Čo je poznámka proti šíreniu dlhopisov (NOB)
Pokyn proti šíreniu dlhopisov (NOB) je párový obchod vytvorený vyrovnaním pozícií v 30-ročných futures štátnych dlhopisov s pozíciami v 10-ročných štátnych pokladničných poukážkach.
NOB je tiež známy ako poznámka o rozšírení dlhopisov.
Poznámka proti spreadom dlhopisov (NOB) umožňuje investorom staviť na očakávané zmeny výnosovej krivky alebo na rozdiel medzi dlhodobými a krátkodobými úrokovými mierami v priebehu času.
Sledovanie rozloženia NOB v čase tiež poskytuje obraz o tom, kde si investori myslia, že dlhodobé trhové výnosy a výnosovú krivku môžu smerovať.
BREAKING DOWN Note Against Bond Spread (NOB)
Poznámka proti šíreniu dlhopisov (NOB) závisí od strmosti alebo rovinnosti výnosovej krivky. Krivka stúpa, keď dlhodobé sadzby stúpajú viac ako krátkodobé sadzby. Stáva sa to vo väčšine bežných trhových podmienok, v ktorých sa hospodárstvo rozširuje a investori sú ochotní podstúpiť dlhodobejšie riziká.
Naopak, k vyrovnaniu výnosovej krivky alebo inverzii výnosovej krivky dochádza, keď sa investori viac averzujú k riziku alebo keď sa hospodárstvo zmenšuje.
Výnosy sa pohybujú inverzne k cenám dlhopisov. Napríklad slabšie oceňovanie dlhopisov vedie k tomu, že emitenti dlhopisov ponúkajú vyšší výnos, aby kompenzovali pokles dopytu na trhu. Silnejšie ceny dlhopisov vedú k nižším výnosom, pretože dopyt je vysoký a investori požadujú menšiu kompenzáciu v záujme nákupu dlhopisov.
Ak investor očakáva, že sa výnosová krivka vyrovná, vydá na vedomie poznámku proti dlhopisovému rozpätiu, ktoré je dlhé 30-ročné dlhopisy a krátke 10-ročné dlhopisy, čím sa snaží využiť relatívne vyššie ceny pre dlhodobejšie dlhopisy. Ak investor očakáva, že sa výnosová krivka rozšíri, vydá poznámku proti dlhopisovému rozpätiu, ktoré je krátkeho 30-ročného dlhopisu a dlhého 10-ročného dlhopisu, pričom sa pokúša využiť relatívne nižšie ceny pre dlhodobejšie dlhopisy.
Na Chicago Mercantile Exchange (CME) sa pravidelne uvádza pomer počtu potrebných kontraktov na obchodovanie s spreadmi NOB. Pomer 2: 1 naznačuje, že na uzavretie obchodu sú potrebné dve 10-ročné zmenkové zmluvy na každú 30-ročnú dlhopisovú zmluvu.
Spready NOB a úrokové sadzby
Je tiež zaujímavé sledovať šírenie NOB, aby ste získali pocit, že investori veria, že úrokové sadzby smerujú. Ak investori prevažne krátia 30-ročný dlhopis a dlho trvajú 10-ročný dlhopis, naznačuje to, že si myslia, že sa zvýšia dlhodobé trhové úrokové sadzby. Naopak, ak investori drvivou väčšinou trvajú 30-ročné dlhopisy a krátko 10-ročné dlhopisy, odráža to ich presvedčenie, že trhové úrokové sadzby pre dlhodobejšie akcie klesnú.