Vo všeobecnosti cena akejkoľvek akcie v konečnom dôsledku odráža trend alebo očakávaný trend ziskov podkladovej spoločnosti. Inými slovami, spoločnosti, ktoré zvyšujú svoje zisky, majú v priebehu času tendenciu rásť viac ako zásoby spoločností s nepravidelnými príjmami alebo stratami. To je dôvod, prečo toľko investorov venuje veľkú pozornosť oznamovaniu ziskov.
Americké spoločnosti každý štvrťrok oznamujú svoje najnovšie zisky a výsledky predaja. Niekedy sú tieto informácie úplne v súlade s očakávaniami a trh v podstate pokrýva jej kolektívne plecia. Inokedy však spoločnosť uvoľní ziskové prekvapenie a akciový trh reaguje rozhodujúcim spôsobom. Uvádzané výsledky sú niekedy omnoho lepšie, než sa očakávalo - pozitívne prekvapenie v oblasti výnosov - a zásoby reagujú prudkým pokrokom vo veľmi krátkom časovom období, aby sa cena akcie opäť dostala do súladu s jej novým a zlepšeným stavom. Podobne, ak spoločnosť ohlási zisky a / alebo predaje, ktoré sú oveľa horšie, ako sa predpokladalo - záporné ziskové prekvapenie - môže to viesť k prudkému náhlemu poklesu ceny akcií, pretože investori vyhodia akcie, aby sa vyhli držaniu spoločnosť teraz vnímaná ako „poškodený tovar“.
Každý scenár môže ponúknuť potenciálne ziskovú obchodnú príležitosť pomocou stratégie obchodovania s opciami známej ako dlhá cesta. Pozrime sa bližšie na túto stratégiu v akcii. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si Prekvapivé výsledky zárobkov .)
Mechanika dlhých kormidiel
Dlhá hracia doba sa týka nákupu opcie na predaj a opcie s právom predaja s rovnakou realizačnou cenou a rovnakým mesiacom vypršania platnosti. Ak chcete na prehratie oznámenia o zárobku použiť dlhú kombináciu, musíte najskôr určiť, kedy bude zárobok oznámený pre danú akciu. Môžete tiež analyzovať históriu samotnej zásoby, aby ste zistili, či je to typicky volatilná zásoba a či už predtým mala na oznámenia o príjmoch veľké reakcie. Čím sú akcie volatilnejšie a čím sú náchylnejšie reagovať na oznámenie ziskov, tým lepšie. Za predpokladu, že nájdete kvalifikovanú zásobu, ďalším krokom je zistiť, kedy je potrebné oznámiť ďalšie oznámenie o príjmoch pre danú spoločnosť, a vytvoriť dlhé pole pred oznámením výnosov. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si Straddle Strategy - jednoduchý prístup k neutrálnemu trhu .)
Nastavenie polohy pozdĺžneho ramena
Kedy vstúpiť
Pri nastavovaní dlhých paličiek je potrebné zvážiť, kedy treba vstúpiť do obchodu. Niektorí obchodníci vstúpia do sporu o štyri až šesť týždňov pred oznámením o zárobku s myšlienkou, že v očakávaní nadchádzajúceho oznámenia môže dôjsť k určitému pohybu cien. Iní budú čakať asi dva týždne pred oznámením. V každom prípade by ste sa mali usilovať o to, aby ste si pred týždňom pred oznámením zárobkov stanovili dlhé pole. Je to tak preto, lebo pomerne často sa časová prémia zabudovaná do ceny opcií na akciu s blížiacim sa oznámením o výnosoch zvýši tesne pred ohlásením, pretože trh očakáva potenciál pre zvýšenú volatilitu po oznámení výnosov. Výsledkom je, že opcie môžu byť často lacnejšie (pokiaľ ide o časovú prémiu zabudovanú do cien opcií) dva až šesť týždňov pred oznámením o zárobkoch, ako sú ceny za posledných pár dní pred samotným oznámením.
Ktorú štrajkovú cenu použiť
Pokiaľ ide o rozhodovanie o tom, ktoré konkrétne možnosti kúpiť, je potrebné urobiť niekoľko rozhodnutí a urobiť niekoľko rozhodnutí. Prvou otázkou je, ktorá realizačná cena sa má použiť. Zvyčajne by ste si mali kúpiť kočík, ktorý sa považuje za peniaze. Ak je teda cena podkladovej akcie 51 USD za akciu, kupujete si výzvu na 50 štrajkových cien a 50 štrajkových cien. Keby sa akcie namiesto toho obchodovali za 54 dolárov za akciu, kupovali by ste cenu 55 štrajkových cien a 55 štrajkových cien. Ak by sa obchodovanie obchodovalo s akciou 52, 50 USD za akciu, mali by ste zvoliť buď 50 straddle alebo 55 straddle (50 straddle by bolo vhodnejšie, ak by ste náhodou mali pozitívny sklon a 55 straddle by bolo vhodnejšie, ak by ste mali negatívny sklon), Inou alternatívou by bolo vstúpiť do tzv. Škrtiaceho momentu nákupom opcie na uplatnenie 55 štrajkovej ceny a opcie na predajnú cenu 50 štrajk. Podobne ako v prípade rozkročenia, aj priškrtenie zahŕňa súčasné zakúpenie hovoru a opcie na predaj. Rozdiel je v tom, že s uškrtením si kúpite hovor a stávku s rôznymi štrajkovými cenami. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si Získať silný zisk pri škrtení .)
Ktorý mesiac vypršania platnosti obchodu
Ďalším rozhodnutím, ktorý mesiac musí uplynúť, je obchod. K dispozícii sú zvyčajne rôzne mesiace vypršania platnosti. Cieľom je kúpiť dostatok času na to, aby sa akcie pohybovali dostatočne ďaleko na to, aby dosiahli zisk na rozkročenej nohe bez toho, aby míňali príliš veľa peňazí. Konečným cieľom pri nákupe kočíka pred oznámením o zárobku je, aby akcie reagovali na oznámenie silne a rýchlo, a tak umožnili obchodníkovi obchodovať rýchlo a rýchlo. Druhým najlepším scenárom je, že zásoby sa po oznámení o príjmoch začnú vyvíjať v silnom trende. Vyžadovalo by si to však, aby ste obchodu venovali aspoň trochu času na vypracovanie.
Krátkodobé opcie sú lacnejšie, pretože do nich je zabudovaná menšia časová prémia ako dlhodobejšie opcie. Prežijú však tiež oveľa viac časového rozkladu (množstvo času, ktoré sa každý deň stráca len z dôvodu plynutia času), čo obmedzuje množstvo času, ktoré môžete držať v obchode. Zvyčajne by ste nemali držať obkročmo s možnosťami, ktoré majú do uplynutia platnosti menej ako 30 dní, pretože časový rozklad má sklon sa zrýchľovať v poslednom mesiaci pred uplynutím platnosti. Rovnako je rozumné dať si aspoň dva alebo tri týždne po oznámení o príjmoch, aby sa zásoby presunuli bez toho, aby sa dostali do posledných 30 dní pred uplynutím platnosti. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si dôležitosť hodnoty času .)
Povedzme napríklad, že máte v pláne obchádzať dva týždne - alebo 14 dní - pred oznámením o zárobkoch. Povedzme tiež, že plánujete dať obchod dva týždne - alebo ďalších 14 dní - po oznámení, ktoré sa má vypracovať. Nakoniec predpokladajme, že nechcete držať rozkročenú nohu, ak zostáva do uplynutia platnosti menej ako 30 dní. Ak pridáme 14 dní pred plus 14 dní po plus 30 dní pred vypršaním platnosti, získame celkom 58 dní. V tomto prípade by ste preto mali hľadať mesiac vypršania platnosti, ktorý má do uplynutia platnosti najmenej 58 dní.
Príklad obchodu
Pozrime sa na príklad v skutočnom svete. Skupina Apollo (Nasdaq: APOL) mala oznámiť zisk po ukončení obchodovania 27. marca 2008. Ak by akcie zareagovali silne, 26. februára by obchodník mohol uvažovať o kúpe dlhej štrbiny alebo dlhého škrtiaceho ústrojenstva. tak či onak do oznámenia o zárobkoch. V tomto prípade APOL obchodovala za 65, 60 dolárov za akciu. Obchodník mohol kúpiť jednu zmluvu, každú z výzvy 70 na 5 USD a 60 na 5 4, 40 USD. Celkové náklady na vstup do tohto obchodu by boli náklady na dve prémie alebo 940 dolárov. To predstavuje celkové riziko pre obchod. Pravdepodobnosť, že dôjde k maximálnej strate, je však nulová, pretože tento obchod bude ukončený krátko po oznámení o zárobkoch, a teda ešte skôr, ako vyprší platnosť mája. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si článok Porozumenie možnosti cien .)
Obrázok 1: Krivky akcií a rizík skupiny Apollo Group
27. marca spoločnosť APOL uzavrela akciu za 56, 34 dolárov. Po uzávierke 27. marca APOL ohlásil sklamanie. Nasledujúci deň sa akcia otvorila na 44, 49 dolárov a zatvorila na 41, 21 dolárov. Ako vidíte na obrázku 2, v tomto okamihu došlo k zákrute 70 až 60. mája, ktorý dosiahol otvorený zisk 945 dolárov.
Obrázok 2: Apollo medzery po oznámení zárobkov nižšie; uškrtiť ukazuje veľký zisk
V tomto príklade teda obchodník mohol opustiť obchod jeden deň po oznámení o výnosoch a zarezervovať 100% zisk z investícií.
zhrnutie
V dávnych dobách by investor alebo obchodník analyzoval vyhliadky na zisky danej spoločnosti a na základe tejto analýzy by buď kúpil akcie (ak si myslel, že zisky by rástli), alebo by odložil (ak by si myslel, že zisky by bolo sklamaním). V prípade obchodovania s opciami môže obchodník alebo investor teraz hrať oznámenie o výnosoch bez toho, aby sa musel brať na stranu. Pokiaľ má obchodník nejaký dôvod očakávať prekvapenie v zárobkoch alebo ak má zásoba jednoducho históriu silnej reakcie na oznámenia o výnosoch, môže využiť očakávaný pohyb cien pomocou dlhého rozkročenia alebo škriabania. Ak akcie skutočne urobia prudký pohyb cien - v oboch smeroch - je možný značný zisk. Okrem toho, ak je obchod správne umiestnený (tj s dostatočným časom zostávajúcim do uplynutia platnosti) a správne riadený (tj opúšťa sa primerane skoro po oznámení o zárobkoch), potom je riziko obchodu zvyčajne dosť malé. Stručne povedané, táto stratégia predstavuje ďalší spôsob, ako využiť možnosti, ako využiť jedinečné príležitosti na akciovom trhu.
![Profitujte z prekvapení zárobkov s rozkročenými ramenami a škrtiacimi pásmi Profitujte z prekvapení zárobkov s rozkročenými ramenami a škrtiacimi pásmi](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-guide/537/profit-from-earnings-surprises-with-straddles.jpg)