Čo je to Itayose?
Itayose je spôsob zúčtovania používaný japonskými komoditnými burzami na stanovenie cien. Je to forma aukčného trhu, na ktorom sa nerozlišuje čas zadania pokynu a otváracia cena sa odvodzuje od zásady cenovej priority.
Pochopenie Itayose
Itayose je upravená verzia trhu vo Valašsku. Zamestnanci na burzách, ktoré používajú metódu Itayose, budú dočasným členom účtovať dočasnú cenu. Títo členovia potom podávajú objednávky na nákup a predaj zamestnancom, ktorí následne analyzujú objednávky s cieľom upraviť dočasnú cenu. Tento proces sa opakuje, až kým sa cena nezhoduje so všetkými pokynmi na nákup a predaj zadanými členmi podlahy, pričom sa zúčtujú všetky obchody.
Metóda zúčtovania itayózy
Zmluvná cena stanovená metódou Itayose je cena, ktorá maximalizuje obchodovaný objem a minimalizuje netestovaný objem podľa pravidla ceny a časovej priority. Podmienky tohto pravidla sú, že všetky trhové pokyny sa vykonávajú ako prvé; ďalej sa všetky limitné pokyny vykonávajú na predaj / kúpu za ceny nižšie / vyššie ako realizačná cena a nakoniec sú nasledujúce sumy limitných pokynov na predaj alebo kúpu v realizačnej cene.
Podľa Japan Exchange Group majú trhové príkazy „prioritu založenú na čase prijatia objednávky a sú zladené podľa pravidla cena a časová priorita. Všetky trhové pokyny, ktoré sa nevykonávajú metódou Itayose, sú neplatné. Tiež, bez ohľadu na to, či sa uskutoční transakcia pomocou metódy Itayose, obchodná relácia sa po uplynutí času na vykonanie transakcie Itayose presunie na metódu Zaraba. prejde s výnimkou konca relácie. “
Obdobie prijatia pokynu sa stanoví rovnakým spôsobom ako začiatok obchodovania a transakcia sa uskutoční metódou Itayose v rovnakom čase, keď sa ukončí obdobie prijatia pokynu. Ak cena stanovená záverečnou aukciou prekročí definovaný cenový rozsah (Realizovateľný cenový rozsah pri záverečnej aukcii) z poslednej zmluvnej ceny, transakcia sa neuskutoční. Realizovateľný cenový rozsah pri záverečnej aukcii je rovnaký ako okamžite realizovateľný cenový rozsah.
Pravidlá, ktoré určujú zmluvnú cenu metódou Itayose
Japonská výmenná skupina stanovuje pre metódu Itayose nasledujúce pravidlá.
Podmienka 1. Cena, pri ktorej sa ponuky a ponuky zhodujú v rozsahu medzi jedným zaškrtnutím nad najvyššou cenou objednávky a jedným zaškrtnutím pod najnižšou cenou objednávky * 1.
Podmienka 2. V prípade, že existuje niekoľko cien, ktoré spĺňajú podmienku 1, cena, ktorá maximalizuje obchodovaný objem.
Podmienka 3. V prípade, že existuje niekoľko cien, ktoré spĺňajú podmienku 2, cena, ktorá minimalizuje rozdiel medzi kumulatívnym objemom objednávok na predaj a kumulatívnym objemom objednávok na nákup („nadbytočný objem“).
Podmienka 4. V prípade splnenia podmienky 1 existuje niekoľko cien, cena bude buď:
Ak je kumulatívny objem predaja väčší ako kumulatívny objem nákupu pri všetkých takýchto cenách, najnižšia cena.
Ak je kumulatívny objem nákupu väčší ako kumulatívny objem predaja pri všetkých takýchto cenách, najvyššia cena; alebo cena v podmienke 5.
Podmienka 5: Ktorákoľvek z týchto cien:
Ak je najvyššia cena tých, ktorí minimalizujú nadbytočný objem (obmedzená na najnižšiu cenu spomedzi tých, u ktorých sa nadbytočný objem stáva predajom v rovnováhe, a najvyššia cena spomedzi tých, u ktorých sa nadbytočný objem nakupuje v rovnováhe, keď sú ceny predaja v rovnováhe a nákupy sú zahrnuté v cenách, kde je prebytočný objem minimálny), najvyššia cena.
Ak existuje referenčná cena * 2 medzi najnižšou cenou a najvyššou cenou tých cien, ktorá minimalizuje nadbytočný objem, referenčná cena.
Ak je najnižšia cena tých, ktoré minimalizujú nadbytočný objem, vyššia ako referenčná cena, najnižšia cena.