Investori zvyšujú svoje hotovostné zostatky najrýchlejším tempom od roku finančnej krízy v roku 2008, čo môže byť pre akciový trh zlovestným signálom. Vo štvrtom štvrťroku 2018 zostatky vo fondoch peňažného trhu vyskočili o 190 miliárd dolárov, zatiaľ čo počas prvých 17 dní januára 2019 sa na spoločnosť Lipper Research, divízia Thomson Reuters, pridali ďalšie 2 miliardy dolárov. Na základe histórie od roku 1952 má index S&P 500 (SPX) tendenciu klesať v rokoch zvyšovania alokácie hotovosti, zistil Goldman Sachs. „Hotovosť je skvelý krátkodobý spôsob, ako zmierniť volatilitu, “ poznamenáva Matthew McLennan, portfólio manažér spoločnosti First Eagle Asset Management, v poznámkach k The Wall Street Journal, ktorý tiež citoval vyššie uvedené údaje.
Investori ponáhľajú na hotovosť
- 2 miliardy dolárov sa presunuli do fondov peňažného trhu (YTD do 17. januára) 190 miliárd dolárov sa presunulo do fondov peňažného trhu, 4. štvrťrok 2018
Význam pre investorov
Hotovostné zostatky v rokoch po finančnej kríze v roku 2008 stabilne klesali, čo bolo výsledkom politických iniciatív Federálneho rezervného systému, ktoré znížili úrokové sadzby na historické minimá. Tieto iniciatívy zahŕňali zníženie sadzby federálnych fondov a rozsiahly program nákupu dlhopisov, ktorý sa stal známym ako kvantitatívne uvoľňovanie (QE).
Po zotavení ekonomiky a postupe vo vývoji politiky Fedu sa úrokové sadzby posunuli smerom nahor. Výsledkom je, že hotovosť sa opäť stala konkurencieschopnou investíciou. Podľa predchádzajúcej správy v časopise bola hotovosť skutočne zaradená medzi najvýkonnejšie triedy aktív roku 2018, porazila tak akcie, ako aj dlhopisy.
Zatiaľ čo fondy peňažného trhu sa tešili prudkému nárastu zostatkov aktív, v štvrtom štvrťroku 2018 bolo z akciových podielových fondov stiahnutých takmer 100 miliárd dolárov, dodáva časopis. Je to jeden z náznakov poklesu likvidity na akciovom trhu, čo môže zvýšiť pravdepodobnosť novej finančnej krízy, ako varuje Deutsche Bank v nedávnej správe.
Goldman medzitým tvrdí, že pominuteľnosť investorov od akcií k hotovosti môže zvýšiť volatilitu akciového trhu. Taktiež poznamenávajú, že zvyšujúce sa zostatky v hotovosti môžu byť hlavným ukazovateľom nastávajúcej recesie, pričom zistili, že držba hotovosti historicky neustále stúpa počas 12 až 15 mesiacov pred začiatkom hospodárskeho poklesu.
Napriek nedávnemu nárastu v držbe hotovosti ďalšia správa od spoločnosti Goldman uvádza, že sú stále na minimálnej úrovni 30 rokov. Aj keď táto správa tiež dospela k záveru, že „obavy z recesie sú prehnané“ a ponúka všeobecne vzostupný výhľad na akcie v roku 2019, napriek tomu odporúča, aby investori ako preventívne opatrenie zvýšili svoju držbu hotovosti.
Pozerať sa dopredu
Vzhľadom na neistoty spojené s trhmi aj so všeobecnou ekonomikou môže byť zvyšovanie hotovosti múdrym krokom aj pre býčích investorov. Hotovostné zostatky v skutočnosti predstavujú pravdepodobne najlacnejšie a najmenej komplikované zabezpečenie dostupné pre mnoho portfólií.
![Ponáhľanie sa investorov do peňažných signálov čaká ešte väčší pokles Ponáhľanie sa investorov do peňažných signálov čaká ešte väčší pokles](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/554/investorsrush-cash-signals-more-big-declines-ahead.jpg)