História menových režimov (alebo kurzových režimov) je nevyhnutne medzinárodným obchodom a investíciami a snahou o ich úspešnosť. Hladiny štátneho dlhu a hrubého domáceho produktu (HDP) sú dôležité rovnako ako miera volatility meny. Výmenný kurz je jednoducho cena jednej meny oproti druhej. Keď skupiny krajín v spoločnej oblasti obchodujú s viacerými menami, ich fluktuácia by mohla v závislosti od perspektívy ktorejkoľvek strany narušiť alebo podporiť obchod.
Peňažné hodnoty sú funkciou národného hospodárstva, menovej a fiškálnej politiky, politiky a pohľadu obchodníkov, ktorí ich kupujú a predávajú na základe ich názoru na udalosti, ktoré by mohli ovplyvniť jeho hodnotu. Zámerom menového mechanizmu je pod hrozbou nadmerného zjednodušovania podporovať tok obchodu a investícií s minimálnym trením alebo v závislosti od krajiny dosiahnutie väčšej fiškálnej a menovej disciplíny (zvýšená menová stabilita, plná zamestnanosť a znížený výmenný kurz). volatilita), ako by sa inak vyskytlo. To je cieľom integrovanej Európskej únie (EÚ).
Ak dve alebo viac krajín používajú tú istú menu pod kontrolou spoločného menového orgánu alebo rôzne spôsoby výmenných kurzov svojich mien, vstúpili do menového režimu. Spektrum dojednaní prebieha viac-menej od pevného až po flexibilný režim. Dnešné menové kotvy môžu byť americký dolár, euro alebo kôš mien. Nemusí byť vôbec žiadna kotva.
Dollarizácia s pevne stanovenými menovými režimami Jedna krajina používa menu iného štátu ako prostriedok výmeny, ktorý zdedí dôveryhodnosť meny tejto krajiny, ale nie jej dôveryhodnosť. Príkladmi sú Panama, Salvádor a Timor Leste. Tento prístup môže uložiť fiškálnu disciplínu.
Menová únia (alebo menová únia) Niekoľko krajín má spoločnú menu. Podobne ako pri dollarizácii, takýto režim neukladá úverovú bonitu, pretože finančné prostriedky niektorých národov sú menej zdatné ako iné národy. Príkladmi sú eurozóna (súčasná) a latinsko-škandinávske menové únie (zaniknuté)
Mena Rada Inštitucionálna dohoda o vydávaní miestnej meny podporovanej cudzou menou. Hongkong je ukážkovým príkladom. Hongkonský menový orgán (HKMA) má v držbe dolárové rezervy na krytie bankových rezerv v Hongkongu a obeživa. Toto ukladá fiškálnu disciplínu, ale HKMA nemusí na rozdiel od centrálnej banky pôsobiť ako veriteľ poslednej inštancie.
Pevná parita Výmenný kurz je viazaný na jednu menu alebo na menový kôš s povoleným kolísaním +/- jedno percento. Neexistuje žiadny legislatívny záväzok v oblasti parity a existuje cieľ voľného uváženia devízových rezerv. Príkladmi sú Argentína, Venezuela a Rusko.
Cieľovú zónu Akin upravte s pevným paritným usporiadaním, ale s trochu širšími pásmami (+/- dve percentá), čo poskytuje menovej autorite určitú väčšiu mieru voľnej úvahy. Príkladmi sú Slovenská republika a Sýria.
Prvým príkladom bol aktívny a pasívny indexový prehľadávač Latinskej Ameriky v 80. rokoch. Výmenné kurzy by boli upravené tak, aby držali krok s inflačnými mierami a zabránili tomu, aby sa použili rezervy v amerických dolároch (pasívne plazenie). Aktívne indexové prehľadávanie znamenalo vopred ohlásiť výmenný kurz a vykonať zmeny v krokoch v snahe zmanipulovať inflačné očakávania. Medzi ďalšie príklady patrí Čína a Irán.
Fixná parita s pásmom prehľadávania Fixná paritná dohoda s väčšou flexibilitou, ktorá umožňuje výstup z pevnej parity alebo poskytuje menovej autorite väčšiu voľnosť pri vykonávaní politiky. Kostarika.
Spravovaný plavák (alebo špinavý plavák) Národ sa riadi politikou voľnej intervencie na dosiahnutie úplnej zamestnanosti alebo cenovej stability s implicitným pozvaním do iných krajín, s ktorými podniká, aby na ne reagovali. Príkladmi sú Kambodža alebo Ukrajina (ukotvené v USD) alebo Kolumbia a Singapur (zakotvené alebo nie do menového koša.)
Nezávislé pohyblivé (alebo pohyblivé) kurzy sú predmetom trhových síl. Menový orgán môže zasiahnuť, aby dosiahol alebo udržal cenovú stabilitu. Príkladmi sú USA, Austrália, Švajčiarsko a Spojené kráľovstvo.
Flexibilné menové režimy
Menové režimy môžu byť formálne aj neformálne. Prvý z nich predstavuje zmluvu a podmienky na členstvo v nich. Môže to znamenať obmedzenie suverénneho dlhu kandidátskej krajiny ako percento hrubého domáceho produktu alebo jeho rozpočtového deficitu. To boli podmienky Maastrichtskej zmluvy z roku 1991 počas dlhého pochodu ku konečnému vytvoreniu eura. Systém viazania meny je o niečo menej formálny. Uvedené režimy skutočne tvoria kontinuum a menové orgány prijímajú politické rozhodnutia, ktoré by mohli patriť do viac ako jednej z týchto kategórií (zmena režimu). Pomysli na to, že Plaza Accord v polovici 80. rokov podnikol kroky na zníženie amerického dolára v snahe bojovať proti vysokým obchodným deficitom. Toto je atypické pre režim voľne pohyblivej meny.
Menové režimy sa vytvorili s cieľom uľahčiť obchod a investície, riadiť hyperinfláciu alebo formovať politické únie. V ideálnom prípade členské štáty obetujú nezávislú menovú politiku v prospech záväzku k celkovej cenovej stabilite. Politická a fiškálna únia sú zvyčajne predpokladmi úspešnej menovej únie, kde sa napríklad olivový olej vyrába v Grécku a dodáva sa do Írska bez toho, aby bolo potrebné, aby dovozcovia alebo vývozcovia používali zaisťovacie mechanizmy na zabezpečenie výhodných výmenných kurzov na kontrolu obchodných nákladov.
Zatiaľ čo nekonečné obdobie Európskej menovej únie sa odohráva každý deň, história menových režimov bola šachovnicová, poznačená úspechom aj neúspechom. Nasleduje krátka história tých pozoruhodnejších, rozpustených a existujúcich.
Latinská menová únia (LMU) Pokus o menovú úniu v polovici devätnásteho storočia bol spojený s úsilím Francúzska, Belgicka, Švajčiarska a Talianska o francúzsky frank, ktorý bol konvertibilný na strieborné a zlaté platidlo (bimetalový štandard), čo bolo bežné výmenné médium medzi zúčastnenými krajinami, ktoré si navzájom udržiavali svoju príslušnú menu.
Únia nakoniec zahrnula osemnásť krajín. Ukázalo sa, že absencia jedinej centrálnej banky s doprovodnou menovou politikou je zánikom únie. Taktiež to bola skutočnosť, že členské štáty únie vyťažili zlaté aj strieborné mince s obmedzením mincí na kapitál a nedostatkom jednotnosti obsahu kovov, čo spôsobilo cenové tlaky na dva drahé kovy a nedostatok voľného obehu specie., Prvou svetovou vojnou sa však únia skutočne skončila.
Škandinávska menová únia (SMU) Najskôr Švédsko a Dánsko, potom krátko nato Nórsko, vstúpili do menovej únie okolo roku 1875 s konečným cieľom vytvoriť politické a hospodárske partnerstvo. Všetky krajiny dodržiavali strieborný štandard a akceptovali navzájom meny. Aby sa predišlo zlyhaniu LMU, všetky tri sa nakoniec vymenili za pevné množstvo zlata.
Približne po troch desaťročiach sa táto únia rozpadla, keď Nórsko vyhlásilo politickú nezávislosť od Švédska a Dánsko prijalo reštriktívnejšie kontroly kapitálu. S príchodom prvej svetovej vojny každý z týchto troch členov prijal svoju vlastnú menovú a fiškálnu politiku, pretože chýbala záväzná dohoda o koordinácii menovej a fiškálnej politiky.
CFA frank S účinnosťou od roku 1945 je niekoľko krajín, ktoré boli bývalými francúzskymi kolóniami v strednej a západnej Afrike, viazané na francúzsku štátnu pokladnicu, predtým cez francúzsky frank, teraz prostredníctvom eura.
Belgicko a Luxembursko Každá krajina si udržuje svoju vlastnú menu, ale obe meny slúžia ako zákonné platidlo v ktorejkoľvek krajine. Belgická centrálna banka riadi menovú politiku pre obe krajiny. Táto únia je v platnosti od roku 1921.
dôsledky
Ekonomiky jednotlivých členov menového režimu, hoci sú do istej miery viazané pevnou sadzbou alebo spoločnou menovou jednotkou, sú funkciou ich miestnej politiky a hospodárskej politiky. Niektoré krajiny nesú menší štátny dlh ako iné a môžu byť vyzvané, aby podporili slabších členov. Celkovo takáto disparita nie je dobrá pre menovú jednotku, ktorá odráža zmiešanú pleť toho, čo sa niekedy môže javiť ako mena. Prepojenie medzi spoločnou menovou a lokalizovanou fiškálnou politikou by mohlo spôsobiť tlak na blok regionálnej meny, čím by sa znížila hodnota menovej jednotky. Tento výskyt by mohol byť pre vývozcov prínosom, ak by sa predpokladalo silné obchodné prostredie.
Inštitucionálne rozhodnutia a rozhodnutia o individuálnych investíciách by mali byť naďalej funkciou angažovanosti, ktorá sa požaduje v súlade s ich cieľmi a obmedzeniami. Vzhľadom na možnú volatilitu spoločnej meny vyplývajúcu z meniacich sa podmienok ekonomík jej jednotlivých členov alebo z podrobností menového režimu môžu investori zvážiť zabezpečenie svojej expozície. Rozhodujúci význam by mal zohrávať aj základný výskum spoločností (zdola nahor / nadol), spoločností, ich trhov, svetových i domácich.
Spodný riadok
Menové režimy sú dynamické a zložité a odrážajú neustále sa meniacu situáciu menovej a fiškálnej politiky príslušných krajín. Hlbšia štúdia o nich pomôže investorom pochopiť ich vplyv na riadenie rizika a rozhodnutia o alokácii aktív v procese riadenia portfólia.
![Základný náter na menové režimy Základný náter na menové režimy](https://img.icotokenfund.com/img/forex-trading-strategy-education/461/primer-currency-regimes.jpg)