DEFINÍCIA pozitívneho motýľa
Pozitívnym motýľom je nerovnobežný posun výnosovej krivky, pri ktorom sa krátkodobé a dlhodobé sadzby posunú smerom nahor o väčšiu hodnotu ako strednodobé sadzby. Tento posun výnosovej krivky účinne znižuje zakrivenie krivky.
VYDÁVANIE DOLE Pozitívny motýľ
Výnosová krivka je graf, ktorý vynesie výnosy dlhopisov podobnej kvality na ich splatnosti, od najkratších po najdlhšie. Výnosová krivka ukazuje výnosy dlhopisov so splatnosťou od 3 mesiacov do 30 rokov, a teda umožňuje investorom na prvý pohľad porovnať výnosy ponúkané krátkodobými, strednodobými a dlhodobými dlhopismi. Krátky koniec výnosovej krivky založenej na krátkodobých úrokových mierach je určený očakávaniami pre politiku Federálneho rezervného systému; stúpa, keď sa očakáva, že Fed zvýši sadzby a klesne, keď sa očakáva zníženie úrokových sadzieb. Dlhý koniec výnosovej krivky je ovplyvňovaný faktormi, ako je výhľad inflácie, dopyt a ponuka investorov, hospodársky rast, inštitucionálni investori obchodujúci s veľkými blokmi cenných papierov s pevným výnosom atď.
V prostredí normálnej úrokovej miery sa krivka stúpa smerom zľava doprava, čo ukazuje na normálnu výnosovú krivku. Výnosová krivka sa však mení, keď sa menia prevládajúce úrokové sadzby na trhoch. Keď sa výnosy dlhopisov v priebehu splatnosti menia o rovnakú veľkosť, nazývame zmenu paralelným posunom. Ak sa výnosy menia v rôznych veľkostiach naprieč splatnosťou, výsledná zmena krivky je nerovnobežný posun. Neparalelná zmena úrokových sadzieb môže viesť k negatívnemu alebo pozitívnemu motýlu, čo sú pojmy, ktoré sa používajú na opis tvaru krivky po jej posunutí. Konotácia motýľa je daná, pretože sektor so strednou splatnosťou sa priradí k telu motýľa a sektory s krátkou splatnosťou a dlhou splatnosťou sa považujú za krídla motýľa.
Negatívny motýľ sa vyskytuje, keď sa krátkodobé a dlhodobé úrokové sadzby znižujú vo väčšej miere ako strednodobé úrokové sadzby, čím sa zvyšuje krivka.
Pozitívny motýľ sa vyskytuje, keď sa krátkodobé a dlhodobé úrokové sadzby zvyšujú vyššou mierou ako strednodobé sadzby. Inými slovami, strednodobé sadzby sa zvyšujú pomalšie ako krátkodobé a dlhodobé sadzby, čo spôsobuje nerovnobežný posun v krivke, ktorý znižuje krivku krivky, tj. Napríklad predpokladajme, že sa výnosy 1-ročných pokladničných poukážok a 30-ročných štátnych dlhopisov pohybujú smerom nahor o 100 bázických bodov (1%). Ak počas toho istého obdobia zostane sadzba 10-ročných pokladničných poukážok rovnaká, konvexita výnosovej krivky sa zvýši.
![Pozitívny motýľ Pozitívny motýľ](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/289/positive-butterfly.jpg)