roku 1969 zvláštne práva čerpania alebo ZPČ ako doplnok na financovanie jeho stabilizačného úsilia.
V roku 1973 bol pôvodný systém Bretton Woods takmer úplne opustený. Prezident Nixon obmedzil odtok zlata zo Spojených štátov a hlavné meny sa presunuli z viazaného systému na režim pohyblivého výmenného kurzu. Systém SDR bol napriek tomu do značnej miery úspešný, keď MMF pridelil približne 183 miliárd SDR, čím poskytol potrebnú likviditu a úver globálnemu finančnému systému.
Prečo sú potrebné SDR
Podľa MMF sú ZPČ (alebo XDR) medzinárodným rezervným aktívom, ktoré dopĺňa oficiálne peňažné rezervy jej členských krajín. Z technického hľadiska SDR nie je menou ani nárokom na samotný MMF. Namiesto toho je to potenciálny nárok voči menám členov MMF.
Pridelenie SDR je nízkonákladový spôsob pridávania do medzinárodných rezerv členských štátov, ktorý umožňuje členom znížiť ich závislosť od drahšieho domáceho alebo zahraničného dlhu. Rozvojové krajiny môžu využívať ZPČ ako bezplatnú alternatívu k akumulácii devízových rezerv drahšími prostriedkami, napríklad požičiavaním alebo prevádzkou prebytkov na bežných účtoch.
Niektoré medzinárodné organizácie používajú ZPČ aj ako zúčtovaciu jednotku, kde by volatilita výmenných kurzov bola príliš extrémna. Medzi takéto organizácie patrí Africká rozvojová banka, Arabský menový fond, Banka pre medzinárodné dohody a Islamská rozvojová banka. Pri použití SDR nemá kolísanie v miestnej mene taký veľký vplyv. ZPČ môžu držať iba členské krajiny MMF, a nie jednotlivci, investičné spoločnosti alebo spoločnosti.
Od roku 2000 štyri krajiny naviažu svoju menu na hodnotu SDR, hoci MMF takéto kroky odrádza.
Hodnota SDR
Hodnota SDR bola spočiatku ekvivalentom jedného dolára v tom čase alebo 0, 88671 gramov zlata. Keď sa zlatý štandard zmenil na systém s pohyblivou menou, SDR sa stala hodnotenou ako kôš svetových rezervných mien. V súčasnosti tento košík zahŕňa americký dolár, japonský jen, euro a britskú libru.
MMF každých päť rokov kontroluje zložky menového koša, aby sa ubezpečil, že jeho podiely predstavujú najpoužívanejšie svetové meny. Je možné, že keď sa v roku 2015 uskutoční ďalšie preskúmanie, môže sa zvážiť viac mien, ako sú súčasné štyri. Nedávne špekulácie, že by MMF mohol pridať čínskeho juana (CNY), by z neho urobili prvú rozvíjajúcu sa menu, ktorá sa pridá do rezerv MMF.
Úroková sadzba SDR sa používa na výpočet úroku splatného od členov pôžičiek MMF vyplatených z držby SDR. ZPČ prideľuje MMF svojim členským krajinám a sú podporované úplnou vierou a kreditom vlád členských štátov.
Dnes je 1 SDR = 1, 3873 USD, čo je o niečo viac ako 10% za posledných 12 mesiacov oproti doláru, čo je výsledok relatívneho posilnenia dolára voči ďalším trom menám v koši SDR.
Spodný riadok
Osobitné práva čerpania sú svetové rezervné aktíva, ktorých hodnota je založená na koši štyroch hlavných medzinárodných mien. ZPČ MMF používa na poskytovanie núdzových úverov a rozvojové krajiny ich používajú na krytie svojich menových rezerv bez potreby požičiavať si za vysoké úrokové sadzby alebo spúšťať prebytky bežného účtu na úkor hospodárskeho rastu. Aj keď samotné ZPČ nie sú menami a môžu k nim mať prístup len členovia MMF, zohrávajú kľúčovú úlohu pri udržiavaní makroekonomickej stability a globálneho rastu tým, že poskytujú núdzovú likviditu a úver, keď tradičné metódy zaostávajú.
![Imf špeciálne práva čerpania Imf špeciálne práva čerpania](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/331/imf-special-drawing-rights.jpg)