Čo sú dohody o kúpe a ďalšom predaji?
Centrálne banky uzatvárajú rôzne druhy dohôd o predaji a spätnom odkúpení (repo transakcie) ako súčasť operácií na voľnom trhu, ktoré používajú na vykonávanie menovej politiky. Spravidla sa vykonávajú s úmyslom ovplyvniť likviditu, a teda úrokové sadzby na peňažnom trhu. Dohoda o kúpe a opätovnom predaji (PRA) je špecifický názov, ktorý sa pri jednej z týchto operácií používa pri Kanadskej banke (BoC) s úmyslom poskytnúť likviditu na trhu.
Porozumenie dohodám o nákupe a opätovnom predaji (PRA)
Osobitné nákupné a predajné dohody (SPRA) sú jednodňové operácie, ale termínované nákupné a predajné dohody (PRA) sú platné na dlhšie časové obdobia. Termín PRA sa zvyčajne používa iba počas obdobia napätia na trhu a v súčasnosti sa nepoužíva.
Vo všeobecnosti pri repo transakcii dve protistrany uzavrú dohodu, podľa ktorej jedna bude predávať cenné papiere druhej strane a súčasne súhlasí s ich spätným odkúpením v určenom neskoršom termíne za pevnú cenu. Cenné papiere sa preto môžu účinne považovať za kolaterál hotovostného úveru. Príslušné cenné papiere sú zvyčajne cenné papiere s pevným úrokom a ceny sú dohodnuté z hľadiska úrokových sadzieb. Táto dohodnutá úroková sadzba sa nazýva repo sadzba. Zatiaľ čo mnoho účastníkov trhu sa podieľa na takýchto transakciách, keď to centrálne banky robia, zvyčajne je to len s niektorými bankami na ich domácom peňažnom trhu v krátkodobom horizonte a uskutočňuje sa s cieľom vykonávania menovej politiky.
V termíne PRA bude BoC kupovať cenné papiere od určitého typu banky (menovite od primárneho obchodníka s kanadskými vládnymi cennými papiermi) s dohodou ich predať späť tejto banke po určitom termíne, ktorý by sa mohol pohybovať až do jedného roka. Poskytuje to dočasnú injekciu hotovosti (keďže banky dostávajú platbu za cenné papiere) na peňažný trh, čo pomáha zlepšovať ich likviditu a vytvára tlak na znižovanie trhových úrokových sadzieb.
História zmlúv o nákupe a ďalšom predaji
BoC prvýkrát používal termín PRA od decembra 2007 po tom, ako sa kanadské peňažné trhy sprísnili uprostred globálnych problémov s financovaním po vypuknutí finančnej krízy v roku 2007; stručné zistenie, že sa situácia upokojila, sa zvrátilo v marci 2008, keď sa opäť prejavili tlaky na financovanie, čo viedlo ku kolapsu Bear Sterns. BoC umožnil dozrievanie PRA v júni a júli, iba ak Lehmanov kolaps a takmer bankrot spoločnosti AIG opäť ovplyvnili peňažný trh v septembri 2008 a opäť videli, ako sa PRA používajú na zmiernenie podmienok. Konečná PRA dozrela v roku 2010.