Čo je A-Note
Bankovka typu A je najvyššia tranža cenného papiera zabezpečeného majetkom (ABS) alebo iného štruktúrovaného finančného produktu. Počas konkurzu, zlyhania alebo iného úverového konania je A-zmenka nadradená iným bankovkám, ako sú B-bankovky. Tento nadradený štatút umožňuje platbu z podkladových aktív dlhu A-note pred ostatnými.
A-bankovky môžu byť klasifikované alebo označené ako kategórie AAA, AA alebo A v závislosti od kreditnej kvality podkladového aktíva. Môžu sa tiež označovať ako „poznámky triedy A“.
VYDÁVANIE A-Poznámka
A-bankovky sa bežne vyskytujú v cenných papieroch krytých hypotékou (MBS), hoci sú súčasťou mnohých iných druhov štruktúrovaných finančných produktov. Tieto cenné papiere kryté aktívami, vrátane cenných papierov zložených z pôžičiek, poistných zmlúv a iných dlhov. Sú štruktúrované tak, aby investície a investori boli rozdelení do tranží, každá s iným súborom rizík a výnosov.
Táto štruktúra vrstvenia sa stala bežnejšou, keďže banky a iné finančné inštitúcie popularizovali používanie sekuritizácie. Prostredníctvom sekuritizácie sa viaceré finančné aktíva, niektoré rizikovejšie ako iné, kombinujú do jedného produktu. Tento zabalený finančný produkt sa potom rozdelí do úrovní, z ktorých každá má zreteľnú mieru rizika.
Rozdelenie kombinovaného produktu týmto spôsobom umožňuje investorom nakupovať akcie podkladového dlhu ako typ dlhopisu. Rozdelenie na tranže ďalej umožňuje investorom vybrať si úroveň rizika a odmeny, ktorá najlepšie vyhovuje ich účelom. Investori do tranží A-notes prechádzajú na menšie riziko, ale zvyčajne majú nižšiu potenciálnu mieru návratnosti ako držitelia aktív B-notes alebo C-Note.
Napríklad investor by si mohol kúpiť A-poznámku v cennom papieri zabezpečenom hypotékou. Pokiaľ je základná pôžička v prevádzke, investori vo všetkých tranžiach dostanú splátky úrokov a istiny podľa plánu. Ak však dôjde k omeškaniu dlžníka alebo k inému úverovému konaniu, investor, ktorý má v držbe zmenku A, bude vyplatený skôr, než tí, ktorí majú v držbe nižšie tranže. Poznámky nižšej úrovne sa označujú ako podriadené poznámky. Z tohto dôvodu majú A-bankovky vyšší úverový rating ako zodpovedajúce B-bankovky alebo C-bankovky.
Obmedzenia poznámky „A“
Bankovka typu A ponúka viac zabezpečenia ako ich podriadené protistrany, pretože investori do bankoviek typu A s väčšou pravdepodobnosťou dostanú platbu, a to aj v prípade zlyhania alebo iného úverového konania. Zvýšená bezpečnosť je však za cenu. Bankovky typu A obvykle prinášajú investorovi menšie výnosy ako bankovky typu B alebo C. Na kompenzáciu investorov podriadených bankoviek sú výnosy vyššie, aby zodpovedali dodatočnému riziku.
Okrem toho musia investori v tranži A-note stále venovať pozornosť úverovej bonite investícií v podradených triedach. S rastúcou úrovňou rizika investícií nižšej úrovne sa zvyšuje pravdepodobnosť rizika zlyhania a rizika splácania pre všetkých investorov.