Čo je maržový dlh?
Maržový dlh je dlh, ktorý sprostredkovateľský zákazník preberá obchodovaním s maržou. Pri kúpe cenných papierov prostredníctvom sprostredkovateľa majú investori možnosť použiť hotovostný účet a pokryť všetky náklady na svoju investíciu sami, alebo použiť maržový účet, čo znamená, že si požičiavajú časť počiatočného kapitálu od svojho makléra. Časť, ktorú si investori požičiavajú, sa nazýva maržový dlh, zatiaľ čo časť, ktorú sami financujú, je marža alebo vlastný kapitál.
Kľúčové jedlá
- Margin dlh je množstvo peňazí, ktoré si investor požičiava od makléra prostredníctvom maržového účtu. Margin dlh môže byť požičaný na nákup cenných papierov alebo na predaj krátkej zásoby. Nariadením T sa stanovuje počiatočná marža na minimálne 50%, čo znamená, že investor môže prevziať iba maržu vo výške 50% zostatku na účte. Medzitým je typická požiadavka na maržu 25%, čo znamená, že kapitál zákazníkov musí byť vyšší ako tento pomer na maržových účtoch, aby sa zabránilo výzve na dodatočné vyrovnanie. Maržový dlh (forma pákového efektu) môže zhoršiť zisky, ale aj straty.
Ako maržový dlh funguje
Maržový dlh je možné použiť pri požičiavaní cenných papierov na predaj nakrátko, namiesto požičiavania peňazí na nákup cenných papierov. Predstavte si napríklad, že investor chce kúpiť 1 000 akcií spoločnosti Johnson & Johnson (JNJ) za 100 USD za akciu. V tejto chvíli nechce potlačiť celých 100 000 dolárov, ale nariadenie T Federálnej rezervnej rady obmedzuje svojho makléra na požičiavanie 50% počiatočnej investície - tiež sa nazýva počiatočná marža.
Sprostredkovatelia často majú svoje vlastné pravidlá týkajúce sa nákupu na okraji, ktoré môžu byť prísnejšie ako regulačné orgány. Vkladá počiatočnú maržu vo výške 50 000 dolárov, zatiaľ čo na marži dlhuje 50 000 dolárov. 1 000 akcií spoločnosti Johnson & Johnson, ktoré potom kúpila, slúži ako kolaterál pre túto pôžičku.
Výhody a nevýhody maržového dlhu
nevýhody
Dva scenáre ilustrujú potenciálne riziká a výhody plynúce z prevzatia dlhového rozpätia. V prvom prípade cena spoločnosti Johnson & Johnson klesla na 60 dolárov. Sheilova marža zostáva na úrovni 50 000 dolárov, ale jej kapitál klesol na 10 000 dolárov. Hodnota zásoby (1 000 × 60 USD = 60 000 USD) mínus jej maržový dlh. Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA) a burzy majú požiadavku na udržiavaciu maržu vo výške 25%, čo znamená, že kapitál klientov musí byť vyšší ako tento pomer na maržových účtoch.
Ak klesne pod požiadavku na udržiavaciu maržu, spustí sa výzva na dodatočné vyrovnanie, pokiaľ Sheila neuloží 5 000 dolárov v hotovosti na zvýšenie svojej marže až do výšky 25% hodnoty 60 000 USD, maklér je oprávnený predať svoje akcie (bez toho, aby o tom upovedomil), kým jej účet nebude v súlade s pravidlá. Toto je známe ako výzva na dodatočné vyrovnanie. V tomto prípade by podľa spoločnosti FINRA maklér zlikvidoval akcie v hodnote 20 000 dolárov namiesto 4 000 dolárov, ktoré by sa dali očakávať (10 000 + 4 000 $ je 25% zo 60 000 - 4 000 USD). Je to z dôvodu fungovania pravidiel marže.
výhody
Druhý scenár demonštruje potenciálne výhody obchodovania s maržou. Povedzme, že v uvedenom príklade cena akcií Johnson & Johnson stúpa na 150 dolárov. 1 000 akcií Sheily má teraz hodnotu 150 000 dolárov, z čoho 50 000 dolárov predstavuje maržu a 100 000 dolárov. Ak Sheila predá provízie a poplatky bez poplatkov, dostane po vyplatení svojho makléra 100 000 dolárov. Jej návratnosť investícií (ROI) sa rovná 100% alebo 150 000 dolárov z predaja mínus o 50 000 USD menej ako počiatočná investícia 50 000 USD vydelená počiatočnou investíciou 50 000 USD.
Teraz predpokladajme, že Sheila kúpila akcie pomocou hotovostného účtu, čo znamená, že financovala celú počiatočnú investíciu 100 000 dolárov, takže po predaji nemusí splácať svojho makléra. Jej NI v tomto scenári sa rovná 50% alebo 150 000 dolárov menej ako počiatočná investícia 100 000 dolárov vydelená počiatočnou investíciou 100 000 dolárov.
V obidvoch prípadoch jej zisk bol 50 000 dolárov, ale v prípade scenára na maržovom účte zarobila tieto peniaze s použitím polovice svojho vlastného kapitálu ako v scenári s hotovostným účtom. Kapitál, ktorý uvoľnila obchodovaním na marži, môže smerovať k iným investíciám. Tieto scenáre ilustrujú základné kompromisy spojené s využívaním pákového efektu: potenciálne zisky sú väčšie, rovnako ako riziká.