Čo sú cenné papiere s preferenčným štvrťročným príjmom
Akcie, ktoré sú záujmom komanditnej spoločnosti, ktorá existuje výlučne na účely vydania prednostných cenných papierov a požičiavania výnosov z predaja svojej materskej spoločnosti. Zvyčajne majú nominálnu hodnotu 25 USD, zoznam NYSE a kumulatívne štvrťročné distribúcie.
Pochopenie cenných papierov s preferenciou štvrťročného príjmu (QUIPS)
QUIPS sú príkladom hybridných cenných papierov, ktoré vytvorili Goldman, Sachs & Co. ako servisná známka a marketingový nástroj. QUIPS kombinujú vlastnosti prednostných akcií a podnikových dlhopisov. Hybridy môžu platiť vyššiu mieru návratnosti ako preferované akcie, pretože dividendy sa vyplácajú predaxovými dolármi, a preto vytvárajú pre podniky značné daňové úľavy. Vydávajúci subjekt, či už ide o spoločnosť s ručením obmedzeným (LLC) alebo spoločnosť s ručením obmedzeným (LP), je zvyčajne úplne vlastnená dcérskou spoločnosťou materskej spoločnosti v USA. Títo emitenti môžu byť buď americkými alebo neamerickými subjektmi, ale v oboch prípadoch materská spoločnosť platí úroky z výnosov od LLC alebo LP, priamo držiteľom QUIPS, vo forme štvrťročných dividend.
Vyššie riziko pre investorov
Podobne ako v prípade iných foriem hybridných cenných papierov, ako sú napríklad prioritné akcie s mesačným príjmom (MIPS) a preferované zásoby s pôvodom v trustu (TOPrS), ak emitent QUIPS neuskutoční sľubnú pravidelnú platbu, investori nemajú právomoc nútiť emitenta, aby sa dostal do bankrotu. Z tohto dôvodu je veľmi dôležité, aby investori QUIPS mali na zreteli skutočnosť, že emitent má právo pozastaviť alebo odložiť výplaty dividend - napriek skutočnosti, že uvedené dividendy sú platby technických úrokov, bez toho, aby to vyvolalo stav zlyhania. Aj keď táto charakteristika vytvára ďalšie riziko pre investorov, štruktúra QUIPS prospieva materským spoločnostiam, pretože nezvyšuje úroveň dlhu materskej spoločnosti, a preto neohrozuje jej pomer dlhu.
Flexibilná splatnosť
QUIPS má zvyčajne splatnosť 30 - 50 rokov, v niektorých prípadoch však emitenti môžu predĺžiť cyklus splatnosti na dlhšie časové obdobie. Napríklad známy telekomunikačný poskytovateľ pôvodne vydal QUIPS, ktorý začal so splatnosťou 30 rokov, ale potom predĺžil cyklus splatnosti na 49 rokov. Ďalší emitent QUIPS skrátil cyklus splatnosti z 30 rokov na päťročné obdobie bez výzvy. Priemerná doba splatnosti je však rovnako ako väčšina hybridných cenných papierov 40 rokov.