Čo je dohodnuté upisovanie
Dohodnuté upisovanie je proces, v ktorom emitent nových cenných papierov a jeden upisovateľ vyrovnávajú nákupnú aj ponukovú cenu.
Pri dohodnutom upisovaní spolupracuje emitent cenných papierov s upisovacou bankou, aby uľahčil uvedenie novej emisie na trh. Podnik poskytujúci upisovanie je vybraný v dostatočnom časovom predstihu pred plánovaným dátumom, keď sa záruka ponúkne na predaj. Pred obchodom vydavateľ a upisovateľ vstúpia do rokovaní s cieľom určiť kúpnu cenu.
BREAKING DOWN Dojednané upisovanie
Počas počiatočnej verejnej ponuky (IPO) je nevyhnutné dohodnúť sa na upisovaní. V závislosti od uzatvorenej zmluvy môže byť upisovacia banka požiadaná, aby prevzala vlastníctvo akcií, ktoré sa nepredávajú prostredníctvom procesu nazývaného devolúcia.
Kúpna cena, ktorá predstavuje cenu, ktorú upisovateľ zaplatí za nové vydanie. Táto cena musí pokrývať náklady spojené s predajom dlhopisov investorom, poskytovať emitentovi poradenstvo v súvislosti s ponukou a ďalšie náklady s cieľom ponúknuť inštitucionálnym investorom ponuku na trhu. Veľkosť a štruktúra konkrétneho problému sú tiež určené na vyjednávanie počas dohodnutého upisovacieho procesu.
Keďže strany pracujú v procese vyjednávania, dohodnú sa na ponukovej cene, čo je cena, ktorú zaplatí verejnosť. Rozdiel medzi kúpnou cenou a verejnou ponukovou cenou sa nazýva rozpätie upisovania. Rozpätie predstavuje zisky, ktoré pôjdu upisovacej inštitúcii. V rámci dohodnutého procesu upisovateľ zvyčajne zohráva úlohu pri uvádzaní cenných papierov na trh potenciálnym investorom.
Ak emitent cenného papiera nemá dostatočné znalosti o dlhovom financovaní na to, aby mohol začať rokovania, nezávislý finančný poradca môže prevziať úlohu vyjednávača tretej strany v jeho mene.
Dohodnuté upisovanie v porovnaní s konkurenčným upisovaním cenových ponúk
Nákupná cena zaplatená emitentovi nových cenných papierov alebo dlhov prostredníctvom dohodnutého upísania je jednou z dvoch základných metód obchodovania s novým investičným produktom. Výber systému predaja je nevyhnutný pre emitenta cenného papiera, pretože to ovplyvní náklady na financovanie.
V rámci dohodnutého upisovacieho procesu má jeden upisovateľ možnosť podať exkluzívnu ponuku. Dlhopisy z komunálnych výnosov, podnikové dlhopisy a akciové ponuky najčastejšie využívajú dojednané upisovanie. V niektorých prípadoch však môžu štátne alebo miestne právne predpisy vyžadovať upísanie konkurenčných ponúk na obecné obligácie so všeobecným záväzkom a nové emisie dlhopisov vo verejnom záujme.
Nákupná cena cenných papierov sa môže tiež vykonať pomocou konkurenčného upisovania ponúk. Pri konkurenčnom ponukách ponúkajú niektorí upisovatelia ponuky vydávajúcej spoločnosti, ktorá si môže vybrať najvýhodnejšiu ponuku.
Cenné papiere sa môžu predávať aj prostredníctvom súkromného umiestňovania, pri ktorom emitent predáva dlhopisy investorom priamo bez verejnej ponuky. Táto metóda je oveľa neobvyklejšia ako upisovanie dohodnutých alebo konkurenčných ponúk.
![Dohodnuté upisovanie Dohodnuté upisovanie](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/216/negotiated-underwriting.jpg)