Čo sú len úrokové prúžky?
Úrokové prúžky (IO) sú cenným papierom, v prípade ktorého držiteľ dostáva hlavnú časť mesačných platieb za podkladové hypotéky, štátne dlhopisy alebo iné dlhopisy. Úrokový pás je vytvorený oddelením istiny a úrokovej časti platieb z podkladovej úverovej skupiny a ich predajom ako samostatných produktov. Proces oddelenia platieb za príslušné dlhy sa nazýva stripovanie. Hoci z akýchkoľvek cenných papierov krytých dlhom, ktoré generujú pravidelné platby, je možné vytvoriť iba úrokové pásy, tento termín je úzko spojený s cennými papiermi krytými hypotékou (MBS). Cenné papiere kryté hypotékou, ktoré prechádzajú procesom oddeľovania tokov úrokov a istiny, sa označujú ako „striped MBS“. Investor v úroku prúdi len vtedy, keď je preddavok na podkladový dlh nízky a úrokové sadzby stúpajú.
Vysvetlené iba úrokové pásy
Boli vytvorené iba úrokové pásy, ktoré lákajú investorov s osobitným ohľadom na prostredie úrokových mier. Dlh je citlivý na zmeny v prostredí úrokových mier, a to najmä hypotéky. Ak úrokové sadzby klesnú, majú dlžníci možnosť a motiváciu refinancovať nižšiu sadzbu. To vedie k riziku predplatenia pre držiteľov úrokov iba z prúžkov MBS s odizolovaním.
Iba úrokové prúžky verzus prúžkové iba prúžky
Na rozdiel od úplného MBS alebo dlhopisu, kde držiteľ vo všeobecnosti chce, aby sa platby uskutočňovali podľa plánu počas životnosti investície, odizolovaný produkt predstavuje konkurenčné túžby, pokiaľ ide o výkonnosť podkladového dlhu. Držitelia úrokov len chcú vidieť rastúce úrokové sadzby a žiadne preddavky, pretože prepadajú o budúce platby úrokov a nedostávajú nič z návratnosti istiny. Hlavný držitelia pásov vítajú platbu vopred a znižujúce sa úrokové sadzby, ktoré žiadajú dlžníkov, aby refinancovali. V praxi investori zvyčajne nerobia binárne hry iba na úrokoch alebo na princípoch, ale vytvárajú podiely, ktoré majú sklon k jednému alebo druhému bez toho, aby sa ich nevýhoda úplne nezaistila.
Úloha odstránených platieb vo finančnom oceňovaní
Finanční inžinieri, ako napríklad obchodníci na Wall Street, často odstraňujú a reštrukturalizujú platby dlhopisov v snahe získať arbitrážne zisky. Napríklad periodické platby niekoľkých dlhopisov môžu byť odizolované za vzniku syntetických dlhopisov s nulovým kupónom. Stripy štátnej pokladnice s nulovým kupónom sú dôležitým stavebným kameňom mnohých finančných výpočtov a oceňovania dlhopisov. Napríklad výnosová krivka štátnej pokladnice s nulovým kupónom alebo spotovou sadzbou sa používa pri výpočtoch rozpätia s upravenými opciami (OAS) a pri iných oceneniach dlhopisov s vloženými opciami.
Okrem toho sa môže prúžok IO reintegrovať do iných syntetických / inžinierskych produktov. Napríklad môžu byť združené len úrokové pásy, aby sa vytvorila alebo vytvorila časť štruktúry väčšej zabezpečenej hypotekárnej povinnosti (CMO), cenného papiera zabezpečeného aktívami (ABS) alebo zabezpečeného dlhu (CDO).
![Definícia pásiem iba pre úroky (io) Definícia pásiem iba pre úroky (io)](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/721/interest-only-strips.jpg)